Что будет с рублем в августе?
Что будет с рублем в августе? Большой мыслительный пост.
Почти 12 по юаню, эти цифры обсуждали давно. Разберемся ещё раз.
По итогам июля рубль немного ослаб: юань поднялся до 11,75 руб., доллар завершает месяц около 80 руб., евро — около 90,9 руб.
А с начала лета прибавили +11% по курсу. Впрочем, все из-за низкой точки старта июня.
Если брать с июля 2025-го, то за год курс вырос всего на 7%. Т.е. за год рублевые инструменты (не акции, а облигации или вклады) обыграли валютные.
Простой человек с вкладами в условном "Сбере" обхитрил и уничтожил старания большинства инвесторов, тщетно пыхтящих над портфелями.
Что дальше?
Глобальные вводные плюс-минус прежние, а значит валюте куда-то двигаться слишком резво поводов нет. Получается, что в августе сильного изменения курса может и не быть.
Рубль уже заметно ослаб летом, все же 12% за два месяца вес имеют. А новых мощных факторов для резкого движения пока не хватает.
Что давит на рубль?
Все больше людей осознают, что рано или поздно курс все же сдвинется. А безрисковая доходность в рублях снижается. Короткие ставки падают.
Импорт постепенно восстанавливается, а значит спрос на валюту остается.
Геополитика никуда не исчезла: Иран, Ормуз, санкционные угрозы — все это не добавляет желания сидеть только в рублях.
Плюс во 2 полугодии предложение валюты должно сократиться: только из-за операций ЦБ и ФНБ на рынок может прийти на 466 млрд руб. меньше валюты, чем в первом.
Что поддерживает рубль?
Основная поддержка — отсутствие реальной нужды в валюте у масс. Бизнесу нужна только для импорта, а просто так хранить уже не в моде. Население берет под отпуск, но этого недостаточно. Просто так, как раньше, не берут давно.
Геополитические факторы в силе: экспорт сложный, хранить валюту сложно. Экспортеры продают.
Нефть снова стала сильнее. Brent уже в районе $85-90, а при отсутствии прогресса по Ирану теоретически может снова сходить к $100.
(Но есть нюанс: валютная выручка приходит с лагом примерно в пару месяцев. Отскок нефти не сразу превращается в поток валюты на рынок).
Плюс, ЦБ до 6 августа продолжит покупать валюту по 4,8 млрд руб. в день, а дальше объем операций может снизиться.
В итоге картина получается сбалансированной. Валюта, как бы это странно ни звучало, стоит ровно столько, сколько должна стоить с учетом реального спроса-предложения.
Базовый сценарий аналитиков на конец августа:
- юань: 11,7–12,1 руб.
- доллар: 79–81,5 руб.
- евро: 90,5–92,5 руб.
На мой взгляд, может на 3-5% выше сходить курс, как вариант. Но без валютного злого разноса.
Что делать инвестору?
Если нужна защита от ослабления рубля, варианты понятные: юань + фьючерсы + валютные облигации.
Мой вывод прост — все идет своим чередом.
Валюта медленно отползает от совсем заниженных уровней, но в космос топлива не хватает. В конце года, вероятно, еще прибавим. Но без фанатизма.
Да, до конца года риски все еще в сторону более слабого рубля: ниже ставка, выше импорт, меньше валютного предложения и та же геополитика. Но без полетов в космос.
Т.е. не вижу поводов переживать, что в ракету не успели.
Даже сейчас безрисковая доходность в рублях позволяет не особо беспокоиться о курсе. Время будто бы есть.
Комментарии