Что такое имущественный ценз для инвесторов?

У квалифицированного инвестора есть доступ к большому количеству финансовых инструментов. Однако российские власти, прислушавшись к предложению Центробанка, неоднократно поднимали вопрос об ужесточении условий для получения этого статуса, в том числе обсуждали имущественный ценз для инвесторов. Кто такой квалифицированный инвестор, чем он отличается от неквалифицированного и каков имущественный ценз для него?

Как появился термин «квалифицированный инвестор»

Термин квалифицированный инвестор является калькой с американского и европейского законодательства. В Европе и в Америке есть ограничения для розничных клиентов с небольшими суммами на счете. Квалифицированный инвестор за рубежом — это VIP-клиент, у которого есть капитал выше определенной суммы и доход выше установленного порога:

1. В Америке VIP-клиент — это человек, у которого есть состояние более миллиона долларов. Чтобы стать VIP-клиентом в этой стране, необходимо зарабатывать более 200 тысяч долларов в год.
2. В Европе у VIP-клиента должно быть 500 тысяч евро в активах или торговый оборот от 50 тысяч за квартал.

Внимание! Статус квалифицированного инвестора могут получить специалисты фондового рынка, в том числе личные финансовые советники. Подобный статус позволяет им совершать сложные сделки в интересах состоятельных клиентов. Как правило, эти люди сдают профильные экзамены для получения профессионального аттестата. Самим же клиентам сдавать подобный экзамен не нужно.

Различия между квалифицированным и неквалифицированным инвестором

Тому, кто принял решение об инвестициях, достаточно просто открыть счет. Однако важно понимать, что количество ценных бумаг, к которым имеет доступ обычный человек, ограничено. Воспользоваться всеми финансовыми инструментами могут только профессионалы.

Квалифицированные инвесторы — отдельная категория участников рынка. У них есть нужные знания и опыт работы с ценными бумагами, а также финансовые возможности, которые помогают им оценить риски при инвестировании.

Еще в октябре 2022 года Банк России ограничил доступ для «неквалов» к ценным бумагам недружественных стран. Ограничен для них и доступ к бумагам, хранение которых осуществляется через инфраструктуру недружественных государств.

Важно! Статус квалифицированного инвестора не дается просто так. Его нужно получить, доказав соответствие одному из описанных ниже условий.

Как стать квалифицированным инвестором

Чтобы стать квалифицированным инвестором, пользователь должен соответствовать следующим требованиям:

• Быть владельцем имущества на сумму от 6 миллионов рублей. При этом учитываются деньги не только на счетах, но и на депозитах в банках, а также учитываются деньги, имеющиеся у пользователя на брокерском счете. Дорогой автомобиль или земля не подойдут.
• У того, кто хочет стать квалифицированным инвестором, должны быть ценные бумаги и производные финансовые инструменты на сумму минимум 6 миллионов рублей. При этом учитывается только биржевой производный финансовый инструментарий на брокерском счете по размеру гарантийного обеспечения. Валюта в расчет не берется.
• У кандидата в квалифицированные инвесторы должен быть опыт работы, непосредственно связанный с совершением сделок с финансовым инструментарием, подготовкой инвестиционных рекомендаций и управлением рисками. Требуется два года опыта, если организация является квалифицированным инвестором в силу федерального закона.
• Необходимо подтвердить получение высшего экономического образования в вузе, у которого на тот момент есть возможность аттестовать в сфере профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг.

Внимание! Еще одно важное требование — за последние четыре закрытых квартала должны быть совершены сделки с деривативами и ценными бумагами.

Имущественный ценз

Деление инвесторов на квалифицированных и неквалифицированных призвано защитить инвесторов, у которых нет достаточного опыта для успешного совершения сделок с рискованными финансовыми инструментами. При этом интересен тот факт, что деление на неквалифицированных и квалифицированных юристов де-факто существует давно. Еще в 2007 году в закон «О рынке ценных бумаг» была внесена статья о квалифицированных инвесторах.

Важно! Сегодня статус квалифицированного инвестора присваивается брокером. Лишиться этого статуса можно только в случае доказательства получения его клиентом обманным путем. То есть, если инвестор смог доказать брокеру, что у него есть активы на 6 миллионов рублей, он уже не потеряет квалификацию в случае потери их стоимости.

Центробанк планирует внести в Госдуму новый документ. Согласно ему, с 2025 года имущественный ценз будет повышаться в несколько этапов. На первом этапе ценз будет поднят до 12 миллионов рублей, а на втором — до 24 миллионов рублей. Реализация первого этапа начнется после принятия Госдумой соответствующего закона.

Важно! В пояснительной записке, прилагающейся к этому документу, говорится, что поэтапное повышение обусловлено необходимостью приведения ценза в соответствие с инфляцией, накопленной со дня принятия предыдущей версии документа (от 29 апреля 2015 года). Обусловлено повышение и потребностью минимизировать случаи формального признания физических лиц квалифицированными инвесторами. Ведь при этом не учитывается действительное понимание ими рисков, связанных с инвестициями.

Экзамен для «неквала»

Ограничения для «неквалов» теперь будет определять Банк России. По состоянию на сегодняшний день их хотят лишить доступа ко всему непроизводному инструментарию и маржинальным сделкам. Есть ограничения и по структурным нотам, которыми не гарантируется сохранность капитала.

Сегодня российским законодательством не сильно ограничиваются физические лица, у которых нет статуса квалифицированного инвестора. Им предоставляется доступ даже к рискованным бумагам третьего эшелона, где в среднем совершается пара сделок за год. При этом цены могут меняться сразу на несколько десятков процентов.

Есть у «неквалов» и доступ к большому количеству европейских облигаций. Доступны им и рублевые корпоративные выпуски. Однако это чисто номинальное ограничение. Ведь подобные бумаги в принципе не предназначены для использования физическими лицами. Минимальный лот таких бумаг — от 200 тысяч долларов. Кроме того, «неквалам» на сегодня закрыт доступ к следующим низколиквидным паевым фондам:

1. Венчурным.
2. Кредитным.
3. Девелоперским.

Внимание! В низколиквидных паевых фондах высокий порог входа и закрытый пул инвесторов. В остальном же «неквалы» могут инвестировать во что угодно, в том числе заключать сделки РЕПО.

Наконец, «неквалы» для получения доступа к опционам и сделкам вынуждены проходить тесты, которые предлагает им брокер. При этом брокеров, которые допустили «неквалов» к недопустимым бумагам, будут наказывать — вплоть до выкупа ценных бумаг у клиента за свой счет и возмещения всех расходов, связанных со сделкой.

При этом «завалить» экзамен, который должен быть бесплатным, не страшно. Ведь количество возможных пересдач не ограничено. В крайнем случае можно использовать «последнее слово» и приобрести желаемый инструментарий на сумму до 100 тысяч рублей или больше, если лот или акция стоят дороже. В последнем случае возможно приобретение только одного лота или акции.