Что общего между тарифами на медь, электромобилями и "Норникелем"
Китайский автомобильный рынок демонстрирует впечатляющий рост, особенно в сегменте новых источников энергии (NEV), включая электромобили.
- Общий объем продаж автомобилей в Китае в 1 полугодии 2025 года составили 15,65 млн единиц (+11,4% г/г);
- Продажи NEV — 6,94 млн единиц (+40,3% г/г). Прогноз на весь 2025 год предполагает рост до 16 млн единиц (+24,4% г/г).
Бум электромобилей в Китае оказывает влияние на глобальный спрос на цветные металлы: медь, никель и кобальт, которые являются ключевыми компонентами для производства батарей и электрических систем.
Электромобили требуют значительно больше металлов по сравнению с традиционными автомобилями с двигателями внутреннего сгорания. Содержание цветных металлов в автомобилях с ДВС // электромобилях (в кг):
- Медь: 23 // 83;
- Никель: Минимально // 30–50;
- Кобальт: Минимально // 10–20;
- Литий: Отсутствует // 8–10
Содержание цветных металлов в NEV делает рост продаж электромобилей важным драйвером для мирового рынка металлов.
Позиция России на рынке меди
Россия занимает шестое место в мире по производству меди, обеспечивая около 4% мирового производства. В 2024 году объём производства в стране составил 930 тыс. тонн (+4,5% г/г). Ожидается, что экспорт меди будет расти с темпом 2,3% в год до 2027 года.
Ключевой игрок на российском рынке — ГМК Норникель. Более 90% выручки компании формируется от экспорта.
Китай является основным направлением для российского экспорта меди: в 2023 году страна поглощала около 78% российских базовых металлов, по сравнению с 42% в 2022 году.
С 1 августа США вводят 50% тарифы на импорт меди на основании «серьёзной оценки национальной безопасности». Сразу после публикации этого решения цены на медь резко выросли на 17% из-за угрозы дефицита.
Тарифы Трампа и рост продаж электромобилей в Китае создают для российских производителей цветных металлов благоприятные условия. При этом акции Норникеля упали до уровня 2014 года — 100-110 руб.
Еще один макроэкономический драйвер для экспортёров — перспективы ослабления рубля. А импортёры пользуются снижением ставки и текущим крепким рублём, что позволяет снизить расходы на импортное оборудование для модернизации.