Что происходит с акциями ЮГК в 2025 году: анализ текущей ситуации

В пятницу, 4 июля 2025 года, торги акциями ЮГК на отечественных биржах были приостановлены. Банк России прокомментировал ситуацию. Причиной прекращения торгов послужил высокий уровень волатильности ценных бумаг на фоне возникшей ситуации с национализацией компании. Биржи были вынуждены принять эту меру в целях предотвращения рисков крупных финансовых потерь инвесторов. Впоследствии эти ограничения были отменены. Тем не менее многих инвесторов интересует вопрос, что происходит с компанией и что ожидает в будущем ее акционеров.

Что произошло

Утром 3 июля из СМИ стало известно, что Генеральная прокуратура в судебном порядке требует изъятия пакета акций, принадлежащего Константину Струкову, в полном объеме в уставном капитале ЮГК в пользу государства. Днем ранее в офисе компании был проведен обыск, в котором участвовали сотрудники ФСБ и Следственного комитета. В результате всех этих мероприятий акции ЮГК, торгуемые на Московской бирже с 2023 года, в течение двух дней упали на 23%.

Константин Струков занимает одну из позиций в рейтинге 100 самых богатых людей в РФ. Кроме того, ему принадлежит 78-е место в списке Forbes, посвященном российским миллиардерам. Состояние Струкова достигает 1,9 млрд долларов. Владельцем ЮГК он является с 1997 года. Его карьера началась с работы старателя на приисках Казахстана. Позднее Струков переехал в Челябинскую область, приобрел затопленную шахту, восстановил ее и приступил к деятельности в сфере золотодобычи. Под его руководством ЮГК, ранее обанкротившееся, превратилась в одну из ведущих компаний своей отрасли.

После пяти неудавшихся попыток в 2023 году предприятие вышло на биржу путем проведения процедуры IPO. В ходе первичного размещения был привлечен капитал в размере 7 млрд рублей. В свободное обращение компания выпустила 6% акций. В настоящее время этот показатель увеличился до 10,1%. Произошло это после проведения процедуры SPO в июне 2024 года.

Кроме бизнеса, Струков занимается политической деятельностью. Он является членом партии «Единая Россия». В последние годы занимает пост вице-спикера Законодательного регионального собрания.

В 2024 году чистый долг компании ЮГК увеличился на 21% по сравнению с предыдущим периодом и составил 76,3 млрд рублей. Причиной таких изменений руководство предприятия считает рост затрат на развитие бизнеса. Именно в этот период появились первые подозрения относительно возникновения проблем в ЮГК. В 2024 году Ростехнадзор на три месяца приостановил добычу в четырех карьерах по причине нарушения порядка ведения горных работ. На фоне этих событий возникли слухи о вероятности скорого проведения процедуры национализации ЮГК.

Внимание! После кризисной ситуации, повлекшей за собой обвал котировок акций, капитализация ЮГК, по подсчетам экспертов, снизилась до 106 млрд рублей. Неделей ранее она составляла 140 млрд рублей.

Ситуация сегодня

Ассоциация розничных инвесторов оценила риски, связанные с кризисом в ЮГК, как умеренные. Держатели активов этого эмитента, которые ранее приобрели ценные бумаги на бирже, не являются ответчиками по иску. Кроме того, национализация компании может оказаться позитивным фактором для инвесторов. Эмитент с большой вероятностью продолжит выплаты дивидендов. Стоимость акций после завершения этапа панических распродаж может восстановиться до уровня 68–70 копеек за одну ценную бумагу. Не исключается возможность превышения этого показателя.

Эксперты убеждены, что текущая ситуация может негативно повлиять на отношение инвесторов к IPO отечественных предприятий и отрицательным образом отразиться на репутации фондового российского рынка в целом. В настоящее время в суде рассматривается одновременно несколько дел, открытых в отношении владельцев и топ-менеджеров компаний, имеющих статус публичных. Это связано с определенными сложностями и рисками для держателей акций. Такая ситуация способствует возникновению атмосферы неуверенности и неопределенности в среде розничных инвесторов. Возникают большие риски утраты средств, вложенных в инструменты фондового рынка. Инвесторам приходится сталкиваться с убытками при закрытии маржинальных сделок, принятии решений под воздействием эмоций и в связи с отрицательной переоценкой активов.

Прогнозы

Сама по себе национализация компании не несет большой угрозы для инвесторов. Она связана со сменой основного акционера. Если бизнес продолжит успешную работу, стоимость активов с большой вероятностью восстановится. Но это теория. На практике после подобных кризисов, даже при благоприятной политике менеджмента, бизнес, как правило, переживает сложные времена. От сотрудничества с компанией отказываются многие поставщики и клиенты. Поэтому не рекомендуется исключать как благоприятный, так и негативный сценарий дальнейшего развития событий.

Тем не менее ЮГК является одной из самых успешных золотодобывающих компаний в России. Она входит в десятку крупнейших добытчиков. Потенциал роста объемов производства эмитента оценивается экспертами в 86% к 2028 году. Таких показателей компания может добиться за счет развития ГОК «Высокое» и восстановления деятельности на Челябинском кластере, приостановленной по требованию Ростехнадзора в 2024 году.

Основными рисками аналитики считают:

• неопределенность прогнозов в сфере роста производства;
• высокую зависимость от стоимости золота и вероятность финансовых потерь в случае ее падения;
• высокий показатель задолженности.

Учитывая текущую ситуацию неопределенности в вопросах дальнейшей публичности компании и ее основного акционера, эксперты не рекомендуют приобретать акции этого эмитента. Решение о национализации компании было вынесено 11 июля 2025 года. На сегодняшний день суд принял апелляционную жалобу по делу. Ее рассмотрение запланировано на 11 августа 2025 года.

Но не все аналитики придерживаются единого мнения. Многие убеждены, что компания имеет большие перспективы для дальнейшего роста. На сегодняшний день она прошла длительный этап капитальных затрат. Объемы добычи золота в будущих периодах могут возрасти почти в два раза. Существует большой потенциал снижения долговой нагрузки. «Газпромбанк» владеет 22% акций ЮГК и преследует цели по увеличению капитализации компании. Котировки ценных бумаг на сегодняшний день не учитывают состоявшийся рост стоимости золота. Все эти факторы свидетельствуют в пользу дальнейшего развития эмитента.

Риски, связанные с изъятием доли акций у Струкова и с приостановлением торгов, по мнению ряда аналитиков, на сегодняшний день утратили актуальность. Претензии к миноритарным акционерам не предъявлялись. Месторождения, работа которых была приостановлена, возобновили свою деятельность в конце 2024 года. Таким образом, можно предположить начало нового этапа развития ЮГК.

Известно, что государство планирует продать свою долю акций новому собственнику. На сегодняшний день неизвестно, кто именно выступит в этой роли. В любом случае государство продаст свою долю по справедливой цене. Согласно проведенным расчетам, на конец 2025 года она составит около 1,2 рубля за одну акцию. При благоприятном развитии событий цена может оказаться выше этого показателя.

Выплаты дивидендов ожидаются уже в конце 2025 года. Это может положительно отразиться на стоимости ценных бумаг. Согласно самым оптимистичным прогнозам, рост активов ЮГК может достичь пятикратного размера.

В текущей ситуации розничным инвесторам рекомендуется контролировать размер доли акций с потенциальными рисками в портфеле. Для снижения уровня возможных потерь рекомендуется максимально углубить диверсификацию.