Что движет ростом Credo Technology в области AI Interconnects?

Credo Technology Group Holding Ltd CRDO переживает резкий рост спроса на соединения в центрах обработки данных для ИИ, причем активные электрические кабели (AECs) становятся движущей силой краткосрочного роста. Компания также расширяет свои возможности с помощью оптических цифровых сигнальных процессоров (DSPs) и ретаймеров, которые поддерживают более быстрые соединения с меньшим потреблением энергии. Этот «многофункциональный» профиль важен, поскольку гипермасштабные компании масштабируют кластеры ИИ и увеличивают пропускную способность в каждом стойке.

Бизнес CRDO основан на SerDes и DSP

В основе платформы Credo лежит технология сериализаторов/десериализаторов (SerDes) и стек технологий DSP. Credo использует эту основу для предоставления разнообразной линейки соединений, охватывающей AECs, оптические DSPs, ретаймеры, чиплеты SerDes и лицензирование IP SerDes. Этот портфель нацелен на высокоскоростные соединения через медные и оптические соединители, с акцентом на скорости Ethernet и PCIe от 100G до 1.6T, включая PCIe Gen5 и Gen6. Credo подчеркивает эффективность потребления энергии и целостность сигнала как в медных, так и в оптических соединениях, поддерживаемую архитектурами SerDes/DSP и подходом с использованием зрелых технологических узлов.

Credo продает своим клиентам гипермасштабные компании, облачные провайдеры, производители оригинального оборудования, производители оптических модулей, корпоративные сетевые решения и высокопроизводительные вычисления. Этот конечный рынок пересекается с другими производителями полупроводников, ориентированными на соединения, такими как Broadcom Inc. AVGO и Marvell Technology, Inc. MRVL.

Прием AEC CRDO становится движущей силой роста

AECs стали ключевым источником дохода, главными поставками для гипермасштабных компаний. Credo также расширила прием AEC на еще одну гипермасштабную компанию в третьем финансовом квартале 2026 года, усилив базу крупных развертываний. Стратегический фон прост. AECs становятся стандартом для внутристойковых и межстойковых соединений до 7 метров, поддерживая более высокоскоростные связи, сохраняя при этом управление потреблением энергии и целостностью сигнала в плотных стойках ИИ. Поскольку гипермасштабные компании стандартизируют подходы к кабелям, увеличение объемов может происходить быстро и быть хорошо заметным, как только программы переходят в широкое развертывание.

Цена и консенсус Credo Technology Group Holding Ltd.

CRDO масштабируется за пределы одной продуктовой линейки

Наратив роста Credo все больше касается масштаба и множества движущих сил, а не одного цикла продукта. Доход более чем удвоился с финансового 2024 года до финансового 2025 года. Общие доходы за финансовый 2025 год составили 436,8 миллиона долларов. Масштаб увеличения очевиден в последнем квартале, когда доход достиг 407 миллионов долларов. Другими словами, квартальный доход близок к уровню полного года предыдущего финансового года, подчеркивая, насколько быстро ускорились развертывания AEC и смежные продукты.

Руководство подтвердило ожидания утроить доход с финансового 2025 года до финансового 2026 года, с ожидаемым продолжением роста в финансовом 2027 году. Это создает историю масштабирования, где рост расширяется по мере добавления дополнительных программ и продуктовых линей к уже значительно более крупной базе доходов.

Портфель оптических DSP и ретаймеров Credo добавляет рычаг

Портфель интегральных схем Credo, включая оптические DSPs и ретаймеры, масштабировался вместе с AECs в последнем квартале. Это важно, поскольку те же развертывания ИИ, которые увеличивают объемы кабелей, также способствуют спросу на надежные компоненты кондиционирования сигнала и оптической связи, которые могут быть квалифицированы на крупных платформах. Компания наблюдает растущий интерес к 200G на полосу, что поддерживает спрос на коммутаторы и серверы ИИ, поскольку операторы центров обработки данных увеличивают пропускную способность на соединение и консолидируют поток в менее, но более высокоскоростные соединения. По мере увеличения скоростей полосы ретаймеры и оптические DSPs могут стать более центральными для удовлетворения системных требований к потреблению энергии и целостности сигнала, что укрепляет более широкий портфель соединений Credo.

Увеличение оптики CRDO происходит быстрее

Оптика становится более значимым вкладом, с ускорением производства и снижением рисков. Начаты производственные отгрузки, и дополнительные клиенты находятся на стадии квалификации, поддерживая более широкий оптический pipeline за пределами ранних программ. Руководство перенесло значительное увеличение производства примерно на шесть месяцев вперед в первый квартал финансового 2027 года. Этот сдвиг во времени важен, поскольку более ранние оптические вложения могут изменить соотношение медь-оптика, при этом все еще дополняя развертывания AEC, эффективно добавляя еще один двигатель роста, не полагаясь на один формат соединений.

Дорожная карта CRDO продлится до финансового 2028 года

Дорожная карта Credo расширяет свои горизонты до финансового 2028 года как для AECs, так и для ретаймеров. AECs PCIe Gen6 сейчас проходят тестирование, а массовое производство запланировано на первую половину финансового 2027 года. С точки зрения ретаймеров, ожидается, что выигрыши в дизайне ретаймеров PCIe Gen6, нацеленные на финансовый 2026 год, превратятся в доход в финансовом 2027 году. Эта последовательность создает естественный переход от сегодняшних высокообъемных увеличений AEC к дополнительному содержимому на кремнии по мере обновления платформ.

Смотрев дальше, руководство ожидает начального увеличения производства OmniConnect в финансовом 2028 году с планированием дополнительных продуктов. Эта скоординированная временная схема, как ожидается, создаст несколько независимых путей для увеличения доли рынка по мере роста требований к скорости в системах ИИ.

Рамки маржи и наличность CRDO предоставляют защиту

Финансовая структура Credo обеспечивает гибкость, когда она финансирует новые увеличения. Руководство повторило долгосрочные ориентиры для валовой маржи, не относящейся к GAAP, на уровне 63%–65%, в то время как ориентиры для валовой маржи, не относящейся к GAAP, за четвертый квартал финансового 2026 года составляют 64%–66%. Ликвидность также значима. Credo завершила квартал с примерно 1,3 миллиарда долларов наличных и эквивалентов наличных, и сгенерировала 166,2 миллиона долларов операционного денежного потока в последнем квартале. Эта комбинация поддерживает инвестиции в исследования и разработки и запасы для предстоящих увеличений без напряжения баланса.

Наиболее значимые риски Credo «Знай перед тем, как купить»

Концентрация клиентов может привести к волатильности доходов. В третьем квартале финансового 2026 года три крупнейших клиента составили 39%, 32% и 17% дохода, и руководство ожидает, что три-четыре клиента превысят 10% дохода в ближайшие периоды.

Маржи и операционные расходы могут варьироваться в зависимости от переходов продуктов. Эффекты смешивания могут изменять результаты валовой маржи по кварталам, в то время как операционные расходы, не относящиеся к GAAP, за четвертый квартал финансового 2026 года ориентированы на уровень 76–80 миллионов долларов, поскольку программы проходят через квалификацию и фазы увеличения.

Неопределенность тарифов является еще одним критическим фактором. Ближайший прогноз руководства предполагает текущий тарифный режим, который оно характеризует как изменчивый, что ограничивает видимость и точность прогнозов, если изменения в политике изменяют стоимости поставок или требуют корректировок в цепочке поставок.

Credo имеет рейтинг Zacks #1 (Сильная покупка). Вы можете увидеть полный список акций Zacks с рейтингом #1 здесь.

Только что выпущено: Топ-10 акций Zacks на 2026 год

Поспешите – вы все еще можете попасть в число первых, кто инвестирует в наши 10 лучших тикеров на 2026 год. Этот портфель был удивительно и последовательно успешным, отобранный директором исследований Zacks Шеразом Мияном.

С момента своего создания в 2012 году до ноября 2025 года, Топ-10 акций Zacks выросли на +2,530.8%, что более чем в четыре раза превышает рост S&P 500 на +570.3%.

Шераз изучил 4400 компаний, охваченных рейтингом Zacks, и отобрал 10 лучших для покупки и удержания в 2026 году. Вы все еще можете стать одним из первых, кто увидит эти только что выпущенные акции с огромным потенциалом.

Смотрите новые Топ-10 акций >>

Хотите последние рекомендации от Zacks Investment Research? Сегодня вы можете скачать 7 лучших акций на следующие 30 дней. Нажмите, чтобы получить этот бесплатный отчет.

Мнения и взгляды, выраженные здесь, являются мнениями автора и не обязательно отражают мнение Nasdaq, Inc.

Источник nasdaq.com, автоматический перевод