Что нового с акциями HSBC?
Акции HSBC (NYSE: HSBC) в этом году показали достаточно хорошие результаты, увеличившись примерно на 21% с начала января. Для сравнения, акции конкурента JP Morgan (NYSE: JPM) выросли примерно на 10% за тот же период. Так что же происходит с акциями HSBC?
Финансовые показатели HSBC остаются довольно сильными. Крупный банк сообщил о доходах, превысивших ожидания, за 1 квартал 2025 года. Хотя выручка сократилась на 15% по сравнению с прошлым годом до $17.65 миллиардов, в основном из-за продаж бизнеса в Канаде и Аргентине, прибыль до налогообложения составила $9.48 миллиардов, снизившись на 25% по сравнению с прошлым годом, хотя превысила прогнозы. Прибыль до налогообложения увеличилась почти на 317% по сравнению с предыдущим кварталом, что отражает сильный последовательный рост. Сильные результаты в области управления состоянием, валютной торговле и долговых и акционерных рынках способствовали росту прибыли и выручки в последние кварталы. К слову, лидерство на рынке является одним из факторов, которые мы учитываем при формировании портфеля Trefis High Quality (HQ) – стратегии из 30 акций, нацеленной на создание долгосрочной ценности. HQ превзошел S&P 500 и достиг доходности более 91% с момента своего создания.
HSBC все больше полагается на продукты с комиссионными в таких сегментах, как управление состоянием и личные банковские услуги, чтобы стимулировать рост. Выручка в Wealth бизнесе увеличилась на 21% по сравнению с прошлым годом в 1 квартале, благодаря сильному привлечению клиентов и активности в Азии, особенно в Гонконге и Индии. HSBC все больше сосредотачивается на состоятельных клиентах в Азии, причем бизнес в Гонконге показал 29% последовательный рост новых клиентов.
Сегмент глобального частного банковского обслуживания также показывает хорошие результаты, благодаря активной брокерской и торговой деятельности в Азии. HSBC вводит новые продукты и акции в области управления состоянием, включая денежные стимулы для новых вкладов, чтобы привлечь и удержать премиум-клиентов. Выручка от управления активами увеличивается благодаря росту активов под управлением, положительным изменениям на рынке и увеличению выручки от страхования жизни. Текущая волатильность на фондовых рынках также, как ожидается, поможет бизнесу в области управления состоянием, так как люди все больше ищут консультационные услуги, в то время как брокерские и торговые предприятия также могут извлечь выгоду.
Крупный банк предостерег, что спрос на кредиты и качество кредитования могут ухудшиться в будущем из-за более широкого влияния тарифов президента США Дональда Трампа на основных торговых партнеров. Хотя доходы еще не отражают полного влияния недавно объявленных взаимных тарифов, HSBC в значительной степени ориентирован на торговлю по сравнению с конкурентами. Во время своего телефонного разговора с инвесторами в конце апреля HSBC сообщил, что наблюдает заметное снижение объемов транзакций по коридору США-Китай для секторов, не освобожденных от тарифов. Банк отметил, что экономический спад может оказать влияние в низком однозначном размере на его выручку за финансовый год, что может привести к дополнительным ожидаемым кредитным потерям до $500 миллионов. Тем не менее, недавний прогресс в торговых переговорах между США и Китаем повысил некоторые надежды на снижение напряженности.
Существует несколько причин для оптимизма по поводу акций HSBC. Во-первых, их оценка остается справедливой, так как акции торгуются немного выше 1x осязаемой балансовой стоимости (чистые активы минус гудвилл). Банк также сосредоточен на повышении эффективности и сокращении затрат, нацелившись на ежегодную экономию в размере $1.5 миллиарда к концу следующего года. В январе HSBC обозначил планы по сокращению своих слияний и поглощений, а также некоторых бизнесов в области акций в Европе и Америке, сосредоточившись на более прибыльных азиатских рынках, которые демонстрируют более быстрый экономический рост, растущее богатство и доступность более дешевых депозитов. HSBC удваивает усилия по возврату капитала, недавно увеличив свой лимит на выкуп акций до $3 миллиардов, при этом новый выкуп ожидается до публикации промежуточных результатов за 2025 год.
Это также может помочь поддержать цену акций. Кроме того, банк нацелен на среднегодовую доходность на уровне средних двузначных чисел между 2025 и 2027 годами, что выше среднего по отрасли. С другой стороны, чистый процентный доход (NII) HSBC может оставаться под давлением из-за низких процентных ставок, что создает вызов для общего роста выручки, так как чистый процентный доход составляет примерно половину общей выручки банка. Смотрите наш анализ оценки HSBC для более детального взгляда на факторы, влияющие на нашу оценку акций HSBC.
Хотя HSBC может обеспечить стабильный рост, портфель Trefis HQ сосредоточен на создании долгосрочной ценности. С коллекцией из 30 акций он имеет историю уверенного превосходства над S&P 500 за последние 4 года. Почему это так? В совокупности акции портфеля HQ обеспечили лучшие доходы с меньшими рисками по сравнению с индексом-эталоном; менее «американские горки», как видно из показателей эффективности портфеля HQ.
Инвестируйте в портфели, превосходящие рынок от Trefis.
Источник nasdaq.com, автоматический перевод