Что ожидать от отчетов ведущих техгигантов?
После закрытия основной торговой сессии 30 января отчет за второй квартал 2024 финансового года опубликует Microsoft (MSFT). Консенсус FactSet предполагает рост выручки компании на 15,9% г/г, до $61,1 млрд, при увеличении скорректированной EPS на 19,5% г/г, до $2,77. С учетом новостей, касающихся развития сегмента ИИ и отражающих быстрое внедрение Microsoft новых сервисов, мы ожидаем, что эффект от монетизации окажется сильнее, чем рассчитывают инвесторы и прогнозировал менеджмент. Это позволит корпорации продемонстрировать более высокие темпы роста как в облачном бизнесе (Intelligent Cloud), так и в офисном ПО (Productivity & Business Processes).
Недавние комментарии менеджмента Super Micro Computer (SMCI), поставщика оборудования для дата-центров, также указывают на активное развитие сегмента ИИ и опережающее прогнозы восстановление классических серверных нагрузок. Напомним, что менеджмент ориентируется на рост выручки от Azure в диапазоне 26–27% г/г в фиксированной валюте и рассчитывает, что вклад новых ИИ-продуктов в динамику этого показателя превысит 3 п.п. Мы, читаем эти оценки довольно консервативными и ожидаем повышения выручки на 28–29% при вкладе поступлений от ИИ около 4 п.п. Предполагаем, что и отчет Microsoft, и ее гайденс преподнесут инвесторам приятный сюрприз. Это позволит повысить целевую цену по акции корпорации и обоснует дальнейший рост ее котировок. Тем не менее после интенсивной позитивной динамики в самом начале года оценки акций MSFT уже выглядят завышенными, и с учетом оптимистичных ожиданий рынка существует риск частичной фиксации позиций. Это окажет негативный эффект на котировки компании после публикации отчета. Наша целевая цена по акции MSFT — $400.
На постмаркете 1 февраля отчет за последний квартал 2023 года представит Meta Platforms* (META). Согласно консенсус-прогнозу, выручка может составить $39 млрд, наш ориентир — $37 млрд, так как мы придерживаемся более консервативной оценки в отношении динамики ARPU, учитывая сдержанные результаты первой половины 2023-го. Общерыночные ожидания закладывают EBITDA на уровне $19 млрд при EPS на отметке $4,84 против нашего прогноза $17 млрд и $4,40 соответственно. Учитывая недавнюю информацию о том, что Марк Цукерберг смещает приоритеты с развития метавселенных на ИИ, мы будем с интересом следить за его комментариями в отношении прогноз финансовых показателей подразделения Reality Labs, специализирующегося метавселенной. В случае если гайденс по затратам/убытку будет пересмотрен вниз, это станет позитивом для инвесторов. Наша целевая цена по акциям META — $360.
*Деятельность Meta Platforms Inc. по реализации продуктов Facebook и Instagram на территории Российской Федерации запрещена по основаниям осуществления экстремистской деятельности.
После окончания основной сессии 30 января квартальный отчет опубликует Alphabet (GOOGL). Консенсус предполагает выручку корпорации в объеме $85 млрд. Мы в связи с более осторожной оценкой метрик Google-поиска закладываем показатель на уровне $82 млрд, в то время как рынок в целом ожидает улучшения ситуации. Среднерыночный прогноз в отношении EBITDA — $28 млрд. Наш ориентир — $23 млрд, в том числе благодаря расширению доли рекламы вне стационарного трафика, которая характеризуется меньшей рентабельностью. Консенсус и наши прогнозы в отношении EPS закладывают показатель на отметках $1,5 и $1,2 соответственно. Внимание инвесторов будет сконцентрировано на темпах роста сегмента Google Cloud, который разочаровал рынок в прошлом квартале. Наша целевая цена по акции GOOGL — $151.
** Сообщение носит информационный характер, не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией или предложением приобрести упомянутые ценные бумаги. Приобретение иностранных ценных бумаг связано с дополнительными рисками.