Что такое бенчмарк на фондовой бирже и как его использовать инвестору

В инвестиционной деятельности важную роль играет оценка результатов, и основным инструментом для этого служит бенчмарк. Под этим термином чаще всего понимаются фондовые индексы, которые выступают в роли эталонных ориентиров. В этом материале разберем подробнее, что такое бенчмарк, какие виды существуют и как их использовать на практике.

Что такое бенчмарк?

Английским словом "бенчмарк" (benchmark - точка отсчета, ориентир, эталон) биржевые трейдеры и инвесторы называют эталонный индикатор, с помощью которого можно оценить как общее состояние рынка, так и ситуацию в том или ином его сегменте, а также доходность ценных бумаг и даже эффективность работы инвестиционного (портфельного) менеджера.

Как правило, функцию бенчмарков выполняют фондовые индексы, цены на ключевые активы, валютные котировки и процентные ставки. Иногда помимо традиционно используемых контрольных показателей используются индикаторы, учитывающие такие понятия, как дивиденды, рыночные тенденции и др.

Определение бенчмарка - важный аспект инвестиционной деятельности, поскольку помогает подобрать подходящие объекты для вложений, а впоследствии оценить результат. Именно путем сравнения с эталонным индикатором происходит анализ доходности инвестиционных портфелей. Принцип прост: если показатель доходности выше бенчмарка - вы на правильном пути. Если ниже - есть повод задуматься.

Однако не всякий индикатор имеет статус эталонного. Чтобы стать таковым, он должен быть понятным и популярным среди участников рынка, которые имели бы возможность постоянно отслеживать его значение.

Кто устанавливает эталонные индикаторы?

Это прерогатива банков (в том числе ЦБ РФ), бирж и аналитических агентств, которые обрабатывают и анализируют информацию, полученную от участников рынка.

Эти банки, агентства и биржи рассчитывают установленные ими бенчмарки с применением различных методик, в том числе с использованием математических формул. Они же регулярно оценивают степень корректности и актуальности индикатора с тем, чтобы при необходимости скорректировать методику расчета.

Основными российскими администраторами являются Московская биржа, НФА (Национальная фондовая ассоциация) и Банк России. В США таких структур намного больше – например, Нью-Йоркская биржа NASDAQ или Информационное агентство в области энергетики (EIG, Energy Intelligence Group), в других странах - Лондонская, Парижская, Токийская фондовые биржи и другие.

Основные бенчмарки на фондовом рынке

На отечественном рынке ценных бумаг в роли бенчмарков обычно выступают:

• Индекс РТС (Российская торговая система), в который входят акции самых крупных компаний страны. Рассчитывается индекс так: стоимость акции каждого участника умножается на его долю в списке, а полученная цифра суммируется с такими же показателями других компаний. Есть ограничение: доля одного участника не должна превышать 15%. Индекс РТС рассчитывается в американских долларах, и на него оказывают влияние изменения курса валют.
• Индекс МосБиржи (IMOEX). Состав участников практически тот же, однако динамика развития обоих индексов отличается, поскольку IMOEX рассчитывается в российских рублях.

Среди фаворитов зарубежных фондовых рынков можно назвать:

• S&P 500 (США). В списке более 500 крупнейших американских публичных компаний. Индекс составляется компанией Standard & Poor's.
• DAX (Германия). Важнейший индекс страны, в корзину которого входят акции голубых фишек ФРГ. Индикатор учитывает также выплачиваемые по ценным бумагам дивиденды. Рассчитывается Франкфуртской биржей.
• FTSE-100 (Великобритания). В корзине индекса - 100 крупных публичных компаний. Рассчитывается FTSE Group, владельцами которой являются агентство Financial Times и Лондонская фондовая биржа.
• Nikkei 225 (Япония). Индекс представляет собой среднее арифметическое стоимости 225 наиболее ликвидных акций. Рассчитывается Токийской фондовой биржей.

Примеры использования бенчмарка

Чаще всего эталонные индикаторы используют как аналитический инструмент. Представим себе инвестора, желающего приобрести актив, который бы всерьез и надолго обеспечил ему регулярное получение дохода.

Важно! Если инвестор грамотный, то в первую очередь он проведет сравнительный анализ показателей доходности интересующего его фонда с одним из эталонных индексов. Если фонд и эталон на протяжении достаточно долгого времени идут нога в ногу, показывая положительную динамику, то актив можно смело покупать.

Бенчмарки используют также для выявления перепроданных (подешевевших, но имеющих потенциал роста) акций. Когда индекс стабильно растет, но при этом несколько акций из его списка падают, то трейдеры, как правило, стараются купить такие бумаги и придерживать их, ожидая повышения цены (кстати, не факт, что оно обязательно случится).

Кроме того, бенчмарки активно используются при краткосрочных сделках (внутридневной трейдинг). Например, фьючерсы, которыми торгуют на российском фондовом рынке, есть не что иное, как производное от эталонного индекса РТС.

И наконец, сравнение показателей доходности портфеля с бенчмарком может очень помочь в оценке эффективности сделанных вложений.

Как инвестировать в бенчмарк?

Инвестировать напрямую в бенчмарк, как в самостоятельный финансовый инструмент, невозможно. Он представляет собой лишь расчетную величину, отражающую динамику определенного сегмента рынка. Однако это не значит, что инвесторы лишены возможности «следовать» за индексом и зарабатывать на его росте. Основной способ сделать это — вложения в биржевые фонды, которые стремятся копировать структуру и поведение эталонного индекса.

Речь идет о БПИФ (биржевые паевые инвестиционные фонды) и ETF (Exchange-Traded Funds) — инструментах, создаваемых специально для того, чтобы отслеживать движение конкретного бенчмарка. Такие фонды покупают в свой портфель те же активы, в том же весе и соотношении, что входят в состав соответствующего индекса. В результате, динамика стоимости паев фонда практически совпадает с поведением самого индикатора.

Например, если инвестор хочет следовать за индексом МосБиржи, он может выбрать соответствующий БПИФ, представленный на российском рынке. Таким образом, он получит диверсифицированную корзину активов с минимальными издержками и будет получать доходность, максимально приближенную к доходности бенчмарка.

Такой подход особенно удобен для начинающих инвесторов, которым сложно самостоятельно сформировать портфель из десятков бумаг. Помимо простоты, фонды предлагают еще одно важное преимущество — низкие комиссии. Расходы на управление ими, как правило, гораздо ниже, чем у традиционных ПИФов.

Альтернативный путь — самостоятельное следование за индексом, то есть покупка активов, входящих в состав бенчмарка, в тех же пропорциях, что и в самом индексе. Этот способ подойдет более опытным инвесторам, обладающим:
•    достаточным капиталом для диверсификации;
•    пониманием структуры индекса;
•    навыками регулярной ребалансировки портфеля.

Важно помнить, что индексы могут периодически пересматриваться — из их состава исключаются одни компании и включаются другие. Поэтому при ручном следовании за бенчмарком придется отслеживать изменения и корректировать свой портфель, чтобы не отклоняться от эталона.

В заключение стоит отметить: инвестирование в бенчмарк — это разумная стратегия для тех, кто предпочитает пассивный подход и не хочет тратить много времени на анализ отдельных бумаг. Такой путь снижает риски, дает прогнозируемую доходность и избавляет от необходимости угадывать поведение рынка.

Резюме

Как видим, бенчмарк действительно помогает. Одна из задач инвестора заключается в том, чтобы правильно выбрать тот, который подходит именно ему. И сделать это лучше еще на этапе формирования портфеля.