Что такое индекс корпоративных облигаций RUCBITR на Московской бирже

Инвесторы принимают решения о вложениях в те или иные активы или рынки, руководствуясь данными фундаментального и технического анализа и индикаторами состояния рынка. Такие "измерители" отражают динамику рынка в целом, позволяют отследить тенденции, прогнозировать его поведение и оценивать эффективность принимаемых инвестиционных решений. В большинстве случаев роль таких индикативных инструментов играют индексы. Московская биржа рассчитывает несколько индексов для долговых бумаг, в число которых входит Индекс МосБиржи корпоративных облигаций RUCBITR.

RUCBITR – описание индекса

Индекс МосБиржи корпоративных облигаций RUCBITR является основным индикатором российского рынка корпоративных долговых бумаг. Полное его наименование соответствует действующим биржевым правилам и методикам и включает:

• товарный знак торговой площадки – "Индекс МосБиржи";
• группу ценных бумаг, для которых производится расчет – "корпоративных облигаций";
• сокращенное наименование (англоязычную аббревиатуру), которая отражает базу индекса – российские (RU) корпоративные облигации (CB –Corporate Bonds) с заданным уровнем рейтинга международных агентств (I – International) и также метод расчета – совокупный доход (TR – Total Return).

RUCBITR основной в семействе индексов MOEX, отражающем состояние рынка российского корпоративного долга. Входящие в перечень индикаторы взвешены по капитализации и сегментированы по нескольким признакам:

• дюрации облигаций;
• кредитному рейтингу (отдельно присвоенному международными и российскими рейтинговыми агентствами);
• методу расчета (ценовой, доходности, полной доходности).

К основным критериям формирования расчетной базы относится ликвидность выпусков долговых бумаг.

Таким образом, в базу расчета RUCBITR включаются облигации:

• Эмитент которых не допустил дефолта, в том числе технического, по всем долговым бумагам, допущенным к торгам на Мосбирже. В случае, если дефолт/технический дефолт имел место, бумаги могут быть включены в базу только после исполнения всех обязательств (выполнить это требование необходимо в порядке и в сроки, установленные нормативными документами ЦБ РФ, при полном раскрытии информации об этом).
• Выпущенные в национальной валюте (российских рублях).
• По которым определены ставки всех купонов до даты погашения включительно (рассматривается только период с даты включения в базу).
• Без оферты (опциона Call) с временем исполнения менее 1 года с момента формирования расчетной базы.
• С уровнем рейтинга от международных агентств не хуже, чем B- по шкале S&P и Fitch Ratings, B3 по шкале Moody' Если выпуску присвоено несколько рейтингов различными агентствами, во внимание берется максимальное значение.
• С дюрацией не менее 1 года на момент формирования расчетной базы.

Отбор по ликвидности проходят только те выпуски, которые соответствуют требованиям:

• Объем выпуска по номинальной стоимости бумаг – не менее 5 млрд руб.
• В течение 3 месяцев до дня формирования базы отмечено не менее 20 торговых дней, в которые заключались сделки купли/продажи бумаг выпуска.
• В течение тех же 3 месяцев не менее 20 % общей продолжительности торговых сессий одновременно присутствовали заявки на покупку и продажу бумаг.

Важно! В базу включаются все облигации, соответствующие указанным условиям. Таким образом, количество выпусков и эмитентов бумаг в индексе сверху не ограничено. Минимальное граничное количество выпусков – 2, в противном случае расчет индекса приостанавливается, пересматриваются правила формирования базы, а на этот период текущее значение индекса фиксируется на уровне последнего рассчитанного. Биржа имеет право, если число эмитентов менее 12, довести их до этого количества за счет тех, которые не выполняют требования по включению в базу (при этом общее количество не должно превышать 12).

В результате такого отбора в индексе представлены в первую очередь долговые бумаги крупнейших российских участников рынка. Так, в топ-30 входят облигации Сбербанка, РЖД, "Газпрома", "Роснефти", "УралКалия", "Норникеля", "Газпромнефти", "Полюса Золота", АФК "Ситема", Росбанка, "Ростелекома", МТС, "Магнита".

Расчет RUCBITR ведется в режиме реального времени с 31 декабря 2002 г. Начальное значение установлено на уровне 100. Данные обновляются ежеминутно в интервале с 10:00 до 19:00 МСК. Для индекса совокупного дохода учитывают цены и накопленный доход облигаций, полное реинвестирование дохода, выплаченного в предыдущих периодах. Для реализации алгоритма используют следующие параметры бумаг:

• номинальная стоимость бумаги;
• средневзвешенная цена в процентах от номинальной стоимости на момент расчета и ее предыдущее значение;
• накопленный к моменту расчета купонный доход и его предыдущее значение;
• выплаченный на момент расчета купонный доход;
• объем выпуска;
• коэффициент капитализации учитывает капитализацию всех выпусков одного эмитента (искусственно ограничен, не может превышать 10 % если число эмитентов, бумаги которых включены в индекс, более 12).

На заметку! Действует ограничение по общему весу включенных в индекс долговых бумаг кредитных организаций, эта величина не может превышать 30 %. Если расчетные веса превышают граничные значения, они устанавливаются равными максимальным, а превышение распределяется между весами бумаг эмитентов, для которых ограничение не применялось.

Пересмотр расчетной базы индекса производится ежеквартально, в календарь включены первые рабочие дни декабря, марта, июня и сентября.

Семейство индексов корпоративных облигаций Мосбиржи

В семейство индексов корпоративных облигаций, кроме RUCBITR, входят более сотни индикаторов, сегментированных по кредитному рейтингу, дюрации и способу расчета. Их данные сведены в таблицу