Что будет дальше с российским рынком
За последние 10 дней картина изменилась кардинально: нефть улетела за $115, Минфин перестал покупать валюту, а недельная инфляция показала минимум с начала года. Кажется, пора лететь в космос? Не все так просто.
Фундаментал vs Реальность
Да, российский рынок остается дешевым и перспективным. Новости по бюджетному правилу и инфляции - однозначный позитив для роста. Но не прямо сейчас. Весь текущий рост индекса выглядит «однобоким» и немного лудоманским. Давайте заглянем «под капот»:
- Тяжеловесы: «Роснефть», «НОВАТЭК» и компания взлетели на 15-20% за неделю.
- Остальные: «Яндекс» и OZON теряют по 3-4%, а «Полюс» и вовсе укатали на -7%.
- ОФЗ: Стоят на месте. Рынок облигаций этот рост вообще не подтверждает.
Перекладывание из кармана в карман: Новые деньги на рынок не приходят. Инвесторы просто распродают все подряд, чтобы запрыгнуть в нефтянку в надежде стать сказочно богатыми. Это не здоровое ралли, а банальная ротация.
Почему это опасно?
Всплеск цен на нефть из-за конфликта с Ираном, скорее всего, краткосрочный. Бэквордация (разница цен в контрактах) говорит сама за себя:
- Майский Brent: $106
- Августовский: $88
- Ноябрьский: $80
Для того чтобы оправдать текущие котировки акций нефтяников, такие цены должны держаться до осени. Но как только геополитика остынет, нефть рухнет обратно.
Первые звоночки уже есть: на новостях о распечатке резервов G7 (300-400 млн баррелей) рынок моментально откатился на -2%.
Моя стратегия: Я не пытаюсь запрыгнуть в уходящий поезд нефтянки. Наоборот - использую момент, чтобы подбирать качественные упавшие бизнесы.
Комментарии