Что с облигациями? Пора усреднять или как?

Пост, который следует прочитать каждому держателю облигаций. Проработал как популярные страхи, так и не менее популярные мечты.

Тезисно мысли:

• Слева на скрине RGBITR, т.е. учтена цена тела + купоны гос. облигаций. Как видите, всего за месяц ушли к состоянию февраля 2026, т.е. полгода "в труху".
• Справа скрин с ОФЗ, красным выделил длинные, которые держу, зеленым — более короткие. Как видите, выбор ОФЗ минимален.

На мой взгляд ОФЗ интересны только "длиной", а 2-3 летки проще собрать из корп. облигаций. Практически ничего там не упало, хорошие выше торгуются.

Рыночная доходность к погашению сверхдлинных ОФЗ достигает 16-16,3%, что почти на 2% выше ключевой ставки. С учетом инфофона (политика, переговоры, топливный кризис, жесткость ЦБ и страхи повышения "ключа") премия вполне обоснована, т.к. прогнозировать аж до 2035+ года невозможно.

То есть, длина упала не из-за «страха чего-то там», а из-за фактов.

Еще тезисы:

У себя держу более 50% корп. облигаций (2-3 года, в среднем), около 20% длинных ОФЗ и все остальное валютники (тоже средние). Такой баланс позволяет портфелю не тонуть, при этом есть еще денежный рынок и немного акций.

Что докупаю? Сейчас только хорошие корпративные, высоких рейтингов. Длинные ОФЗ не продаю, но добирать с текущих не спешу.

(Т.е. купонный поток и погашения уходят в усиление коротких-средних позиций).

Что продаю? Ничего. Не для того брал, чтобы выходить из нормальных активов.

Флоатеры. На мой взгляд по-прежнему актуальны, но лично у меня их относительно мало (т.к. бюджет не резиновый). Но, все же, идея в них явно есть. Ставку долго еще держать будут.

Что думаю? (про инфляцию надеюсь все всё понимают, считаем без ее учета)

Давайте на чистоту: Все текущие варианты "инвестиций" не выглядят идеально. Можно поиграть с параметрами и собрать более-менее "бронированный" портфель, но даже так 100% гарантий нет.

При этом, если все же верить в лучшее, то ставка хотя бы когда-то снизится, с топливом когда-то разрулят, доллар не улетит к 30 или 200 и всё такое.

Без экстремальных сценариев 15,5-17% в средних корпоративных облигациях и даже длинных ОФЗ звучат, как не самый плохой расклад. По крайней мере, мне так видится.

Если будет хуже, рискуем мы сильно меньше акционеров, а доход получаем выше вкладчиков.

Если будет экстремально хуже, то облигации нам не понадобятся.

Вывод: Не паникую, не продаю. Добираю только на купонный поток крепкие короткие-средние, в акции по-прежнему не лезу, держу нос по ветру. Денежный рынок тоже держу, ясное дело.

Будем мечтать, надеяться, что через пару лет вспомним лето, как время возможностей.

В худшем случае — нет. Нам, инвесторам, не привыкать терпеть.

Источник