Что будет с долларом во второй половине 2025 года

На глобальной арене доллар США с начала года демонстрирует признаки серьезного ослабления и упал до минимума с 2022 года. Причина — смена риторики ФРС. На фоне замедления инфляции и охлаждения экономики регулятор продолжает выдерживать паузу в денежно-кредитной политике. Это снижает привлекательность американской валюты для глобальных инвесторов. Тем временем ЕЦБ понизил ставку восьмой раз подряд с начала цикла смягчения политики.

Однако в России ситуация иная. Рубль остаётся «крепким орешком». Высокая ключевая ставка (20%) и положительное сальдо текущего счёта делают его максимально уверенным в себе. Геополитическая напряжённость, отток капитала, зависимость от экспорта сырья и возможное снижение ставки ЦБ во второй половине года создают условия для ослабления рубля.

По оценкам ряда аналитиков, к концу третьего квартала курс доллара может достичь 95–100 рублей, а в случае неблагоприятного сценария — приблизиться к 105–110. Я придерживаюсь более консервативной оценки, мой прогноз — 85-90. Суть в структуре геополитического конфликта и хода его разрешения. Если США снимут санкции с банковского сектора и взаиморасчеты вновь возобновятся, то переизбыток валютного предложения может заметно укрепить рубль в диапазон 60-65. И тут нужно будет Центральному банку подумать, какие валютные механизмы и ограничения стоит оставить, а какие убрать. Несмотря на глобальное ослабление доллара, внутренние факторы в долгосрочной перспективе работают против рубля. Мы бюджет и размер его дефицита не упускаем из вида.