Что делать, когда рынок на паузе?
На российском рынке акций нет прорывных идей уже 4 месяца. Сейчас идёт крен вниз, в т.ч. на фоне слабой нефти. Но пока график удерживается у нижней границы бокового коридора 3050-3270 п. Это был краткий ответ на вопрос вопрос "Где мы".
Почему мы застряли в этом диапазоне? Текущий боковик сформирован противодействием двух разнонаправленных сил.
Давление идёт со стороны жесткой ДКП Центробанка, которая с 15 декабря, скорее всего, станет еще жёстче - ключевая ставка ожидается на уровне 16%, или даже 17%. Инфляция даже не думает замедляться, вся риторика - к тому, что высокая ставка еще побудет с нами .
Уже сейчас рынок предлагает варианты пересидеть в неплохой доходности, по сравнению с дивидендами:
- Депозиты под 13-14%, по акциям для новых клиентов - от 15%. Приток средств на вклады уже превысил бум весны 2022 года.
- Биржевые фонды ликвидности - в районе 14% с минимальным риском и привязкой к ставке. Приток в фонды денежного рынка за 10 месяцев этого года вырос в 10 раз.
- Короткие ОФЗ дают 12-14% к погашению, корпораты 14-17%, если не слишком уходить в риск. Кому не досуг разбираться в эмитентах - облигационные биржевые ПИФы, до 15-16% годовых.
Оказывают поддержку и не дают упасть глубже:
- возобновившееся ослабление рубля, под влиянием традиционно растущих под конец года госраходов и одновременно - спроса на импорт.
- неуёмная активность "физиков" - вчера Мосбиржа отчиталась о росте объёмов за ноябрь в 2.5 раза г/г.
- зимний дивидендный сезон, хотя его влияние ограничено, по сравнению с более щедрым весенне-летним.
Что я делаю, и что не делаю в этой фазе рынка?
- По максимуму использую возможности высоких ставок. Подбирал короткие ОФЗ, сейчас активнее инвестирую фонды денежного рынка и т.д.
- Избегаю риска "длинных" инструментов, поскольку неопределенность остаётся крайне высокой.
- Очень аккуратно веду себя на рынке акций, точечно фиксирую прибыльные позиции. Мониторю самые недооцененные активы, но пока не тороплюсь входить даже в них.
- Продолжаю формировать валютную позицию ("замещайки", USDT, USD, CNY), пользуясь локальной стабилизацией рубля.