Что ждет рубль к концу года?

В последние месяцы курс российской валюты стабилизировался и находится на уровне 60-61 рублей за доллар. В этом году валютные новости в меньшей степени интересую россиян. По данным опроса SuperJob, за курсом доллара сегодня следят только 22%, за евро -17% респондентов. В целом, граждане ждут ослабления рубля. Народный прогноз предсказывает, в среднем, 72,16 рублей за доллар к январю 2023 года.

Finam.ru собрал мнения экспертов о том, что будет влиять на российскую валюту, а также их прогнозы по курсу рубля к концу 2022 года.

Что сейчас влияет на курс рубля?

Большинство аналитиков сходится во мнении, что скоро российская валюта начнет слабеть - на это указывают сразу несколько факторов.

Михаил Шульгин, начальник отдела глобальных исследований "Открытие Инвестиции", подчеркивает, что ослабление курса рубля в среднесрочной перспективе произойдет из-за сокращения объемов экспорта на фоне грядущего эмбарго и ценового потолка на российскую нефть. Риск умеренной рецессии в Европе и США в 2023 году приведёт к уменьшению спроса на энергоносители, а хороший урожай стимулирует снижение цен на удобрения и товары АПК. При этом, по оценкам «Открытие Research», восстановление импорта набирает обороты. Пока страдает инвестиционный импорт, но импорт товаров вернулся на уровни, сопоставимые с тем, что мы видели в 2021 году.

Александр Потавин, аналитик ФГ "Финам", также обращает внимание на негативные факторы: эмбарго российской нефти, снижение объемов экспорта нефти и газа, продолжающееся восстановление импорта, которое можно отслеживать через налоговые поступления в бюджет. По словам эксперта, если экспорт в стоимостном выражении продолжит замедляться, импорт восстанавливаться, а вывод капитала населением - расти, то надо ожидать постепенного роста курса доллара и евро против рубля.

Сергей Суверов, инвестиционный стратег УК "Арикапитал", подчеркивает, что Россия объявила о корректировке бюджетного правила и объёмы покупки валюты на рынке уменьшатся. Кроме того, маячащий дефицит бюджета в размере 2% ВВП в следующем году или 3 триллиона рублей - не очень хорошая новость для рубля, есть опасения, что власти даже могут включить печатный станок.

Никита Митрофанов, экономист, автор Telegram-канала "Китайская угроза", отмечает, что для того чтобы курс начал ползти в нужном направлении, Минфин в 2023 году начнет осуществлять новое бюджетное правило, в рамках которого будут закупаться валюты дружественных стран, и через кросс-курсы рубль начнет ослабевать к доллару. «По крайней мере есть вера в этот процесс, а также нужда», - добавляет аналитик.

Евгений Марченко, финансовый консультант, автор Telegram-канала «Кубышка. Финансы», считает, что к концу года экспортные потоки за счет "потолка цен" могут несколько сократиться, а импорт, в том числе параллельный, способен стабилизироваться, что приведет к снижению профицита торгового баланса страны и ослаблению рубля.

Дмитрий Полевой, директор по инвестициям "Локо-Инвест", говоря о ключевой ставке ЦБ РФ, отмечает, что ее динамика во многом нейтральна для рубля, хотя слабый спрос в экономике – это меньший рост импорта и некоторая поддержка рублю. По его мнению, краткосрочно важнее налоговые продажи, в декабре же ряд экспортеров будет готовиться к дивидендам. Поэтому пока рубль может оставаться близко к текущим уровням.

Артем Тузов, исполнительный директор департамента рынка капиталов ИК "ИВА Партнерс", напротив, полагает, что в крепком рубле есть несколько заинтересованных сторон - это и Минфин, который платит по своим валютным обязательствам в рублях по курсу на дату выплаты, и корпорации, которым требуется закупить новое оборудование взамен уходящим западным производителям. И сами западные инвесторы заинтересованы, при получении разрешения от правительства, продать активы в РФ за рубли, обменять по хорошему курсу на доллар и вывести его из России.

«Постепенно все эти процессы завершатся, и рубль продолжит слабеть до озвученных "комфортных" уровней в 70-80 рублей за доллар. Поскольку иначе, при крепком рубле страдают экспортеры и меньше наполняют бюджет налогами», - прогнозирует эксперт.

Геннадий Бурмистров, трейдер PlanKa Volume Traders, полагает, что низкая реакция котировок валютной пары доллар/рубль на новостные события происходит из-за того, что любой финансовый инструмент нуждается в опоре на реальный мир и реальную внутреннюю полезность.

«Если на SPOT нельзя купить валюту, вывести ее и потратить, то инструмент становится «симулятивным», игровым. В этом случае на котировку оказывают влияние только спекуляции, а их жизнь крайне коротка. Именно этот факт объясняет блуждание котировок российских валютных фьючерсов в отрыве от всего остального информационного пространства», - поясняет эксперт.

Что ждет российскую валюту?

Аналитики хотя и ожидают ослабления рубля, все же менее пессимистично настроены, чем россияне в целом.

Сергей Кауфман, аналитик ФГ "Финам", считает, что до конца года доллар продолжит движение в диапазоне 60-62 рублей, а в следующем может вырасти до 65-70 рублей. По его словам, пока снижения экспорта и восстановления импорта недостаточно для ослабления рубля, но не исключено, что после ввода эмбарго ситуация может измениться.

Похожую оценку даёт и Валерий Вайсберг, директор аналитического департамента ИК "Регион". По его мнению, до конца года рубль будет достаточно устойчив и вряд ли превысит отметку 63 за доллар. В I квартале 2023 года возможно более значительное ослабление - до 65 за доллар.

Аналитики инвестбанка "Синара" в конце года ожидают ослабления рубля до курса USD/RUB 65-70. «Мы видим риски биржевой торговли долларом США и евро в связи с возможными санкциями против НКЦ и ограничениями на торговлю валютами недружественных стран, также отмечая рост брокерских комиссий за хранение этих валют», - говорят эксперты.

Михаил Шульгин ожидает, что к концу текущего года курс USD/RUB должен подняться до 64–66 рублей за доллар. К середине следующего года доллар ожидается выше 70,00 рублей. «Мы склоняемся к выводу, что рубль находится вблизи своей локальной лучшей точки и будет в перспективе 6–8 месяцев слабеть», - комментирует аналитик.

Никита Митрофанов подчеркивает, что суперпозицию по этому вопросу имеет государство, и в текущих экономических реалиях власти попробуют реализовать свой план по девальвации рубля и приближению его к 70-75 в следующем году.

Евгений Марченко полагает, что курс может упасть до 63-65 рублей за доллар. «Не устаю удивляться, как быстро мы все забыли уровень 70-80 рублей за доллар, что уже уровень 65 рублей считаем падением», - добавляет он.

Дмитрий Полевой считает, что возможное ослабление рубля к концу года вряд ли будет резким (район 62-64), особенно в свете предлагаемых $65-70/барр. для «ценового потолка» по российской нефти с 5 декабря.