Что делать с заблокированными акциями?

Санкции в отношении России в 2022 году затронули и интересы частных российских инвесторов. Коснулось это не только возможности свободной покупки или продажи валют «недружественных» стран, но и акций иностранных эмитентов. В частности, на счетах 5 миллионов россиян оказались заморожены иностранные ценные бумаги, общая стоимость которых, по оценкам Банка России, превышает 6,7 триллиона рублей. Многие инвесторы не желают мириться с исключением из собственных торговых планов столь значительного объема активов и постоянно интересуются, что делать с заблокированными акциями.

Что произошло с акциями иностранных эмитентов

Операции с иностранными ценными бумагами для российских инвесторов производятся через цепочку депозитариев. В ней участвуют:

• российские компании, в частности Национальный расчетный депозитарий (НРД), обслуживающий клиентов Московской и частично Санкт-Петербургской биржи;
• иностранные клиринговые и депозитарные компании, такие как европейские EuroClear и ClearStream и американская Depository Trust Company.

После начала действия западных санкций EuroClear и ClearStream прекратили обслуживание счетов НРД, ссылаясь на недостаточность предоставленной информации. «Недостаточность» заключается в невозможности определить, какие ценные бумаги принадлежат инвесторам, подпавшим под действие санкций. С 3 июня 2022 года НРД оказался официально под санкциями Евросоюза, и блокировка получила юридические основания.

Таким образом, цепочка обращения ценных бумаг (регистрации покупок и продаж, получения денежных средств от этих торговых операций), а также неторговых операций (выплаты купонов и дивидендов) оказалась разорванной.

В мае 2022 года Банк России принял решение об обособлении ценных бумаг зарубежных эмитентов, заблокированных иностранными расчетно-клиринговыми организациями, и приостановлении торгов по ним. Учет этих активов ведется на неторговых счетах, открытых у брокеров, право собственности владельца сохраняется.

Замороженными оказались около 14% от общего количества иностранных ценных бумаг, находящихся на руках у российских участников торгов. Коснулось это только активов, учитываемых в НРД. Бумаги, учитываемые СПБ Банком (депозитарием СПБ Биржи) под блокировку не попали. Именно поэтому торговля акциями иностранных эмитентов на СПБ Бирже продолжается.

14% заблокированных активов решением ЦБ РФ были пропорционально распределены между брокерами. Последние должны были согласно разработанной Банком России методике распределить их между инвесторами, причем в портфеле каждого должно было оказаться не более 14% замороженных бумаг. Ошибки в применении методики привели к некоторым перекосам, например, у части инвесторов все иностранные акции были переведены на неторговые счета.

Что значит блокировка иностранных акций для инвестора

Как уже было сказано, блокировка акций иностранных эмитентов не отменяет права собственности инвестора на эти активы. Вместе с тем на его возможности распоряжаться этими бумагами наложен ряд ограничений:

1. С замороженными акциями нельзя выполнять торговые операции на организованном рынке. Это означает, что держатель таких акций не может купить и продать их на биржевых торгах с внесением соответствующих изменений в реестр акционеров. При этом биржевые котировки по ним продолжают отслеживаться, активы по-прежнему приносят виртуальную прибыль или убыток. Однако на стоимости портфеля, доступного для торговых операций, это не отражается. Не проводятся по ним и другие операции, например сделки РЕПО.
2. Поскольку активы на неторговых счетах не принимаются в расчет стоимости ликвидного портфеля, они не могут быть использованы в качестве обеспечения для маржинальных сделок. Более того, если эти бумаги на момент блокировки выступали залогом по необеспеченным сделкам, инвесторам приходилось пополнять счета, чтобы избежать маржин-коллов.
3. Неторговые операции, например получение дивидендов по заблокированным бумагам, тоже невозможны. При этом дивиденды по ним продолжают начисляться, но на счет держателя не поступают. Они аккумулируются на счетах в иностранных расчетно-клиринговых организациях и, возможно, будут выплачены после снятия санкций в отношении НРД (если это когда-либо произойдет).

Таким образом, для многих инвесторов заблокированные акции в портфеле выглядят бесполезным грузом, от которого держатели не против избавиться любыми способами. Поэтому вопрос, что делать с заблокированными акциями, для них остается все таким же актуальным.

Какие операции доступны держателям заблокированных акций иностранных компаний

Несмотря на блокировки, некоторые операции с заблокированными акциями остались доступными их держателям.

Перевод активов

Инвестор может переводить заблокированные активы между брокерскими счетами, открытыми у одного и того же или разных российских брокеров. При выполнении этой операции не изменяется право собственности на акции, обновляется только запись о месте хранения в депозитарии. В результате ограничения не снимаются, бумаги всё так же учитываются на неторговых счетах или субсчетах. 

Полезна такая возможность может быть для тех, кто окупал оказавшиеся впоследствии заблокированные бумаги на ИИС. Все дело в том, что для ИИС невозможно частичное закрытие и снятие средств. Если инвестор решил расстаться с этим счетом, ему придется избавиться от всех учтенных на нем активов. Для заблокированных бумаг единственный вариант — перевод их на другой брокерский счет.

При этом нужно учитывать следующее:

1. Нельзя переводить заблокированные иностранные активы на счета подсанкционных брокеров. Если брокерский счет или ИИС открыты у брокера, подпавшего под действие санкций, отправить заблокированные акции можно только на счет у другого брокера, на которого ограничения не накладывались.
2. Заблокированные активы после перевода поступают на неторговые счета или субсчета, все ограничения для них сохраняются. При этом не важно, какая доля учтенных на счете активов приходится на замороженные.
3. За перевод ценных бумаг между счетами в разных депозитариях удерживается комиссия. Поэтому отправка заблокированных иностранных акций может принести существенные расходы. Прежде чем начать эту операцию, следует поинтересоваться у брокера условиями ее исполнения. 
4. Одновременно с переводом заблокированных акций следует заказать у хранившего их брокера выписку с депозитарного счета или другой документ, где указаны дата покупки акций и цена, по которой они были приобретены. Это потребуется в дальнейшем для расчета налогообложения при продаже таких активов, например, в случае их разблокировки.

Продажа заблокированных акций

Введенные ЦБ РФ ограничения касаются только организованных биржевых торгов. Продажа и покупка заблокированных акций на внебиржевом рынке остаются доступными. Таким образом, любой держатель заблокированных акций зарубежных эмитентов может продать их на внебиржевом рынке. Единственная задача в этом случае — найти покупателя.

Клиентам «Финама» доступны сделки с заблокированными на Московской Бирже иностранными бумагами. Сервис дает возможность продажи и покупки ИЦБ, ранее заблокированных европейскими депозитариями Euroclear и Clearstream.

Неорганизованный рынок

На неорганизованном рынке держатель бумаг самостоятельно ищет контрагента, который согласится купить заблокированные иностранные акции, и оговаривает с ним условия сделки (объем, цену, сроки расчетов и пр.). 

При этом возникает серьезная проблема — покупатель не может получить права собственности на эти бумаги без соответствующей записи в иностранном депозитарии. И пока действуют санкции в отношении НРД, эту операцию провести невозможно. Вариантами решения могут стать:

1. Личное обращение обеих сторон сделки в иностранные расчетно-клиринговые организации. Какова будет их реакция, можно ли рассчитывать на положительное решение вопроса и как много времени это займет, неизвестно. 
2. Заключение договора об официальной передаче прав собственности сразу после разблокировки. Однако здесь также возникает множество вопросов, например с расчетом по дивидендам.

То есть риски такого варианта выглядят значительными и для продавца, и для покупателя. 

Организованный рынок

Сегодня есть возможность продать или купить заблокированные иностранные акции при участии или посредничестве брокеров. Например, в августе 2022 года «Тинькофф» выкупил заблокированные бумаги более 450 тысяч своих клиентов на общую сумму, превышающую 500 миллионов рублей.

Гораздо интереснее выглядит действующее с апреля 2023 года предложение «Финама», согласно которому:

• Любой держатель заблокированных акций иностранных эмитентов может продать их при посредничестве брокера.
• Купить такие бумаги могут квалифицированные инвесторы. 

Для доступа к таким сделкам достаточно ознакомиться с уведомлением о рисках в личном кабинете или мобильной торговой платформе и подписать согласие с условиями. Сделки становятся доступны в торговых платформах FinamTrade и TRANSAQ. Цену покупатель и продавец выставляют в заявках самостоятельно, в платформах указана только минимальная или максимальная цена в качестве справочной.

В настоящий момент список доступных для таких торгов бумаг включает 213 наименований, в будущем возможно его расширение. Расчеты по сделкам производятся в рублях в режиме T+2. Переход права собственности фиксируется. Участниками сделок могут стать только клиенты «Финама», владельцы «Единого счета», граждане и налоговые резиденты РФ. Для продажи статус квалифицированного инвестора не требуется, для покупки обязателен. Брокер выступает налоговым агентом, расчет налогов ведется по стандартным ставкам — 13% от полученного дохода или 15% от суммы, превышающей 5 миллионов рублей.