Что ждать от ЦБ в июле
Банк России принял более жесткое решение, чем ожидал рынок. Ставку снизили только на 0,25 п.п. до 14,25%. Рынок ожидал смягчение на 0,5 п.п.
В пресс-релизе есть еще один очень важный сигнал. Банк России прямо говорит, что из-за расширения дефицита бюджета потребуется более жесткая политика. То есть более высокая ставка. Думаю, это означает, что и в следующем году мы будем жить с двузначной ставкой, а про прогноз ЦБ 8–10% в 2027 г. можно забыть.
Есть одна хорошая новость: умеренно-мягкий сигнал оставили. То есть слова о дальнейшем снижении ставки остались.
Что ждать в июле?
Складываем все вместе. Банк России хочет более высокую ставку в будущем и при этом оставил сигнал о снижении. Поэтому наиболее вероятно ставку в июле снизят еще раз на 0,25 п.п. Если продолжить таким же темпом на каждом заседании, на конец года выйдет на 13,25%.
Так Банк России получит желаемую более жесткую политику и одновременно снизить с себя политическое давление. Ставку снижают? Снижают. Какие вопросы?
Рынкам такая жесткость, конечно, не понравилась. Акции и облигации снижаются в цене, коррекция может продлиться несколько дней. Шортить акции отсюда уже опасно, но и покупать агрессивно немного рано.
Комментарии