Что будет с рублем и инфляцией в 2024 году?

Каковы перспективы российской валюты в наступившем году? Свое мнение высказали эксперты Российской экономической школы.

Олег Шибанов, профессор финансов РЭШ: «Я бы сказал осторожно, что интервал 85-90 руб./$ выглядит на ближайшее время приемлемым, 90-95 руб./$ – на горизонте до 2026 г. Что касается отношения домохозяйств к доллару, как к объекту инвестиций, то многие домохозяйства уже перевели крупные суммы на зарубежные депозиты. А на внутреннем рынке домохозяйства ведут себя очень рационально: покупают доллар, когда он дешевеет, и продают, когда он дорожает. То есть население стало балансирующим элементом на рынке: в нужные моменты времени компенсирует недостаток или избыток спроса на валюту. Но мне кажется, что при таких высоких рублевых ставках россияне скорее склонны к рублевым сбережениям, чем к валютным».

Примечание: прогноз не отражает мнение организаций, где работает Олег Шибанов.

Рубен Ениколопов, научный руководитель РЭШ: «Я не ожидаю заметного изменения в бюджетной политике, так как в нынешних условиях невозможно ожидать, что бюджет будет бездефицитным. Так что бюджетная политика будет продолжать разгонять инфляцию, а ЦБ будет отвечать на это жесткой ДКП. Серьезеность проблемы бюджетного дефицита будет во многом зависеть от цены на нефть и доходов от ее экспорта. Если цена пойдет вниз, то вполне можно ожидать, что проблему дефицита будут решать за счет повышения налоговой нагрузки. 

Я думаю, что инфляция будет оставаться проблемой, так как ее фундаментальная причина – бюджетный дефицит, он никуда не пропадет. Я верю в то, что ЦБ удержит ее в приемлемых рамках за счет жесткой ДКП, но возврата к таргету в 4% я не ожидаю. Курс рубля будет зависеть прежде всего от цен на нефть. Но я бы ожидал ослабления курса рубля после выборов, когда закончатся особо жесткие меры в области регулирования продаж валюты экспортерами. Но ключевой особенностью валютного курса будет высокая волатильность вследствие сокращения ликвидности».

Валерий Черноокий, профессор РЭШ: «Банк России продолжит проводит жесткую денежно-кредитную политику для борьбы с высокой инфляцией. В то же время бюджетная политика останется относительно мягкой, что вызвано значительным ростом оборонных и социальных расходов. Однако, запланированный в размере около 1% ВВП дефицит федерального бюджета в 2024 г. будет в основном покрыт за счет средств Фонда национального благосостояния и системного роста налоговой нагрузки не предполагает. Тем не менее, нельзя исключить одноразовые изъятия прибыли (windfall tax) у крупных компаний, подобные принятому в 2023 г. федеральному закону "О налоге на сверхприбыль", особенно учитывая рекордные прибыли, полученные крупными сырьевыми компаниями и банками в уходящем году.

Я ожидаю замедление годовых темпов инфляции к концу 2024 г. до 4-5 %. В отсутствие серьезных шоков, связанных с политикой, ценами на нефть и валютным курсом, думаю, Банку России удастся понизить инфляцию до целевого уровня. Ситуация с курсом рубля, как и прежде, будет зависеть от колебаний цен на нефть и других труднопредсказуемых экономических и политических событий».