Что будет с экспортерами, если рубль продолжит укрепляться?

Российский рубль не оставляет шансов ни доллару, ни юаню, ни даже евро — продолжает укрепляться, и уже видим интересный уровень — 70 за доллар. Слышал об ожиданиях курса 30 за доллар, но к таким прогнозам отношусь весьма скептически. Сейчас рубль поддерживают высокие цены на нефть, но если посмотреть на техническую картину, более вероятен отскок уже в ближайшие дни.

С чем это связано? С техническим моментом: мы подошли к уровням, где назревает коррекция. Торги на бирже — это не только валютная выручка, но и закрытие коротких позиций на определенных уровнях. По юаню это — 10,35 - 10,31. Если открываемся сильным «гэпом» вниз  — это, скорее всего, усилит вероятность разворота.

Что будет с экспортерами, если рубль продолжит укрепляться? В рублях, конечно, они будут зарабатывать меньше. Но мантра о том, что только слабый рубль — панацея, неверна. Эффективность компаний должна расти за счет бизнеса, а не за счет курса валюты. Экспортеры зарабатывают хорошо при любом курсе, просто немного меньше при крепком рубле.

Однако бенефиты крепкого рубля нивелируются введением новых сборов и пошлин, ограничениями на импорт, повышением утильсбора и т.п. Туроператоры при крепком рубле просто поднимают цены в валюте, а пакетные туры дорожают независимо от курса.

Что будет с банками и экспортерами в период укрепления рубля? Их показатели могут немного просесть из-за ковенант, но не только рублем жив рынок — есть и другие интересные истории.

«Сбербанк» сейчас стоит на месте, даже не реагировал на две последних коррекции рынка. Технически снова ушли в диапазонное сопротивление 328-330 руб. Пробой этого уровня может дать умеренный апсайд до 340, но больших движений не вижу. С фундаментальной точки зрения «Сбер» стабилен, но пока не реагирует на улучшение рыночной конъюнктуры.

В нефтегазе новых идей не вижу. Жду завершения конфликта на Ближнем Востоке. Сейчас большинство нефтекомпаний не растут — только у «Транснефти», а это все же транспортная компания, есть спекулятивный шанс на фоне дивидендов.

В зависимости от того, до каких уровней она вырастет, первые цели у нас расположены в районе 1 450-1 500 руб. Там перед дивидендной вот этой историей, скорее всего, «Транснефть» нужно будет продать, так как компания платит дивиденды один раз в год (не является ИИР). Правда, два года назад они обещали, что пересмотрят дивидендную политику, возможно, будут платить два раза в год, но воз и ныне там. Пока такого нет, после «отсечки» бумага на какое-то время перестает быть интересной.

Рынок ждет новостей о «Газпроме». Сегодня президент РФ Путин в Китае обсуждает «Силу Сибири». Впервые эта история возникла лет 20 назад. Китайские переговорщики — сложные, прорыва ждать не стоит. По дивидендам «Газпрома» шансы тоже минимальны — даже спекулятивного роста в последние дни почти не было.

Если из нефтегаза выбирать, все еще выделяю «ЛУКОЙЛ» и «Роснефть», но считаю, что пока рано к ним заходить. 

Эксперт поделился своим мнением в эфире “Утренного обзора” с Ярославом Кабаковым.

Научитесь бесплатно торговать на бирже акциями, валютой, фьючерсами и другими биржевыми инструментами без рисков и вложений по реальным котировкам. Совершите первую сделку — и получите 1000 рублей в подарок на реальный счет.