Что такое биржевой стакан и как с ним работать

Сегодня существует много инструментов и методик, которые помогают как инвесторам-новичкам, так и продвинутым трейдерам анализировать рынок и котировки. Немаловажным фактором является соотношение спроса и предложения, оно влияет на ценность биржевых активов. Это соотношение регулирует такое понятие, как биржевой стакан. Что это и как им пользоваться - далее в статье.

Что такое биржевой стакан?

Биржевой стакан - это таблица лимитных заявок, размещенных участниками торгов на биржевой площадке. Она показывает актуальную цену актива и позволяет прогнозировать движение котировок. Каждая строка таблицы представляет собой запись, в которой отображаются два параметра:

1. Цена заявки.
2. Объем.

При этом заявки всех трейдеров, использующих одну и ту же цену, суммируются. То есть участник торгов не может видеть конкретно свою или чью-то заявку. Он может видеть только агрегированный показатель.

Биржевые стаканы цен для всех брокеров работающих на одной и той же площадке, одинаковы, поскольку формируются маркетмейкером и транслируются биржей всем участникам торгов.

Примечание! В биржевом стакане отображаются только лимитные заявки. Другие типы ордеров трейдеры не видят. Их может видеть только маркетмейкер в книге заявок.

Пользуясь данным инструментом, инвесторы анализируют актив на предмет спроса и предложения, изучают его инвестиционную привлекательность и строят прогнозы на предполагаемые изменения в стоимости ценной бумаги на рынке.

Поведение актива напрямую зависит от его продаж и покупок. Биржевой стакан отражает именно это соотношение. Им пользуются все трейдеры, независимо от того, инвестируют они в долгосрок или занимаются скальпингом. Первые находят в стакане важные уровни, на которых собраны крупные заявки и от которых рационально делать покупки или продажи. Вторые должны очень быстро реагировать на изменения рынка и принимать скорые решения о продаже или покупке того или иного актива. С помощью биржевого стакана они в режиме реального времени отслеживают операции по активам и выстраивают свою инвестиционную стратегию.

Интересно знать! Биржевой стакан имеет несколько названий: таблица цен, котировок, ордеров. Также встречается понятие "глубина рынка" и Level2 на англоязычных площадках. Книга заявок, которую часто путают с биржевым стаканом, на самом деле понятие более широкое. Она ведется маркетмейкером, который обрабатывает все ордера и видит не только лимитные, но и стоповые, стоп-лимит и другие.

Глубина стакана

Биржевой стакан характеризуется таким понятием, как его глубина.

У брокеров глубина определяется терминалом. Чаще всего в торгах используется QUIK, поэтому она установлена 20×20, что значит, что в таблице приводятся по 20 цен на продажи и покупки (по 20 строк наверх и вниз). Берутся лучшие цены актива.

Биржа может транслировать любую глубину. Поэтому если инвестору требуется большая глубина, чем 20×20, например, для торговли фьючерсами, то он может запросить ее у своего брокера.

Пассивные и агрессивные заявки

В зависимости от предназначения разделяют два вида заявок в биржевом стакане:

• Пассивные. Они концентрируются вокруг определенных уровней и выставляются трейдерами, которые не ведут активную торговлю.
• Агрессивные. Это зачастую те заявки, которые выставляются краткосрочными трейдерами максимально близко к текущему (рыночному) уровню цены. Они сужают спред и обеспечивают быстрое движение котировок в незначительных пределах, т.н. рыночный шум.

ВНИМАНИЕ! На рынке может существовать как слаженная работа пассивных и агрессивных заявок, так и их противодействие. В первом случае пассивные сделки будут охранять агрессивные, которые пробили определенный диапазон цены. Во втором –  пассивные будут служить барьером для агрессивной сделки и не давать ей достичь необходимой цены.

Как читать биржевой стакан?

Существуют ключевые моменты, на которые должен ориентироваться инвестор при чтении биржевого стакана.

Крупные заявки. При анализе актива следует уделять внимание крупным офферам. Зачастую именно они задают настроение рынка. Рассматривать их следует как на максимумах и пиках, так и на уровне сопротивления и поддержки, поскольку крупные заявки всегда оказывают влияние на движение цен. А самые крупные заявки выставляются маркетмейкером и задают диапазон движения цен в течение дня.

1. Активные и пассивные заявки. Обращать внимание следует на их взаимодействие. По характеру их соотношения инвесторы выстраивают будущую стратегию своих действий на маркете.

Повторяющиеся заявки. Это очень важный спекулятивный прием, которым пользуются трейдеры, желающие набрать позицию и остаться при этом незамеченными. По своей сути они совершают крупный оффер, разбив его на части. Далее эти части продаются или покупаются с временной периодичностью. По одному стакану такие заявки тоже нельзя обнаружить, только с использованием ленты одновременно.

Эффективность биржевого стакана

На современном рынке существует множество инструментов и готовых стратегий, которыми пользуются инвесторы. Биржевой стакан является одним из самых универсальных инструментов анализа рынка и может найти применение практически во всех стратегиях и торговых системах, то ли в качестве фильтра, то ли в качестве источника сигнала для совершения сделок. Однако у него есть некоторые недостатки:

• Скрытые заявки. 
• Фиктивные заявки. Крупные игроки пользуются схемой, при которой они выставляют фиктивные заявки, резко закрывая их в момент, когда инвесторы начинают эти заявки скупать или ставить стопы.