Что будет с американскими акциями

Санкции, применяемые со стороны США, стран Евросоюза и их союзников, существенно усложнили российским инвесторам работу с иностранными биржевыми активами, в том числе с акциями. Часть американских ценных бумаг, держателями которых являются граждане РФ, подверглась заморозке. Четкая информация о перспективах разблокировки отсутствует. ЦБ РФ ограничил покупку американских акций, запретив проводить данные сделки неквалифицированным инвесторам. Но многие продолжают рассчитывать на данные активы при разработке своих стратегий. На фоне происходящего многие участники фондового рынка задаются вопросом о том, что будет дальше с акциями США.

Способы покупки американских акций

Несмотря на наличие международных санкций и внутренних ограничений, до недавнего времени существовало несколько способов покупки американских акций. Некоторые из них на сегодняшний день стали неактуальными или трудно осуществимыми.

На СПБ Бирже

Причиной первых серьезных проблем, возникших у российских держателей, стал разрыв отношений между европейскими Euroclear/Clearstream и Национальным расчетным депозитарием. Именно эта ситуация привела к невозможности проведения в России операций с некоторыми ценными бумагами иностранных эмитентов и получения дивидендных и купонных выплат по ним, а также к блокировкам на внутреннем фондовом рынке. Тем не менее расчетный депозитарий СПБ Биржи смог сохранить собственные связи и деловые отношения с зарубежными депозитариями. Благодаря этому американские активы в течение длительного времени продолжали свой оборот на этой инвестиционной платформе.

Справка. На СПБ Бирже торговались не все акции США. Но там можно было приобрести самые привлекательные варианты, входящие в состав основных американских индексов.

Особенности торговли акциями США на СПБ Бирже:

1. Объемы сделок. Во многих случаях размер лота на российской площадке был меньше, чем на американских биржах.
2. Рассогласование цен. Часы работы российской биржи и американских платформ не совпадают. Поэтому курсы акций на фондовых рынках РФ и США могли различаться. Но эта разница сглаживалась во время открытия зарубежных бирж и появления на российской платформе американской ликвидности.
3. Приостановка торгов на СПБ Бирже, независимо от событий на платформах США. Такая ситуация возникла в отношении акций американской оборонной промышленности. ЦБ РФ предупредил о слишком больших рисках, с которыми связана покупка этих ценных бумаг при сложившихся обстоятельствах и порекомендовал снизить объемы сделок с их участием. СПБ Биржа установила запрет на их приобретение, оставив открытым доступ к сделкам по продаже.

Покупка акций США на СПБ Бирже до недавнего времени считалась самым простым и доступным вариантом торговли на американском фондовом рынке для россиян. Но такие операции в последнее время не были безопасными. В связи со сложившейся геополитической ситуацией они были сопряжены с большими рисками, часть которых на сегодняшний день реализовалась. Поэтому по распоряжению регулирующего органа сделки с акциями американских фондовых бирж стали недоступны неквалифицированным инвесторам.

Окончательно ситуация ухудшилась 2 ноября 2023 года, когда США ввели санкции против СПБ Биржи. Теперь на этой площадке невозможно торговать американскими активами и осуществлять расчеты в долларах.

Торговля на американских биржах при посредничестве российских брокеров

Некоторые российские брокеры и сегодня не утратили возможности осуществлять торговлю американскими акциями с помощью собственных счетов, открытых на иностранных инвестиционных площадках. Такие компании пользуются личным допуском к торгам или допуском партнеров. Получить доступ к американской бирже можно с помощью единых или специальных счетов.

Так, в «Финаме» есть возможность открыть счет «Сегрегированный Global». Особенности этого продукта:

1. Открытие доступа к операциям с американскими акциями и депозитарными расписками, ETF, опционами), обращающимися на NYSE, NASDAQ, CBOE.
2. Возможность пополнения счета и вывода средств в российских рублях с конвертацией в доллары США, бесплатное хранение валюты.
3. Возможность заключения маржинальных сделок без обеспечения.
4. Начисление дивидендов по акциям, учтенным на счете, и их зачисление на баланс.

Открытие брокерского счета в иностранной компании

Это альтернативный способ открытия доступа к торгам на американском фондовом рынке. Но воспользоваться им непросто. Дело в том, что с момента введения санкций многие иностранные брокеры отказались от сотрудничества с российскими инвесторами. К ним относятся не только крупные международные компании и организации, расположенные в недружественных странах. Это касается и брокеров из дружественных юрисдикций. Причина заключается в наличии рисков применения к ним вторичных санкций.

Несмотря на это, многим российским инвесторам и сегодня удается найти иностранных посредников, которые согласны предоставить им свои услуги. К ним относятся некоторые компании, зарегистрированные на Кипре и в Казахстане, например:

• SkyBridge Invest;
• Freedom Finance Global;
• BCC Invest;
• Just2Trade.

Перед заключением договора с брокером рекомендуется внимательно ознакомиться с условиями обслуживания, требованиями к регистрации счета, способами пополнения депозита.

Альтернативные варианты работы с американскими акциями

У российских инвесторов, в том числе, неквалифицированных, остался практически единственный альтернативный вариант покупки акций США без необходимости выхода на американские биржи. Речь идет о фьючерсах на основные индексы США.

Срочный рынок Московской биржи предлагает расчетные деривативы на S&P 500 и NASDAQ 100. По сути, этот инструмент представляет собой диверсифицированный портфель акций американских эмитентов. Он предоставляет инвестору возможности заработать на росте или падении его стоимости. Срочные контракты, в отличие от акций, не дают права на владение частью капитала компании. Но для российских инвесторов это скорее преимущество, чем недостаток, потому что данный инструмент не подвергается санкциям. Держателю нужно следить за сроками действия контракта. Если инвестор предпочитает долгосрочные вложения, следует своевременно перевести средства из фьючерса с приближающейся датой экспирации в дериватив, участвующий в торгах.

Перспективы американских акций

Даже в период санкций россияне имеют возможности вкладывать средства в акции США. Но прежде чем воспользоваться ими, следует разобраться, что в перспективе может произойти с американскими ценными бумагами.

В ноябре 2023 года фондовый рынок США стремительно вырос. В декабре эксперты прогнозируют краткосрочную волатильность. При этом ожидается, что уже в январе 2024 года она выровняется.

Росту американских акций способствовали ожидания снижения ставок. В результате таких изменений индекс достиг уровня перекупленности. Согласно мнению специалистов, эту ситуацию можно рассматривать как предпосылку для скорой коррекции американских акций, что, впрочем, позволит приобрести их по привлекательным ценам.

Хотя перспективы акций США выглядят привлекательно, индексы растут и бумаги могут принести солидную прибыль, для российских владельцев ситуация складывается не лучшим образом:

1. Торги на СПБ Бирже закрыты. Расчетно-клиринговая инфраструктура не имеет возможности проводить расчеты в долларах США и по бумагам с листингом на американских биржах. В результате эти активы (акции, облигации, ETF) могут зависнуть на счетах инвесторов мертвым грузом: продать их для извлечения прибыли не получится, процентные доходы также поступать не будут. Проблема напоминает ту, что имеет место с активами на счетах в НРД. Возможно, инвесторам удастся избавиться от этих бумаг в рамках лицензии OFAC № 76 (контрагенты должны прекратить отношения с СПБ Биржей до 31.01.2024) или № 50, разрешающей операции в интересах частных клиентов. Однако пока никаких действий предпринять невозможно.
2. Подпадут ли бумаги, которые окажутся на счетах инвесторов после блокировки СПБ Биржи, под действие подписанного президентом РФ указа об обмене активов, пока тоже непонятно.
3. Брокеры, которые предлагали прямой выход на фондовые площадки США, еще не подпали под санкции недружественных стран и теоретически сохраняют возможность предоставлять клиентам доступ к американскому рынку. Однако остается актуальным вопрос, не подвергнутся ли и они ограничениям в текущей геополитической ситуации. Тем более что для этого необязательно, чтобы действие санкций распространялось на саму брокерскую компанию. Достаточно распространить их на любое звено расчетно-клиринговой инфраструктуры. Исходя из этого, многие российские инвесторы сосредоточили внимание на активах, торгующихся на Московской бирже.
4. Многие иностранные брокеры, у которых были открыты счета российских клиентов, начинают сворачивать работу с последними. Это происходит либо по прямому требованию их партнеров из стран Запада, либо из опасений подпасть под вторичные санкции. В таких условиях рассчитывать на нормальную работу с ценными бумагами, обращающимися на фондовом рынке США, сложно.

Тем не менее некоторые предложения российских брокеров остаются весьма привлекательными. Например, счет «Сегрегированный Global» от «Финама» дает возможность квалифицированным инвесторам прямого выхода на американские торговые площадки. При этом за счет хранения ценных бумаг в иностранной организации, риски, прежде всего, геополитические, сведены к минимуму.

Основной вопрос, который теперь встал перед инвесторами: правильно оценить соотношение между выгодами от владения американскими акциями и риски, связанные с этими активами.