Что ожидает Россию в 2007 году?

Что ожидает Россию в 2007 году? Вопрос важный, именно поэтому аналитики Fith попробовали предсказать и проанализировать возможные события. В настоящий момент прогноз Fitch по суверенному рейтингу Российской Федерации "BBB+" – "Стабильный". В то же время тенденции в области цен на нефть и налогово-бюджетной политики, то, как пройдет политическая передача власти, и увеличение инвестиций могут оказать существенное воздействие на экономическое развитие и кредитоспособность России в 2007 г.

Высокие цены на нефть обусловили быстрое и серьезное улучшение финансовых позиций России и стали ключевым фактором, способствовавшим недавним повышениям суверенных рейтингов страны. В то же время цены понизились на 10% за период с 1 января и на 32% относительно пиковых значений, наблюдавшихся в августе, указывая на то, что ситуация может стать менее благоприятной в плане кредитоспособности. Предположение Fitch по цене на нефть марки Urals на 2007 г. – 50 долл. за баррель в сравнении с 61 долл. за баррель, заложенным в бюджет на 2007 г. Тем не менее, Россия будет достаточно комфортно чувствовать себя и при уровне цен, прогнозируемом Fitch, и должна иметь возможность продолжать наращивать активы Стабилизационного фонда и валютные резервы, которые, по оценкам Fitch, к концу 2007 г. должны составить соответственно приблизительно 135 млрд. долл. и 370 млрд. долл. Наблюдается значительное ослабление налогово-бюджетной политики, которое будет усиливать инфляцию и давление на реальный обменный курс. По прогнозам МВФ, ненефтяной дефицит общего бюджета может увеличиться в 2007 г. до 8,3% ВВП по сравнению с 4,3% в 2004 г. Fitch ожидает, что профицит федерального бюджета сократится в 2007 г. до 3% по сравнению с 7,5% в 2006 г. Тем не менее, эти уровни показателей также являются благоприятными, и государственные финансы остаются позитивным рейтинговым фактором для Российской Федерации. По оценкам Fitch, сбалансированность федерального бюджета будет обеспечена и при цене на нефть Urals около 38 долл. за баррель. Предстоящая передача власти с намеченными на декабрь парламентскими выборами и президентскими выборами, предстоящими в марте 2008 г., означает, что Россия вступает в период политической неопределенности. Кандидат, которого Президент Владимир Путин объявит своим преемником, с большой степенью вероятности победит на президентских выборах, и сохранение в целом той же политической линии является наиболее вероятным сценарием. В то же время недостаточная развитость и непрозрачность демократических u1080 институтов и тот факт, что в данной ситуации "победитель получает все", означают событийный риск. Нельзя исключать, что после выборов произойдет изменение экономической политики или усилится неопределенность в отношении прав собственности. Если передача власти пройдет гладко, это будет способствовать снижению рисков в России. С другой стороны, существенная политическая нестабильность может оказать отрицательное давление на рейтинги. В стране наблюдается увеличение инвестиций, которые в 2006 г. выросли приблизительно на 12%, при рекордных уровнях притока прямых иностранных инвестиций в размере 31 млрд. долл. и чистого притока частного капитала в 42 млрд. долл. Более высокие инвестиции могут способствовать поддержанию роста ВВП и диверсификации экономики, обеспечивая более устойчивый экономический фундамент. В то же время некоторые негативные изменения делового климата означают риск снижения объема и эффективности инвестиций.

Аналитики S&P также предполагают, что избирательная кампания будет тщательно спланированной: президент Владимир Путин сам выберет своего преемника, и его поддержка обеспечит победу официальному кандидату. При этом выбранный преемник г-на Путина найдет поддержку в парламенте, выборы в который состоятся в декабре этого года.

Так же стоит добавить, что в 2007 году, скорее всего, будет обеспечена у тех отраслей, которые пользуются поддержкой государства. Аналитики Альфа-банка выделяют эти отрасли. По мнению аналитиков Альфа-банка, "теперь, когда государство создало свои холдинги в нефтегазовой сфере (или когда конечная цель в этой игре стала, как минимум, гораздо яснее), а в ряде других ключевых отраслей (электроэнергетика, банки) стратегия роста и развития также определилась, следующими приоритетами стали структурирование новых отраслей и рост их капитализации. Не "новых" по существу (так как многие из них были частью ВПК СССР), но скорее таких, где российское правительство усматривает наличие конкурентных преимуществ. При правильном сочетании государственной поддержки (административной, политической, финансовой) эти отрасли смогут расти, внося вклад в долгосрочный подъем экономики и ее диверсификацию".

Авиастроение Контролируемая государством, Объединенная авиастроительная корпорация (ОАК) уже создана: она объединяет ряд котируемых сегодня компаний, из которых крупнейшей является Иркут. Теперь, когда базовая инфраструктура создана, Многие авиастроительные компании относятся также к оборонному комплексу. Правительство объявило, что сосредоточит финансовую поддержку реформы ВС на задаче превращения армии из громоздкой структуры, формируемой на основе призыва, в меньшую по составу профессиональную армию, и что увеличатся государственные закупки вооружений. Частью это отвечает новой концепции профессиональной армии, частью – призвано поддержать смелые планы России по наращиванию экспорта военной техники. Сегодня Россия стоит на втором месте (после США) по экспорту вооружений, но при этом лидирует по их поставкам в развивающиеся страны, такие как Китай и Индия. Согласно действующему ныне плану, расходы на u1074 вооружение будут ежегодно увеличиваться на 30%, по меньшей мере, до 2015 г.

Технологии. Одной из заявленных государством целей стало существенное повышение роли высокотехнологического сектора в экономике (и экспорте). Это стало одной из главных причин создания в текущем году особых экономических зон. Впрочем, до сих пор мы не видели конкретных проектов, а лишь приготовления к ним.

Нефтеперерабатывающая отрасль. Теперь, когда проблемы с нефтедобывающей отраслью (т.е. вопросы собственности и взаимоотношений частных и государственных компаний) решены, следующим шагом, вероятно, станет обращение госкомпаний и инвесторов к нефтепереработке. Ее рентабельность (особенно у НПЗ) весьма высока, и отраслевые компании имеют один из самых высоких потенциалов роста (среди отслеживаемых предприятий).

Высшие чиновники из Министерства топлива и энергетики в прошлом неоднократно заявляли, что план развития нефтепереработки предполагает создание отечественной сервисной отрасли в интересах нефтегазовых компаний (в настоящее время обслуживание нефтяных месторождений большей частью производится по контракту иностранными компаниями), а также заметное увеличение доли нефти и газа, которая еще до экспорта из России будет переработана в продукты с большей добавленной стоимостью. Это - часть долгосрочного плана диверсификации экспорта добывающих отраслей (т.е. переход от высоко волатильного сырьевого сегмента к более стабильным и прибыльным). В 2007 г. ожидается большее внимание к НПЗ, поскольку госкомпании, в частности, ищут способ закрепиться в этом сегменте. В недавно выпущенном аналитическом отчете мы указали ряд НПЗ, наиболее привлекательных для инвесторов.

Finam.ru

В нашем рейтинге событий произошли изменения.

Рейтинг событий, влияющих на Российский рынок

Событие	Рейтинг	Прогноз
МАКРОЭКОНОМИКА
Общая ситуация на мировых фондовых рынках	B
Макроэкономическая ситуация в CША	B (B)
Макроэкономическая ситуация в России	B (A)
ПОЛИТИКА
Владимир Путин прибыл в Индию с официальным визитом	B
СЫРЬЕВЫЕ РЫНКИ
Уровень мировых цен на нефть	A
Уровень мировых цен на металлы	C
ОТРАСЛЕВЫЕ И КОРПОРАТИВНЫЕ НОВОСТИ
ФСФР зарегистрировала допэмиссию акций ОАО "Мосэнерго"	C
"Аэрофлот" подвел итоги деятельности за 2006 год	B
РАО ЕЭС: 3 крупнейшие сбытовые компании продадут в III квартале	B
ConocoPhillips о предварительных рез-тах ЛУКойла за IV квартал 2006	D

ПРИМЕЧАНИЕ: В столбце 2 в скобках указан рейтинг события, присвоенный ему в прошлом прогнозе. В столбце 3 указано знак влияние события на рынок.
Наиболее сильное влияние на рынок оказывают события с рейтингом А, события имеющие рейтинг D по нашей шкале оказывают слабое влияние.

Инвестиционный фон - позитивный