Что будет с курсом рубля в сентябре?

В августе наблюдали самое резкое ослабление рубля за долгое время. Доллар достиг максимума за последние 1,5 года. «Коммерсант» пишет про ряд причин ослабления:

• Снижение продаж валюты экспортерами. Если в мае-июне — 8–11 b$, то в июле-августе — по 2,5 b$, очень мало.
• Оферты по квазивалютным облигациям эмитентов. Из крупных — выкуп почти на 500 m$ Норникелем. Это примерно 40 b₽, и это только одна оферта. Для сравнения: плановый объем покупки Минфином валюты на месяц — 136 b₽. В самом конце месяца Роснефть выкупала юаневые облигации, объем пока неизвестен.
• От себя добавим про экспорт бензина, что тоже играет в пользу ослабления рубля.

Похожая ситуация была в марте, когда Роснефть выкупила один из выпусков на 14 млрд юаней. Тогда это привело не только к росту CNYRUB, но и к временному дефициту юаней из-за повышенного спроса и росту RUSFAR CNY.

В сентябре ситуация меняется:

• Ожидаемый объем оферт по квазивалютным бондам — 1,2 b$. По оценкам, это меньше летних объемов.
• Сокращение в 3 раза покупок валюты Минфином.
• Приток валюты от продажи нефти в июле-августе.
• Под конец сентября завершается высокий сезон на топливном рынке, и с октября можно ждать снижения закупок бензина, что приведет к уменьшению спроса на валюту.

Ждем роста предложения валюты и укрепления рубля в сентябре-октябре. Рассчитываем на возврат к верхней границе "боковика" — 82 за доллар. Высокие цены на нефть должны перевесить другие факторы, особенно разовые, как оферты. Ждем момент для открытия "шорта" по валюте.

Источник