Что такое лимитный ордер в трейдинге?

Трейдер на любом финансовом рынке при заключении сделок преследует одну цель - совершить покупку или продажу актива именно по той цене, которая его интересует или лучше. Она, как правило, определяется принятой торговой системой с достаточно жесткими правилами. Однако далеко не все способы входа в рынок позволяют однозначно решить такую задачу. Лучшим вариантом принято считать лимитный ордер.

Что такое лимитные ордера и как они работают

Лимитный ордер (Limit) - распоряжение трейдера брокеру совершить сделку на покупку/продажу заданного объема актива, когда котировки достигнут определенного уровня (цены исполнения). В такой заявке обязательно указываются 2 параметра:

• Цена, по которой трейдер хочет совершить сделку покупки/продажи. Она обязательно лучше текущей рыночной и отстоит от нее не менее чем на разрешенное правилами торговой площадки число минимальных ценовых шагов (пунктов).
• Планируемый объем сделки.

Таким образом, лимитный ордер открывает сделку навстречу движению котировок и только в случае, когда они достигнут указанного уровня (лимита). В этом его главное преимущество - вход в рынок выполняется только по заданной цене или лучше. Именно в этом состоит отличие лимитного (Limit) ордера от Market (рыночного) и Stop. Два последних выполняются по текущей (Market) или заявленной (Stop) цене или хуже.

На заметку! Все лимитные ордера отражаются в биржевом стакане (Level 2 на американских биржевых площадках). Цена, по которой выставляются заявки на продажу, называется ask, цена заявок на покупку - bid. Первые при традиционном отображении стакана размещаются в его верхней половине, вторые - в нижней.

Виды лимитных ордеров и их исполнение

В биржевой торговле используют 2 вида лимитных ордеров:

1. Sell Limit. Выставляется выше текущей цены, срабатывает, открывая сделку на продажу (короткую позицию), когда растущие котировки достигают заданного уровня.
2. Buy Limit. Размещается ниже текущей рыночной цены, исполняется при падении котировок до указанного уровня. Открывает длинную позицию (совершается сделка на покупку).

Очень важно! Исполнение лимитного ордера не гарантировано. Если цена не достигнет заданной границы, сделка совершена не будет, ордер останется в биржевом стакане. Автоматически он не удаляется - отменить заявку может только сам трейдер.

Срабатывание Limit возможно только при наличии встречного рыночного. При этом заявка может быть исполнена частично.

Иллюстрацией послужит следующий пример.

Трейдер, используя свою торговую систему, рассчитывает, что ему необходимо продать 10 лотов акций компании ABC по цене 1200 руб. При этом текущий биржевой стакан содержит лучший бид 1100 руб. и аски:

• 1150 руб. - 5 лотов.
• 1175 руб. - 3 лота.
• 1200 руб. - 2 лота.

Он выставляет лимитную заявку 10 лотов по 1200 руб.

После этого верхняя половина стакана принимает вид:

• 1150 руб. - 5 лотов.
• 1175 руб. - 3 лота.
• 1200 руб. - 12 лотов.

Другой участник рынка выставляет рыночный ордер на покупку 12 лотов акций. Эта заявка исполняется по лучшим доступным ценам. Соответственно, покупатель получает 5 лотов по цене 1150, 3 - по цене 1175. Оставшиеся 4 лота распределяются между предыдущими заявками по 1200 - 2 лота и заявкой, выставленной нашим трейдером, - 2 лота (она исполняется частично).

Если бы покупатель выставил Market ордер:

• на 20 лотов, лимитная заявка трейдера была бы исполнена в полном объеме;
• на 10 лотов - Limit ордер трейдера не был бы исполнен вовсе из-за очередности подачи заявок.

В рассматриваемой же ситуации трейдер совершает сделку на продажу 2 лотов акций и с лимитной заявкой на 10 лотов. При этом его ask остается лучшим. При появлении следующего рыночного ордера на покупку акций он будет исполнен в первую очередь.

На заметку! Ранжированием очередности исполнения заявок занимается маркетмейкер. При этом во внимание принимаются время размещения и объемы. Последние выбираются и сводятся со встречными ордерами таким образом, чтобы исполнить максимальное количество заявок в полном объеме.

Использование лимитных ордеров в трейдинге

Limit ордера в торговле используются для:

• Входа в рынок - покупки или продажи активов по заданной цене или лучше. Такое использование рассмотрено выше.
• Фиксации прибыли по открытым позициям. В этом случае отложенный лимитный ордер имеет собственное название - TakeProfit. Правила его размещения и исполнения ничем не отличаются от выставления обычной лимитной заявки. Единственное, что нужно помнить: объем ордера должен совпадать с объемом открытой позиции.

Очень важно! Не следует забывать, что лимитная заявка может исполняться частично, поэтому существует вероятность фиксации прибыли не по всему объему открытой позиции.

Кроме того, лимитный ордер входит частью в некоторые доступные на различных площадках и в терминалах разновидности комбинированных отложенных ордеров, такие как Stop-Limit или OCO.

Некоторые трейдеры успешно пользуются правилами исполнения лимитных ордеров, разбивая одну заявку со значительным объемом на несколько меньших. Это позволяет:

• не создавать значительных барьеров на пути движения котировок, провоцируя появление дополнительных уровней поддержки или сопротивления;
• обеспечивать оперативный маневр активами при отскоке, выставляя следующие заявки по лучшей цене;
• максимально быстро входить в рынок;
• совершать сделку в полном объеме по цене (за счет усреднения) нередко лучшей, чем была бы исполнена крупная заявка в полном объеме.

При этом лимитный ордер дает трейдеру еще два важнейших преимущества:

1. Позволяет в точности выполнить условия используемой торговой системы, поскольку исполняется точно по заданной цене или лучше.
2. Избавляет от необходимости постоянно контролировать рыночную ситуацию. После отправки ордера заявка размещается на биржевых серверах и, при благоприятном стечении обстоятельств (движении котировок в нужном направлении до нужного уровня), обязательно будет исполнена без участия трейдера.

Практические стратегии использования лимитных ордеров

Лимитный ордер позволяет трейдеру точно контролировать цену входа и выхода из позиции, что делает его удобным инструментом для реализации различных стратегий. Например:

1. Выставление лимитов на растущем и падающем рынке. На растущем рынке Buy Limit используется редко, но Sell Limit помогает фиксировать прибыль на пике. На падающем рынке наоборот: Put Limit позволяет открывать короткие позиции по выгодной цене, а Buy Limit — планировать покупки после коррекции.
2. Усреднение через несколько лимитных ордеров. Крупные позиции можно разбивать на несколько ордеров с шагом в несколько пунктов. Это снижает риск проскальзывания и позволяет входить в рынок по более выгодной средней цене.
3. Фиксация прибыли и ограничение убытков. TakeProfit — это лимитный ордер, который закрывает позицию при достижении цели. Его можно комбинировать с Stop-Limit, чтобы одновременно ограничить убыток и зафиксировать прибыль.
4. Пошаговое открытие позиции. Например, для покупки 1000 акций можно выставить четыре Buy Limit по 250 акций каждая с разной ценой. Так трейдер минимизирует влияние краткосрочной волатильности на стоимость входа.

Эти стратегии позволяют использовать лимитные ордера не только для точного исполнения сделок, но и для гибкого управления позицией в зависимости от рыночной ситуации.

Лимитные ордера и риск-менеджмент

Лимитные ордера напрямую связаны с управлением рисками, ведь они контролируют цену сделки и объем позиции.

1. Снижение риска проскальзывания. Сделка выполняется только по цене, указанной в ордере, или лучше, что защищает от неожиданных рыночных движений.
2. Определение объема ордера. Если ордер выставлен на весь объем позиции, частичное исполнение может изменить стратегию. Разделение на несколько лимитных ордеров позволяет корректировать позицию в процессе исполнения.
3. Оценка ликвидности рынка. На низколиквидных активах лимитные ордера помогают избежать покупки или продажи по неблагоприятной цене.
4. Комбинирование с другими инструментами риск-менеджмента. Например, лимитные ордера можно использовать вместе с трейлинг-стопами или стоп-лимитами для автоматического закрытия позиции при неблагоприятном движении цены.

Использование лимитных ордеров с продуманной стратегией позволяет не только точно входить в рынок, но и снижать потенциальные убытки, делая торговлю более управляемой и предсказуемой.