Что такое имбаланс, и как его использовать в торговле на финансовых рынках

Трейдеры и инвесторы на финансовых рынках при построении стратегий и торговых систем пытаются решить несколько основных задач. К ним относятся определение лучшего момента входа в рынок, целей движения или оптимальных моментов закрытия сделок, уровней для ограничения потерь. Для этого используют различные методики - индикаторный и безиндикаторный технический анализ, применение правил управления рисками и т. д. Некоторые берут на вооружение достаточно экзотические теории и инструменты, такие как VSA и SmartMoney. Составной частью многих из них является понятие имбаланса. Что же такое имбаланс и как его использовать в торговле на финансовых рынках?

Понятие имбаланса

Имбаланс (дисбаланс) на финансовых рынках означает преобладание в торговле одной из сторон - продавцов или покупателей, разность в объемах спроса и предложения.

Наличие имбалансов заставляет цену двигаться. Более того, любое, даже минимальное, движение котировок является проявлением имбаланса. Когда в текущей точке ценового графика количество ордеров на покупку или продажу превышает число встречных заявок и ордеров (а это и есть имбаланс), они исполняются за счет встречных заявок на следующих уровнях. Цена начинает смещаться. Так происходит до тех пор, пока не будет вновь достигнута точка равновесия (баланса), в которой спрос и предложение равны.

Появление незначительных имбалансов не приводит к существенному изменению рыночной ситуации (цены актива), поэтому трейдерами и инвесторами в анализе не учитывается. Считается, что их результатом становится рыночный шум, который фильтруют различными методами. Другое дело - серьезные дисбалансы между спросом и предложением, которые вызывают мощные ценовые импульсы.

Причины появления имбалансов

Крупные неравновесные состояния спроса и предложения могут быть результатом действия различных факторов:

• выхода важных экономических новостей, например публикации макроэкономических показателей, отчетности компаний и др.;
• изменений в геополитической обстановке;
• действия природных сил, образования естественных катаклизмов;
• проявления сезонных факторов, например, уменьшения предложения продукции предприятий агросектора по мере ее убывания на складах к концу зимнего сезона;
• игре на рынке крупных участников торгов;
• низкой ликвидности инструмента, как естественной, например для акций небольших компаний третьего эшелона, так и созданной искусственно;
• заключения сделок на основании инсайдерской информации и т. д.

Крупный имбаланс всегда вызывает значительное движение цены и может стать отправной точкой для образования трендов. Фактически такая ситуация является нарушением состояния на рынке и, как правило, вызывает противодействие.

Имбаланс и противодействие

В торговле на финансовых рынках практически всегда принимает участие маркетмейкер. Как правило, это участник торгов, заключивший с биржей соглашение и использующий свои капиталы (активы):

• для противодействия резким значительным изменениям цены (маркетмейкер пытается держать цену в некотором диапазоне);
• обеспечения возможности заключения сделок для всех участников торгов.

Например, если возникает имбаланс в пользу продавцов, но может привести к ситуации, когда на рынке не останется покупателей, ордера и заявки на продажу перестанут исполняться. Теоретически это может привести к неограниченному снижению цены актива. В этом случае маркетмейкер берет на себя функции контрагента для продавцов, обеспечивая исполнение их приказов. Этим он предотвращает развитие наиболее негативного сценария.

Хотя за свои действия он и получает вознаграждение от биржи (ему выделяется часть комиссионных), он, в случае участия в сделках, оказывается в убыточной позиции. Естественно, он прямо заинтересован в возврате ситуации в равновесное (до появления имбаланса и старта движения) состояние. Вполне возможно, что маркетмейкер спровоцирует обратное движение. В некоторых стратегиях такое развитие рыночной ситуации называют закрытием имбаланса - полным, если цена возвращается к стартовой (или даже уходит за нее), или частичным, если обратное движение цены оказалось меньше вызванного дефицитом спроса или предложения.

На появлении имбалансов и их закрытии строятся многочисленные торговые системы.

Как распознать имбаланс на рынке

Простейшим для распознавания вариантом имбаланса является гэп (ценовой разрыв между закрытием предыдущего торгового периода и открытием следующего). Принято считать, что гэп закрывается (заполняется) всегда. На этом его свойстве работает не одна торговая система (ТС). Особенно популярны они на фондовом рынке, где гэпы появляются достаточно часто.

Распознать появление имбаланса до образования ценового импульса сложно. Однако такая возможность есть, если трейдеру доступен анализ проторгованных объемов активов в разбивке по ценам. Наличие таких инструментов позволяет получить отличную точку входа, а открытие позиций в ней с высокой вероятностью даст прибыльную сделку.

Такие возможности предоставляет далеко не каждый торговый терминал, а в комплект стандартной поставки такие инструменты анализа (за редким исключением) не входят.

Таким образом, большинству трейдеров приходится довольствоваться распознаванием имбаланса уже после завершения вызванного им ценового импульса. В этом случае основу торговой системы строят на реакции рынка (возможном закрытии имбаланса). Именно такой метод применяют в ставшей популярной системе SmartMoney.

Здесь зоной имбаланса называют некоторую часть ценового импульса, вызванного нарушением баланса покупателей и продавцов. Для входа в рынок используют тестирование или пробой этой зоны. Такой подход вполне согласуется с другими подходами к анализу ценовых движений, например, волновой теорией Эллиотта, причем дает вполне приличную вероятность заключения прибыльных сделок. Кроме того, для работы не требуется сложная и порой неоднозначная разметка волновых структур, что существенно упрощает понимание и применение метода новичками.

Другой вариант анализа и использования имбалансов в построении торговых систем - работа с профилем рынка (горизонтальными объемами).

1. В условиях равновесия на рынке на гистограмме в профиле формируется достаточно мощная колоколообразная фигура.
2. Для выхода из равновесия характерно формирование "тонких" зон. Причина - быстрое движение цены, при котором на промежуточных уровнях трейдеры не успевают заключать значительного числа сделок.
3. Во вновь найденной зоне равновесия вновь формируется мощный "колокол".
4. Во время движения цена может возвращаться и тестировать границы "тонких" зон. На отскоках от них открываются позиции в направлении движения.

Этот вариант также хорошо работает и прост в освоении, поскольку использование профиля рынка позволяет визуализировать практически все характерные уровни, причем в автоматическом режиме.

Достоинства и недостатки построения торговых систем на основе имбаланса

Торговые системы на основе имбаланса позволяют:

• получить качественную точку входа;
• определять моменты разворота трендов;
• торговать в направлении господствующей тенденции;
• подтверждать построенные с использованием других методов анализа уровни поддержки и сопротивления;
• точно определять уровни размещения стоп-приказов для ограничения убытков;
• вести торговлю лимитными заявками, что дает существенную экономию времени и, конечно же, средств за счет комиссий.

Есть у этого подхода и некоторые недостатки:

• сложность распознавания имбаланса до момента формирования ценового импульса;
• в других системах - субъективность чтения ценовых графиков, что увеличивает вероятность убыточных сделок.

В целом же на основе знаний об имбалансе вполне можно строить прибыльные торговые системы. Вероятность получения прибыли можно существенно повысить, если использовать в качестве подтверждающих и фильтрующих другие инструменты анализа, например, технические индикаторы.