Чубайс не планирует широкомасштабной распродажи активов

В то время как вся страна ищет и обсуждает, кто виноват в энергетической аварии, произошедшей на прошлой неделе, в пятницу состоялось очередное заседание Совета директоров РАО ЕЭС. Разумеется, вопрос причин и последствий аварии был обсужден первым делом. Председатель Правления РАО "ЕЭС России" Анатолий Чубайс доложил Совету директоров РАО "ЕЭС России" об аварии в электросетевом хозяйстве Московской энергосистемы 24-25 мая с.г. и действиях по ликвидации ее последствий. Анатолий Чубайс отметил, что в настоящее время специально созданная комиссия РАО "ЕЭС России" ведет работу по расследованию причин аварии на подстанции "Чагино" и ее каскадного развития. В соответствии с поручением, комиссия завершит работу и сформирует отчет в течение двух недель.

Кроме того, на совете директоров с точки зрения аналитиков Альфа-банка, наиболее важным обсуждавшимся вопросом на заседании стала схема распределения средств от продажи профильных активов РАО ЕЭС. В соответствии с комментариями, данными Председателем Правления РАО ЕЭС Анатолием Чубайсом после заседания, Совет директоров РАО ЕЭС может утвердить схему распределения средств на уже следующем заседании и снять мораторий на продажу профильных активов.

Мораторий на продажу профильных активов был введен РАО ЕЭС в 2002 году, и согласно его условиям может быть снят только после утверждении (1) методики оценки активов и (2) схемы распределения средств, вырученных от их продажи. Методика оценки активов была утверждена РАО ЕЭС еще в 2003 году, и таким образом, если Совет Директоров теперь одобрит схему распределения средств от продажи активов, мораторий будет автоматически снят, что подтвердил Анатолий Чубайс.

Изначально, менеджмент РАО ЕЭС от лица мажоритарного акционера – государства - предложил направлять 20% вырученных от продажи средств на выкуп собственных акций, 10% средств за вычетом налогов и расходов на реализацию выплатить акционерам в виде дивидендов, в то время как оставшуюся часть направлять на погашение кредиторской задолженности и улучшение финансового состояния компании. Однако, на прошлой неделе Комитет РАО ЕЭС по стратегии и реформированию высказался против данной схемы и предложил направлять все 100% средств, вырученных от продажи активов, на выплату дивидендов и выкуп акций.

Согласно комментариям Анатолия Чубайса, Совет директоров обсудил предложенные варианты и в ходе дискуссии пришел к предварительному компромиссу. Компромиссная схема предполагает, что выучка от продажи активов будет уменьшена на сумму налогов и расходов по организации продажи, а затем 45% оставшейся суммы (доля миноритарных акционеров в голосующих акциях) будет направлена на выкуп акций на рынке. Анатолий Чубайс отметил, что РАО ЕЭС не планирует широкомасштабной распродажи активов, а в качестве возможных вариантов на продажу назвал генерирующие активы Таймырэнерго (три ГЭС общей мощностью 1ГВт), которые недавно Совет директоров РАО ЕЭС передал в аренду совместному с Норильским Никелем предприятию, а также потенциально одну из тепло- ОГК.

Что касается других вопросов, Совет директоров одобрил переходную и целевую модель функционирования тепло-ОГК. Совет директоров согласился начать процесс присоединения ГРЭС к ОГК одновременно с процессом перехода последних на единую акцию, что позволит сэкономить по срокам формирования ОГК до 11 месяцев. На переходный период ОГК будут по агентскому договору продавать электроэнергию входящих в нее ГРЭС, а также выполнять функции управляющей компании для этих ГРЭС. Кроме того, Совет директоров одобрил завершение формирования двух ТГК, а также план реорганизации Комиэнерго.

В нашем рейтинге событий произошли изменения.

Рейтинг событий, влияющих на Российский рынок

Событие	Рейтинг	Прогноз
МАКРОЭКОНОМИКА
Общая ситуация на мировых фондовых рынках	B
Макроэкономическая ситуация в США	A
Макроэкономическая ситуация в России	A
ПОЛИТИКА
Россия и члены Парижского клуба кредиторов по предварительной информации договорились о досрочном погашении части российского долга	C (C)
Продолжается оглашение приговора по делу Ходорковского-Лебедева-Крайнова	C (B)
Депутаты Госдумы ищут “виновников” энергокризиса	C
СЫРЬЕВЫЕ РЫНКИ
Уровень мировых цен на нефть	B
Уровень мировых цен на металлы	D (D)
ОТРАСЛЕВЫЕ И КОРПОРАТИВНЫЕ НОВОСТИ
МТС – объявленные дивиденды за 2004 год превысили ожидания	B
ЛУКойл – налоговые органы завершили проверку	A
РАО ЕЭС заставят все заплатить	B

ПРИМЕЧАНИЕ: В столбце 2 в скобках указан рейтинг события, присвоенный ему в прошлом прогнозе. В столбце 3 указано знак влияние события на рынок.
Наиболее сильное влияние на рынок оказывают события с рейтингом А, события имеющие рейтинг D по нашей шкале оказывают слабое влияние.

Инвестиционный фон - положительный