Что такое операции РЕПО с ЦК и ставка RUSFAR
Компании, ведущие активную деятельность в сфере бизнеса, периодически сталкиваются с необходимостью краткосрочного размещения ликвидности. Самым простым решением являются депозиты до востребования или овернайт. Но существуют инструменты, с помощью которых краткосрочное размещение ликвидности является более эффективным. Один из них — РЕПО с центральным контрагентом (ЦК).
Особенности инструментов денежного рынка
Денежный рынок является одной из составляющих финансового рынка. Он предусматривает возможность размещения денег под проценты сроком до одного года. Особенность инструментов денежного рынка заключается в низком уровне финансовых рисков.
Внимание! Денежный рынок реагирует на ключевую ставку и конъюнктуру рынка. Поэтому сделки РЕПО с центральным контрагентом демонстрируют высокую эффективность.
Повышение ключевой ставки влияет на размер процентов по банковским кредитам и депозитам. Первые реагируют на данное изменение быстрее. Сначала повышаются проценты по корпоративным кредитам, а только затем — по депозитам. Следовательно, вторые отзываются на изменение ключевой ставки с некоторым опозданием. При этом денежный рынок реагирует на рост процентов ЦБ РФ практически мгновенно.
Что такое РЕПО с ЦК
Операции РЕПО с центральным контрагентом являются самым ликвидным сегментом денежного рынка. Сделки обеспечиваются КСУ — клиринговым сертификатом участия.
Внимание! РЕПО с ЦК — это покупка ценных бумаг, которая сопровождается заключением договора об обязательном проведении обратной сделки (продажи) по предварительно установленной цене.
Базовым активом в данном случае являются ценные бумаги, а именно, акции или облигации. В качестве контрагента выступает ЦК — НКЦ.
Простыми словами, сделка данного типа заключается в том, что ЦК получает от инвестора в долг определенную сумму денег на короткий срок. Взамен он предоставляет в качестве залога КСУ, который подтверждает право собственности на долю в пуле ценных бумаг, обладающих высокой ликвидностью. После завершения срока действия договора центральный контрагент возвращает заемные средства с процентами, выкупая таким образом клиринговый сертификат участия.
Ставки по сделкам РЕПО с ЦК приближены к размеру ключевой ставки. Заключение таких договоров осуществляется через брокеров. От условий последних зависит лимит входа в сделку и размер комиссии.
Фонды денежного рынка на Московской бирже
Заключать сделки РЕПО с ЦК могут крупные финансовые учреждения, владеющие большим капиталом. Но на денежном рынке существуют инвестиционные фонды. Они формируют капитал за счет вложений инвесторов. Все привлеченные средства собираются в один пул и направляются на заключение сделок РЕПО с ЦК. Инвесторы получают возможность зарабатывать на практически безрисковых операциях.
Такими фондами являются:
- AKMM (БПИФ Альфа Денежный рынок);
- SBMM (БПИФ Первая Сберегательный);
- LQDT (БПИФ Ликвидность УК ВИМ);
- TMON (Тинькофф Денежный рынок);
- SBCN (Первая — Фонд Сберегательный в юанях);
- FMMM (Финам — Денежный рынок)
Паи перечисленных фондов инвесторы могут приобрести на Московской бирже.
Преимущества вложений в фонды денежного рынка
С помощью фондов денежного рынка инвестор может получить доход от практически безрисковых вложений в высоколиквидный инструмент. Войти в сделку и выйти из нее можно в любой момент с крупной суммой. Период инвестирования кратен одному дню. Доходность вложений приблизительно равна ключевой ставке, которая на сегодняшний день находится на достаточно высоком уровне.
Преимущества инвестиций в фонды денежного рынка:
- Высокая надежность. Рейтинг НКЦ находится на одном уровне с суверенным рейтингом РФ.
- Стабильный показатель доходности. РЕПО с ЦК рассматривается инвесторами как альтернатива депозитам. Ставка по таким сделкам, приравненная к ключевой ставке, превышает проценты по банковским вкладам. Следовательно, доходность РЕПО с ЦК выше аналогичного показателя по депозитам. При этом оба инструмента приблизительно равны между собой по степени надежности.
- Абсолютная ликвидность и возможность вложений на любой период. Инвестиции в фонды денежного рынка могут иметь срок от одного дня до нескольких месяцев. Собственный капитал пайщики могут вывести в любой момент без утраты начисленных процентов.
- Прозрачность сделок. Операции проводятся в специальном торговом режиме. Сделки находятся под полным контролем Московской биржи.
- Оперативность. Расчеты по сделкам и их исполнение проводятся в день совершения операции.
Внимание! Фонды денежного рынка могут эффективно использоваться в качестве защитного консервативного инструмента. Приобретая пай, можно временно разместить средства на период отсутствия инвестиционных идей.
Что такое RUSFAR
RUSFAR — это индикатор средних ставок на денежном рынке. Именно на него ориентируются фонды.
Индекс RUSFAR впервые появился в 2019 году. Его расчетом занимается Московская биржа. Данный индекс отражает справедливую цену обеспеченных денег.
Внимание! Существует два важных показателя, применяемых по отношению к российскому рынку ценных бумаг. Это RUONIA и RUSFAR.
RUONIA применяется для оценки ликвидности на межбанковском рынке. Это бенчмарк ставок по необеспеченным рублевым кредитам, предоставляемым сроком на одну ночь, т. е. овернайт. Он действует в течение одних суток. RUONIA находится под контролем Банка России.
RUSFAR имеет схожие значение и динамику. При этом данный индикатор рассчитывается сроком до трех месяцев. Он часто используется инвесторами для определения показателя доходности краткосрочных низкорисковых облигаций.
RUSFAR рассчитывается на основе данных по сделкам РЕПО с использованием КСУ. Он формируется двадцатью крупнейшими маркетмейкерами, в число которых входят российские банки, крупные инвестиционные фонды и брокеры.
RUONIA предназначена для оценки эффективности денежно-кредитной политики государства. Индикатор используется в процессе межбанковских расчетов. RUSFAR, в свою очередь, предназначен для взаимодействия институциональных инвесторов с другими участниками денежного рынка на Московской бирже. С данным индикатором связано множество финансовых инструментов.
В 2022 году Московская биржа приступила к расчетам не только российского и долларового RUSFAR, но и юаневого RUSFAR CNY. А в июле 2023 года появился индикатор RUSFAR CNY real time, который обновляется каждые 15 минут в период с 10:00 до 12:30 по московскому времени.
Как использовать RUSFAR
RUSFAR — это индикатор, который используется для прогнозирования ключевой ставки. Он формируется на основе усредненных данных по процентам, используемых для сделок РЕПО. Краткосрочные займы могут растягиваться во времени, в том числе до трех месяцев. Если RUSFAR повышается, можно ожидать наступления периода роста рынка и ключевой ставки, а также последствий данных изменений. И наоборот, при снижении индикатора можно предположить скорое падение рынка и ключевой ставки.
Внимание! График RUSFAR предсказывает будущее изменение размера ключевой ставки.
Данная информация используется инвесторами для оценки перспектив покупки облигаций. При снижении ключевой ставки долговые бумаги, как правило, растут. Используя этот подход, можно выявить перспективные инвестиционные идеи. Кроме того, RUSFAR определяет ставку по однодневному РЕПО с ЦК в годовых в процентах.
Комментарии