Что будет дальше с акциями "Русагро"
В апреле я разбирал годовой отчет Русагро и отмечал, что жду новостей по делу Мошковича. И вот, новости появились!
Суд передал в доход государства 470 млн акций Вадима Мошковича и его супруги, 73 млн акций экс-главы Русагро - Максима Басова, 14 млн бывшего топ-менеджера Сергея Трибунского (племянника Мошковича) и 69 млн зарегистрированных на его супругу. Таким образом, государству отошел контрольный пакет (~65% акционерного капитала).
Чем мотивировано столь суровое решение? Официально - злоупотреблением административным ресурсом (Мошкович был сенатором от Белгородской области в 2006-2014 годах) и неисполнением обязательств перед кредиторами "Солнечных продуктов". Ходят слухи, что Мошкович был "недостаточно лоялен к государству" и инвестировал свои доходы не в тех юрисдикциях, поэтому все пришло к текущей ситуации.
Акции Русагро отреагировали на новость позитивно. Национализация была ожидаема, а дело сдвинулось с мертвой точки - уже хорошо! Но этого недостаточно, чтобы выдохнуть с облегчением. Далее возможны следующие сценарии:
- Акции Русагро остаются во владении государства
- Акции отдают квазигосударственной структуре, например, РСХБ
- Будет аукцион и у Русагро появится новый частный мажоритарий
В ходе любого из сценариев, судьба миноритарных акционеров остается неизвестной. Русагро может как остаться публичной компанией, так и выставить оферту на выкуп и сделать делистинг. В случае сохранении публичности, непонятно, как будет вести себя новый акционер. И вообще, такие кейсы, как СМЗ, вынуждают дуть на воду, когда речь идет о национализации.
На мой взгляд, подобные мутные истории лучше обходить стороной. Риски наслаиваются многократно, а исходы не предопределены. Полезнее будет сделать один простой вывод на будущее: при анализе акций важны не только финансовые показатели, но и имена текущих владельцев и их взаимоотношения с властью.
Комментарии