Что на самом деле двигает цены на нефть
Когда речь заходит о ценах на нефть, эксперты сразу же начинают говорить о балансе спроса и предложения или о перспективах заморозки объемов добычи. Однако все эти факторы, как ни странно, имеют косвенное, а далеко не решающее влияние на котировки нефти.
При более внимательном рассмотрении становится ясно, что на стоимость "черного золота" в первую очередь влияет динамика американского доллара. Взять хотя бы события этого года. Как только индекс доллара (DXY) начинает расти, котировки нефти сразу начинают снижаться. Ниже приведен график индекса доллара…
…при сравнении которого с графиком цен на нефть зависимость последних от доллара становится очевидной.
Таким образом, можно сделать вывод, что все эти разговоры о встрече стран-экспортеров в Дохе являются лишь поводом для спекулятивных движений, но кардинально на расстановку сил на рынке не влияют. Именно поэтому для прогнозирования будущих цен на нефть в первую очередь нужно спрогнозировать будущую стоимость доллара к корзине валют. Это касается среднесрочных трендов. Что же касается спекулятивных краткосрочных колебаний, то здесь тоже есть свои особенности.
Например, взять запасы нефти в США, за которыми трейдеры пристально следят каждую неделю. Оказывается, рост или сокращение запасов очень сильно зависит от наличия на рынке контанго, то есть разницы между дальними и ближними фьючерсными контрактами. Как только контанго расширяется, запасы нефти в США тут же начинают расти. Дело в том, что при наличии существенной разницы между ценами ближних и дальних фьючерсов у трейдеров появляется отличная возможность зарабатывать деньги буквально из ничего.
Они покупают нефть на спотовом рынке или по контракту с ближайшей поставкой, при этом продают фьючерс с поставкой в будущем. Платить нужно только за хранение нефти. Таким образом, как только контанго расширяется, активные участники рынка начинают продавать дальние фьючерсы и складировать нефть, например в Кушинге. Отсюда и наблюдается рост запасов.
В среду, кстати, Минэнерго США сообщило о росте запасов на 6.6 млн. баррелей и сокращении добычи в стране за неделю еще на 31 тыс. баррелей в сутки до минимальных с октября 2014 г. 8.977 млн. баррелей в день.
Кроме того, стало известно, что ОПЕК уже фактически заморозила объемы добычи. Производство нефти в странах ОПЕК в марте увеличилось всего на 15 тыс. баррелей в сутки по сравнению с февралем – до 32.25 млн. баррелей в сутки, однако остается ниже январского уровня, отмечается в обзоре картеля. В январе страны ОПЕК добывали 32.439 млн. баррелей в сутки.
Казалось бы, появился неплохой повод для дальнейшей игры на повышение нефтяных цен, но этого не происходит. Все дело в том, что доллар снова начал укрепляться, и котировки нефти сразу же пошли вниз.
Источник: Zerohedge