Что будет завтра со ставкой?

Перед заседанием Банка России по ставке 12 сентября среди финансистов был проведен опрос по их ожиданиям по размеру учетной ставки, которую завтра должен установить Центробанк. Вот его результаты:

Вопреки прогнозам, публикуемым в СМИ, работающие в профессиональной сфере финансисты не ожидают значительного снижения ставки. Средний ожидаемый размер ставки 17% при медианном значении 16%. 

Это подтверждает, что любые оценки финансовой ситуации на рынках должны делаться на результатах проводимых исследований, хотя бы даже экспресс-исследованиях, но не на многочисленных частных мнениях, не обоснованных расчетами, и исследованиях, публикуемых в СМИ. 

Другой проведённый опрос показывает, что думают финансисты по поводу примет на финансовые решения:

Опрос показывает, что образованные молодые финансисты в основном не верят в приметы. И объясняют существование таких суеверий иррациональностью и отсутствием финансовых знаний. 

Инструменты поведенческих финансов, сработавшие на финансовых рынках

Когнитивный диссонанс сработал после встречи президентов на Аляске. При росте рынка после встречи в США те компании, которые, по мнению инвесторов, должны были бы вырасти от выигрыша геополитической ситуации (акции бирж) припали, а те, которые по мнению инвесторов были равнодушны к геополитике, - выросли.

Также когнитивный диссонанс сработал у инвесторов Intel. Президент США Дональд Трамп заявил, что Intel согласилась передать американскому правительству 10% своих акций в рамках сделки по поддержке производителя чипов. Трамп отметил, что такой шаг позволит «реанимировать» позиции Intel, которая, по его словам, отстала от мировых конкурентов. Идея передачи доли возникла после встречи главы Белого дома с CEO Intel Лип-Бу Тан. Детали соглашения обсуждались с учетом действия закона Chips and Science Act - планируется, что часть грантов по программе будет конвертирована в долю в капитале компании. Соглашение - беспрецедентный пример вмешательства государства в бизнес частной американской корпорации в мирное время, отмечают аналитики. На этом фоне котировки Intel выросли на 6,6%.

Фрейминг был проиллюстрирован в США. Оказалось, что самым «лидерским» мужским именем оказалось Роберт — именно так зовут 21 CEO из списка Fortune 500. Эксперты считают, что классическое имя воспринимается как символ авторитета, традиций и надежности — качеств, которые обычно ждут от руководителя.

Следом в рейтинге идут Майкл, Джеймс, Джон и Кристофер. А вот современные «модные» имена вроде Эйдена или Итана среди топ-менеджеров вовсе не встречаются.

Летом, в июле-августе, фрейминг работал на рынке банковских депозитов. В июле, когда было непонятно движение ЦБ по изменению ставки, банки давали высокие ставки на 3 - 5 месяцев, и низкие - на срок от полугода. В августе, когда ставка стала 18%, банки предлагали высокие ставки 20% на очень большой срок (от года) и большие суммы.

Фрейминг работал на зарубежных рынках с начала сентября. На негативе рынки падали, ожидая негативный репорт по зарплатам. Акции и бонды падали в преддверии нового торгового месяца. Инфляция растет, но ФРС снижает ставку. Такое на рынках бывает раз в 30 лет. По всему миру сбрасывают 30-летние облигации, которые теряют доходность и дешевеют. ФРС впервые в 2025 году может снизить ставку, однако доходность 30-летних казначейских облигаций близка к 5%. Это уровень, который наблюдался в 2008 году во время крупнейшего финансового кризиса в истории США.

Чтобы не стало хуже США готовятся продать 4-недельные казначейские облигации США на $100 млрд. На горизонте — дефицит в $2 трлн и $40 трлн федерального долга.

Эвристика доступности сработала 3 сентября, когда акции Google-Alphabet выросли из-за разрешения суда не продавать браузер Chrome. Ранее компанию пытались лишить браузера антимонопольщики.

Конструирование индексов Мосбиржи – другая сфера применения эвристики доступности. 19 сентября будет проведен пересмотр состава фондовых индексов. В индексы Мосбиржи и РТС войдут обыкновенные акции «Корпоративного центра Икс 5» (X5 Group), а из них будут исключены бумаги «Группы Астра», «Русгидро» и «Россетей». Пересмотр состава индексов — это плановая практика Московской биржи. Помимо того, что пересмотр индексов Мосбиржи приведет к перераспределению ликвидности на рынке, прежде всего он скажется на котировках бумаг: повысятся котировки компаний, включаемых в индекс. 

Проклятие победителя. Эта психологическая концепция сработала в августе, когда стартовали торги акциями Fix Price после редомициляции компании в Россию. Депозитарные расписки были обменены на акции по курсу 1 к 158. То есть за 1 расписку инвесторы получили 158 акций, это чтобы считать «проще» было. До редомициляции депозитарные расписки закончили торговаться по цене 137,40 руб. или 137,40/158=0,869 руб. за новую акцию. Затем торги стартовали с 1,064 руб., но инвесторы, посчитав свою прибыль, кинулись продавать актив.

Эвристика избыточной реакции сработала у инвесторов «Самолета». 22 августа девелопер оказался в центре громких новостей. На этих новостях акции компании в моменте просели на 12%.

*Сообщение носит информационный характер, не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией или предложением приобрести упомянутые ценные бумаги. Приобретение иностранных ценных бумаг связано с дополнительными рисками