Что будет с золотом и серебром. Взгляд трейдера

Мое мнение как трейдера немного отличается от восприятия рынка макропрогнозистами. Рост золота произошел не в 2025 году, а сильно раньше. В моём понимании, тренд идет примерно с 2020 года. В 2011-2020 годы драгметалл болтался в очень узком коридоре $1400-$1800 за унцию. Затем случилась пандемия, начали масштабно печатать деньги и в этот момент зародился тренд. 

А в 2025 году сошлось много факторов в пользу мощного роста. Проблема с американским госдолгом не единичная, долговые проблемы есть в Японии, странах Европы. Инвесторы задаются вопросом, если не доллар, то что? Йена? Евро? Но если там те же самые проблемы, то в этой ситуации золото стало тем защитным активом, о котором все одновременно «вспомнили». 

Сначала мы имели ситуацию, когда аллокация в золото практически была нулевой, как с точки зрения Центральных банков, так и с точки зрения позиционирования институциональных и частных клиентов, затем они начали ее наращивать. 

В моём понимании, то, что мы увидели в последние два месяца - это спекулятивный наплыв, который вызвал сильную перегретость рынка и последняя коррекция, по сути, ее сняла. 

Теперь встает следующий вопрос: а будут ли инвесторы продолжать покупать этот актив?

Интуитивно, из общения с институциональными и частными клиентами, я вижу, что интерес к золоту - громадный. То есть люди не задают вопрос – покупать или нет, они формулируют иначе «Покупать ли его сейчас?»

В рамках этого тренда, мы еще не дошли до ситуации, когда общая аллокация драгметалла в портфеле будет доведена условно до 7-10%.

Доля золота в портфелях глобальных институциональных инвесторов, где объём активов почти $200 трлн, сейчас составляет 3,4%, и она была около 1% всего несколько лет назад. То есть взгляд со стороны больших денег не в том, в какую валюту инвестировать, а в том, во что помимо валюты инвестировать?

Потому что, в конце концов, люди инвестируют в тот актив, который сохраняет покупательную способность. И тут, в моём понимании, нужно чётко определить. Каким горизонтом лучше измерять динамику золота? Думаю, что один-два года - это неправильно. Золото такой актив, который, по сути, на долгосрочном горизонте переставляется на инфляцию. Стояло золото 10 лет почти без движений и затем за 3-4 года как бы абсорбировало всю инфляцию и переоценилось.

Думаю, если теперь золото в целом удержится в диапазоне $4800-5000 за унцию, шансы что это движение продолжится велики. В конечном итоге желтый металл может достичь целей в $5500—6000 за унцию, это вполне реально на горизонте даже этого года.

Что касается серебра, то тут уже чистые спекуляции. Почему серебро так выросло? Есть три биржи, которые торгуют серебром – Шанхайская, Лондонская и CommEX. Запасы металла на протяжении пяти лет существенно сокращались. При этом есть какой-то существенный спрос на серебро со стороны промышленности. Его достаточно сложно добывать. Оно производится из полиметаллической руды. Производителей исключительно серебра практически нет. Из всех стран крупнейший производитель серебра — это Мексика. В общем существенно увеличить добычу металла тоже не получится.

Поэтому по большому счёту, думаю, что шортить серебро точно не стоит. Но если удержится диапазон $75—80 за унцию, то есть чисто спекулятивно, с каким-то коротким «стопом», я бы, наверное, купил бы серебро с целью $100-110.

Эксперт поделился мнением в ходе вебинара ИК “АТОН” “Коррекция в золоте: что делать инвестору”.