Что ждать от акций "Эталона" после возобновления торгов
Сегодня на МосБирже полностью останавливаются торги ГДР Эталона. Процедура необходима для конвертации ценных бумаг в результате редомициляции эмитента. Технический процесс, по нашей оценке, может занять порядка 1,5-2 месяцев, а после возобновления все сделки уже будут осуществляться с акциями МКПАО. Последним днем торгов расписками в стакане Т+1 была прошлая пятница (27 июня).
После редомициляции Эталон сможет вернуть первичный уровень листинга (с начала года МосБиржа перевела ГДР в третий), также появится возможность платить дивиденды, которые, впрочем, с учетом текущего финансового состояния, на наш взгляд, компания вряд ли пока сможет себе позволить.
Ждать ли массовую распродажу после возобновления торгов?
Во время паузы определяющими факторами для бумаг компании станут траектория рынка недвижимости, ключевая ставка и финансовая отчетность за 1П 2025 г. Если в части рынка высока вероятность позитивных сдвигов на фоне ожидаемого смягчения денежно-кредитной политики, то в части корпоративной финансовой отчетности у нас есть опасения. С учетом сложности рынка в I полугодии и повышенной долговой нагрузки ждем слабых результатов Эталона и, как следствие, отсутствия дивидендов в этом году. Для держателей все это может стать поводом для продажи бумаг со старта торгов. Считаем, что акции могут потерять 5-10%.
Пока не считаем бумаги компании интересными к покупке.