Что не так с «Северсталью»?
Акции сталелитейщиков не так давно переписали годовые максимумы и могут продолжить дорожать, но есть и риски. Эксперты в рамках онлайн-конференции Finam.ru «Блеск металлургических акций» поделились своим взглядом на бумаги «Северстали».
Сергей Давыдов, старший инвестиционный консультант ФГ «Финам», отмечает, что смешанная отчетность компании за 1 полугодие 2023 года показала положительные и отрицательные моменты ведения бизнеса. «Сохраняется проблема с перестройкой логистических цепочек реализацией продукции. С другой стороны, компания существенно смогла снизить финансовые, административные и операционные расходы, что позволило выйти на положительный FCF в размере 60 млрд рублей. В целом показатели на уровне 2021 года и при этом компания сумела снизить чистый долг/Ebitda в отрицательную зону. С учетом этого мы ожидаем возврат к распределению денежных средств в 4 квартала 23 года в виде дивидендов, только за 1 полугодие компания сможет выплатить около 72 рублей на акцию или 5% дивдоходности», - комментирует эксперт.
Георгий Аведиков, создатель и автор сообщества «ИнвестократЪ», также обращает внимание на то, что пока результаты «Северстали» не такие рекордные, как в 2021 году, но соответствуют средним значениям 2017-2020 годов. «С учетом принятых мер по перестройке бизнеса, это весьма неплохой результат. Рентабельность EBITDA вернулась к своим средним уровням в 35%, а по дивидендам мы видим, что компания зарабатывает более 35 руб. на акцию в квартал. По итогам года на дивиденды могут заработать более 130 руб. Дальше все будет зависеть от налоговой нагрузки и от рыночных цен на металлургическую продукцию. Сохраняем положительный взгляд на компанию и держим в инвестиционных портфелях», - рассказывает эксперт.
Василий Данилов, аналитик «Велес Капитал», отмечает, что финансовая отчетность «Северстали» за 1-е полугодие 2023 г. оказалась ожидаемо слабее аналогичного периода 2022 г. по причине значительного снижения мировых цен на сталь. «При этом, несмотря на негативные тренды в мировой сталелитейной отрасли, котировки российских сталеваров в последние месяцы продемонстрировали бурный рост на фоне ожиданий возобновления дивидендов. Тем не менее, «Северсталь», сгенерировавшая хороший FCF и накопившая значительную денежную подушку, дивиденды пока не объявила. На наш взгляд, разочарование рынка в дивидендных перспективах сталеваров, усиленное продолжающимся падением цен на сталь – главный текущий риск для котировок», - считает эксперт.
