Что ждать по ставке от ЦБ на ближайшем заседании?
10 февраля состоится первое в этом году заседание правления ЦБ РФ, где решится вопрос по ключевой ставке. На текущий момент она находится на уровне 7,5%, инфляция по Росстату — 11,9%, при таргете в 4%.
У гиперрегулятора есть три опции: оставить как есть, смягчить или ужесточить денежно-кредитную политику.
Какое решение ближе ЦБ
Самый маловероятный сценарий — неизменность ставки. Последний раз ставки меняли в сентябре прошлого года.
В истории ЦБ были затяжные периоды, когда ставка оставалась неизменной на протяжении нескольких месяцев (последний раз с июля 2020 по март 2021). Эти моменты были во время относительной стабильности и спокойствия при низкой инфляции.
Когда инфляция находится на двузначном уровне, ЦБ повышает ставку, поскольку это важнейший рычаг регуляции.
Настолько ли инфляция высокая
Вы спросите: «Видел ли я цены в магазине?» Отвечаю — видел. Но в АП считают текущую инфляцию низкой, угрожающей деловой активности и уровню безработицы в стране. Речь не про инфляцию год к году, а про ту, что была за последние полгода, когда рост цен значительно замедлился.
Ключевой фактор — спрос. Люди больше экономят и сокращают потребление. Если в таком режиме экономика просуществует ещё полгода, в номинальной статистике год к году росстатовская инфляция будет на уровне 6-8%. И она вполне правдива, насколько это возможно в подсчётах государственной статистики.
Для стимуляции спроса нужно дать людям дешёвую ликвидность, то есть смягчить ДКП. И на этом фоне ставку могут даже снизить.
Видит ли ЦБ вопрос инфляции в таком же ключе
Без росстатовской инфляции за январь говорить трудно. Вокруг нашей экономики крутятся серьёзные проинфляционные факторы — волатильность рубля, из-за которого подорожает импорт, и бюджетная политика, в рамках которой ЦБ напечатает рубли, чтобы профинансировать дефицит бюджета РФ в 2023 году.
Эти факторы реализуются и склонят чашу весов в сторону ужесточения ДКП.