Что теперь будет с вкладами и кредитами?

Банк России повысил ключевую ставку до 13%. Банк России принял решение повысить ставку на 1 п.п., как мы и предполагали ранее.

Регулятор снова отметил превалирование проинфляционных рисков, которые распространяются на все более широкий круг товаров и в качестве их купирования принял такое решение. Ранее была опубликована недельная инфляция по 11 сентября, которая ускорилась после двухнедельного роста до 0,13% вместо 0,11% на прошлой неделе. Годовая инфляция ускорилась почти до 5,5%, чему способствовало ослабление рубля.

Из-за роста цен на топливо и проблем с поставками дизеля аграриям в нескольких регионах, мы ожидаем сохранения проинфляционных рисков до конца года. Сохраняем прогноз по инфляции на конец года в диапазоне 6-8%.

Что будет со вкладами и кредитами? После внеочередного повышения ключевой ставки на 3 п. п. до 12%, максимальная процентная ставка по вкладам в 10 крупнейших организациях выросла с 8,14% в начале августа до 9,69% в I декаде сентября. После последнего повышения, мы ожидаем что ставки по вкладам продолжат расти, но уже не такими высокими темпами.

По кредитам пока доступны только данные за июль, однако мы ожидаем соразмерных темпов роста ставок (~+1,5%) на срок от 1 года по потребительским кредитам и кредитам нефинансовым организациям, которые по итогам июля составили 12,33% и 9,37% соответственно. Благодаря этому спрос на кредиты должен снизиться и тем самым замедлить темпы роста инфляции. 

Как ставка повлияет на курс? В условиях изолированности экономики, изменение ключевой ставки не оказывает должного влияния на курс национальной валюты. Более сильное воздействие на курс рубля, на наш взгляд, окажут продажи валюты Банком России на 21,4 млрд руб. в день.