Что такое горизонт инвестирования и как его выбрать начинающему инвестору

Начинающие инвесторы, приходящие на фондовый рынок, неизбежно сталкиваются с новой для себя терминологией. Ее точное понимание позволяет максимально быстро понять принципы работы механизма инвестирования, научиться безошибочно вести все необходимые расчеты. В целом, для начала осмысленных действий инвестору-новичку достаточно усвоить ограниченный набор важнейших понятий, в который входит горизонт инвестирования.

Горизонт инвестирования – что нужно знать?

Горизонт инвестирования – понятие многогранное, нередко авторы публикаций и книг по инвестированию используют его в различных вариантах. Его рассматривают как интервал времени:

• необходимый для достижения поставленной инвестиционной цели;
• в течение которого удерживается открытая биржевая позиция инвестора;
• на протяжении которого инвестор собирается вкладывать средства в инвестиционные инструменты.

В целом, все эти точки зрения – лишь частные случаи общего определения горизонта инвестирования. Его можно сформулировать следующим образом.

Горизонт инвестирования – время, в течение которого инвестор планирует вкладывать средства в те или иные проекты и активы, рассчитывая за счет полученной прибыли достичь поставленной цели. В понятие "вложение средств" в этом случае входят и первоначальный инвестиционный капитал, и довложения, и реинвестирование доходов.

Очень важно! Горизонт инвестирования – одно из основополагающих понятий для любого инвестора. Он обязательно должен быть определен (указан) в личном инвестплане.

Как определить инвестиционный горизонт?

Возможны 2 подхода к планированию горизонта инвестирования:

1. Как части цели инвестирования.
2. Расчетный.

В первом случае цель формулируется максимально конкретно, с указанием суммы, которую планируется получить, и сроков ее достижения. Именно такой вариант больше всего подходит начинающим инвесторам, поскольку позволяет в дальнейшем выбрать стратегию инвестирования и определить набор активов для вложений.

Вариант инвестиционного планирования при таком подходе выглядит следующим образом:

1. Формулировка цели. Она включает расчет целевой суммы и определение горизонта инвестирования. Цель ставится максимально конкретно, например, "в течение 5 лет накопить 2 млн руб. на образование ребенка".
2. Профилирование. На этом этапе составляется инвестиционный или риск-профиль, определяется склонность к риску, его допустимый уровень и, соответственно, выбирается вид инвестиционной стратегии.
3. Выбор активов для реализации цели в рамках заданного инвестиционного горизонта.

Расчетный способ планирования инвестиционного горизонта применяется опытными инвесторами, которые могут не только сформулировать цель инвестирования, но и правильно учесть важные факторы, влияющие на ее достижение:

• первоначальный размер инвестиционного капитала;
• возможности и периодичность регулярных довложений, в том числе от реинвестирования;
• допустимый уровень риска;
• доходность и волатильность инструментов инвестирования, в том числе торгуемых на различных рынках;
• время, необходимое на управление инвестициями.

В этом случае этапы составления личного инвестплана несколько изменяются:

1. Формулируется финансовая цель инвестиций (сумма, которую инвестор желает получить в итоге).
2. Определяется первоначальный капитал и суммы регулярных довложений.
3. Выбираются активы для инвестирования, прогнозируется ожидаемая доходность.
4. Рассчитывается горизонт инвестирования.

На заметку! В целом оба алгоритма не противоречат друг другу и вполне могут быть объединены. В этом случае при первичной постановке цели определяют верхнюю границу горизонта инвестирования, а его рамки корректируются после выбора активов и расчета ожидаемой доходности.

От чего зависит инвестиционный горизонт?

Начинающему инвестору следует знать, какие факторы и как влияют на горизонт инвестирования – отрезок времени, за который может быть достигнута поставленная инвестиционная цель. К ним относятся:

• Целевая сумма – общий результат, который инвестор желает получить в результате вложений собственного капитала. С ее увеличением необходимо расширять и горизонт инвестирования.
• Исходный объем инвестиционного капитала и сумма довложений. Чем больше вкладывает средств инвестор, тем проще достичь желаемого результата. Таким образом, увеличение инвестиционного капитала и регулярных дополнительных вложений уменьшает горизонт инвестирования.
• Приемлемый для инвестора уровень риска. Чем он выше, тем более волатильные активы могут быть использованы при инвестировании, что, в свою очередь, уменьшает время на достижение инвестиционной цели. Однако зависимость здесь не столь однозначная: если допустимый уровень риска будет превышен, придется закрывать открытые позиции с убытком. Его компенсация в дальнейшем может существенно отодвинуть момент выхода на желаемый конечный результат (увеличить горизонт инвестирования).

Наибольшее влияние на инвестиционный горизонт оказывает выбор активов. Их доходность напрямую связана с временем инвестирования: чем она выше, тем меньше инвестиционный горизонт.

• Консервативные инструменты (банковские депозиты, государственные облигации) обладают невысокой доходностью, соответственно, не позволяют быстро достичь поставленной цели. В то же время надежность таких вложений очень высока.
• Высокодоходные активы, естественно, сужают горизонт инвестирования, однако вместе с ним повышают и риски. При этом проявляется опасность не только потерять часть вложенных средств, что отодвинет момент достижения цели, но и расстаться со всем инвесткапиталом. Однако здесь инвесторам следует учитывать и общий характер рынка. Например, фондовый рынок является априори растущим, что позволяет при длительных сроках инвестирования не просто "пересидеть" просадки, но и получить солидную прибыль. Валютный, срочный, часть активов товарного рынка такими свойствами не обладают.

Именно поэтому опытные инвесторы связывают инвестиционный горизонт со структурой портфеля:

• Для краткосрочных (1–3 года) инвестиций рекомендуется выбирать активы с высокой надежностью и низкой волатильностью. Соотношение между консервативными и доходными активами установить порядка 80 к 20 (80 % – облигации, лучше государственные, 20 % – акции, предпочтение следует отдать голубым фишкам).
• При горизонте инвестирования 5–10 лет можно увеличить долю акций до 40–50 %. Часть портфеля облигаций также можно пересмотреть, направив до половины его объема в корпоративные долговые бумаги надежных эмитентов.
• Долгосрочный горизонт инвестирования (10 лет и более) позволяет обратить основное внимание на высокодоходные активы. Долю акций рекомендуется увеличить до 80 %, уделив внимание не только "голубым фишкам", но и интересным эмитентам второго эшелона.

К сведению! Все изложенные соображения касаются ограниченного горизонта инвестирования. Однако он может быть и бесконечным, например, когда целью инвестиций ставится получение постоянного основного дохода. В этом случае следует выбирать активы из соображений правильного соотношения дивидендного/купонного и спекулятивного дохода.

Горизонт инвестирования для начинающих

Принципиальных ограничений по выбору того или иного горизонта инвестирования для новичков на рынке не существует. Единственная рекомендация, которую дают опытные инвесторы, – не вкладывать сразу весь капитал в долгосрочный портфель. Для его качественного формирования требуется солидный багаж знаний и опыт работы с активами различных рынков и отраслей.

Для накопления такого опыта лучше часть средств направить в краткосрочные (1–3 года) инвестиции. При этом желательно соблюдать все рекомендации по выбору надежных активов и диверсификации.