Что такое криптозима и когда она закончится?

2022 год выдался нерадостным для владельцев цифровых активов. После максимумов ноября 2021-го, когда цена биткойна в моменте достигала почти 70 тыс. долларов, первая криптовалюта ушла в затяжное снижение. Доминирование BTC на рынке сказалось и на курсах остальных монет/токенов. Все чаще в сообществе говорят о наступлении нового зимнего сезона. Что же такое криптозима, действительно ли она наступила и когда закончится?

Почему криптозима так называется?

Термином "криптозима" называют период длительного снижения рынка криптовалют в целом, уменьшения интереса пользователей к цифровым активам и даже блокчейн-технологиям. Если с последним пока все хорошо, и блокчейн постоянно находит применение в новых сферах человеческой деятельности, то рынок явно демонстрирует все признаки наступившей криптозимы:

• Биткойн, который остается лидером по капитализации и основным драйвером движений рынка, с ноябрьских максимумов в 69 тыс. долларов упал более чем на 70%, показав минимум в июне в районе 17,6 тыс. долларов.
• С зафиксированных минимумов почти за 2 месяца ему удалось отыграть лишь 14% падения, и признаков разворота рынка пока не наблюдается.
• Аналогичным образом ведут себя альткойны, с той лишь разницей, что глубина падения некоторых из них еще больше. В целом же рынок потерял почти 2 млрд долларов капитализации (с 3 млрд в ноябре 2021 года до порядка 1,1 млрд в августе 2022-го). В июне эти потери были еще больше - на минимуме капитализация была ниже 840 млрд.
• Аналитики связывают вялую коррекцию с отсутствием крупных покупателей и вообще низким интересом трейдеров и инвесторов к покупкам криптовалют.
• Работающие в криптоиндустрии компании несут колоссальные убытки. Например, биржа Coinbase показывает в отчетности второй убыточный квартал подряд. В первом квартале убыток составил 430 млн долларов, а во втором превысил 1 млрд. Отмечается и снижение объема торгов (тоже по отчетности Coinbase) на 30% в квартальном и на 53% в годовом исчислении.
• В индустрии отмечается череда банкротств (фонд Three Arreows Capital, криптолендинги Celsius и Holdnaut). Произошел крах Terra, одного из топовых проектов по капитализации, налицо продажи крупных держателей (например, 32 тыс. BTC от Tesla перед отчетностью).
• Прогнозы далеко не единодушны - часть аналитиков утверждают, что дно рынка пройдено, другие ожидают снижения до уровней в районе 10-11 тыс. долларов за биткойн, а некоторые даже говорят о 5-6 тыс. долларов. Это же касается и перспектив роста - в то, что рынку удастся вернуться к начальным уровням падения в 2022 году, верят не более 17% криптотрейдеров и инвесторов, и даже на 2023 год такую перспективу рассматривает лишь половина участников.

На заметку! О том, что криптозима в полном разгаре, говорит и тот факт, что даже на позитивных новостях рынок не растет. Пока факторов, которые могут действительно перевести его в восходящую тенденцию, явно недостаточно.

Откуда пошло название "криптозима"? Сказать, кто первый его использовал, сейчас достаточно сложно. Однако уже в 2018 году он фигурировал в СМИ для описания годичного снижения котировок биткойна и других цифровых активов. Продолжительность сезона тогда составила 395 дней, а максимальная просадка курса BTC от максимумов - 83,2%.

Появление термина связывают с цикличностью движения цен на крипторынке (прежде всего котировок биткойна). По аналогии с природными циклами стали говорить о четырех сезонах:

1. Переход к росту после падения - криптовесна.
2. Уверенный рост с формированием новых максимумов - криптолето.
3. Некоторое охлаждение интереса, как правило, сопровождающееся коррекцией, - криптоосень.
4. Затяжное падение с глубоким снижением интереса к рынку криптовалют - криптозима.

Интересный факт! В истории рынка криптозима 2022 года - третья. Первая пришлась на период с декабря 2013-го по январь 2015 года - 427 дней с просадкой по биткойну 86,5%. Вторая - с декабря 2017-го по декабрь следующего года, с просадкой 83,2% и продолжительностью 395 дней.

Причины криптозимы-2022

Причина наступления криптозимы в 2022 году, как и любого кризиса на финансовых рынках, одна - нежелание его участников и новых инвесторов рисковать. Фундамент под такое падение заложила проводимая центробанками государств мягкая политика. Дешевые кредиты, действие программ количественного смягчения, огромные суммы, выделяемые в качестве материальной помощи и пособий во время пандемии коронавируса, - все это оказалось излишками средств на руках у частных инвесторов и на счетах институциональных (например, пенсионных и хедж-фондов, страховых компаний и пр.). Вкладывались они, естественно, на рынках с повышенной степенью риска, прежде всего фондовом и криптовалютном. Неудивительно, что оба практически одновременно (с разницей всего в один месяц) достигли новых рекордных уровней.

Но уже в декабре 2021 года практически все развитые экономики оказались перед фактом существенного роста инфляции. Так, например, в США она составила в годовом выражении 7%, что стало первым подобным случаем с 1982 года. Такая ситуация развивалась благодаря многим факторам, но стало ясно, что без ужесточения политики центральных банков вернуть ее под контроль не получится.

Именно на этом фоне начались распродажи криптовалюты и активов фондового рынка. За этим последовали отмены программ количественного смягчения и начало цикла повышения ставок ФРС, склонность инвесторов к риску стала еще меньше. На крипторынке проявился и собственный негатив - крах стейблкойна UST и токена Luna проекта Terra. Они повлекли за собой распродажи и других цифровых активов. Все это заставило крипторынок опуститься до локальных минимумов.

Свои причины есть и у продолжающейся неопределенности на рынке:

1. Со снижением курсов резко упала доходность майнинга. В результате пулы, частные майнеры и компании, накопившие значительные объемы криптовалют, не выводят их на рынок, ожидая более благоприятных цен.
2. Проблемы стейблкойнов привели к потере доверия к ним. В итоге почти на 40% сократилось количество инвесторов, ранее вкладывающих средства в эти активы.
3. Крупные игроки, если и набирают позиции, стремятся делать это максимально осторожно, опасаясь, что лучших цен в обозримом будущем не получат.
4. Повышение ставок центральными банками и достаточно высокий уровень инфляции продолжают сдерживать желание инвесторов рисковать. Кроме того, хотя аналитики и считают, что в августе 2022 года риск рецессии в развитых странах и в мировой экономике значительно снизился, отвергать вероятность ее наступления они пока не торопятся. В результате растет спрос на защитные активы и сырьевые товары, кеш, а интерес к высокорисковым инструментам пока остается на достаточно низком уровне.

Когда закончится криптозима-2022?

Вопрос, сколько продлится криптозима, волнует и действующих инвесторов на рынке цифровых активов, и тех, кто только сегодня собрался покупать их. Однозначного ответа у экспертов пока нет.

Некоторые пытаются дать прогноз на окончание криптозимы-2022, основываясь на исторических данных рынка. Так, например, поступила компания Grayscale Investments, проведя тщательный анализ двух предыдущих аналогичных сезонов. По их оценкам, окончания текущего следует ожидать к середине марта 2023 года. Такой вывод они сделали, основываясь на наблюдении практически неизменного цикла движения котировок биткойна, занимающего около четырех лет (1290 и 1275 дней до достижения очередного дна котировок в предыдущих циклах, 1198 - в текущем, если принять июньский уровень в 2022 году за минимум цикла). В этом случае после незначительной коррекции (что сейчас и наблюдается) около 6-7 месяцев занимает незначительное снижение или боковое движение цены первой криптовалюты, которая и задает цикличность всего рынка. Именно после завершения этой фазы следует ожидать уверенного роста к новым максимумам.

Важно! Все участники рынка знают, что исторические данные не являются гарантией аналогичных результатов в будущем. Поэтому, хотя анализ Grayscale и выглядит солидно, исполнение прогноза не гарантировано.

Сторонники одной из альтернативных точек зрения говорят, что завершения криптозимы стоит ожидать уже в IVквартале 2022 года. Они оперируют результатами технического анализа, утверждая, что дно рынка пройдено в июне, а коррекция от прошлогодних максимумов завершена. В этом случае вполне возможно, что уже к концу года криптовалюты завершат медвежий тренд и начнут штурм новых исторических максимумов. В подтверждение приводят индекс альтсезона, который уже продемонстрировал разворот и даже добрался до верхних пороговых значений. Биткойн повторяет такое движение с некоторой задержкой, поэтому уже в ближайшие 1-2 месяца энтузиасты ждут его взлета. 

Еще один вариант развития событий основан на высокой корреляции цены первой криптовалюты и американского фондового рынка (индексов S&P 500 и NASDAQ 100). Его приверженцы говорят, что продолжение цикла повышения ставок в США неизбежно, что вызовет продолжение снижения фондовых индексов и, соответственно BTC. С их точки зрения, дно рынка еще не пройдено, а минимум котировок биткоина ожидается в районе 10 тыс. долларов за монету. Дальнейшее же развитие событий будет зависеть от того, скатится ли американская экономика в рецессию. На завершение криптозимы-2022 они отводят от 9 до 18 месяцев с момента обновления котировками BTC минимумов.