Что происходит с акциями российских застройщиков?

Цены всех застройщиков выросли за последние дни от 10 до 20%. Главная причина - преимущество, которое получил бизнес, работающий на внутреннем рынке и ориентированный на внутренний спрос. Росту способствует понижение ключевой ставки - она делает ипотеку и корпоративные кредиты дешевле. Важным толчком стали решения, принятые в рамках Питерского форума. Льготная ипотека под 7%, промышленная ипотека под 5% - все это будет драйвером для сектора в обозримой перспективе. Сработала и новость о росте спроса на ипотеку с господдержкой на 70%.

PIKK только за последние 7 дней вырос в моменте почти на 40%. Он впереди как лидер рынка и главный бенефициар господдержки, в его портфеле большую долю занимает льготная ипотека. ПИК обладает и наибольшими ресурсами, чтобы нарастить объемы строительства. Кроме того, бумаги PIKK самые ликвидные и понятные для частных инвесторов, что в условиях закрытого рынка дает преимущество узнаваемости при выборе.

Самолет отчитался за первые 5 мес. 2022 г. Выручка выросла на 97% г/г, чистая прибыль на 82%. При таком результате SMLT торгуется на 44% ниже уровней начала года. С другой стороны, и назвать ее дешевой нельзя: P/E = 26 - самый высокий из публичных конкурентов. Самолёт показал впечатляющие темпы роста, их сложно будет удержать в дальнейшем. 

На днях видел статистику: инвестиции в недвижимость с начала 2022 г. выросли в РФ на 16%. Это говорит о том, что этот вариант стал прибежищем в условиях валютных ограничений и резкого падения импорта товаров длительного пользования. Особо это проявилось в марте, когда доллар взлетел до 120 и население, повинуясь древнему инстинкту, предъявило ажиотажный спрос на объекты недвижимости. Это позволяет ценам до сих пор по инерции оставаться на высоких уровнях, несмотря на снижение количества сделок. 

Думаю, мы можем смело закладывать в оценку масштабную господдержку. Развитие строительный сектора дает кумулятивный эффект на смежные отрасли, где работают миллионы россиян. Правительство это учитывает, считается со строительным лобби и Центробанк: он точно не заинтересован в проблемах у банков, которые кредитуют как самих застройщиков, так и ипотечных заемщиков.

Что касается падения акций застройщиков в последние 2 дня, то мы имеем дело с коррекцией после роста на эмоциях и политических заявлениях. Коррекция усилена общим негативом: индекс Мосбиржи снижается на эскалации санкционного давления и слабости внешних рынков.