Чистая прибыль Walmart в 1 квартале упала, несмотря на рост выручки

Walmart отчитался о росте выручки, который однако не "перетек" в укрепление чистой прибыли. Квартальная выручка в $141,569 млрд (+2,4% г/г) превзошла рыночные ожидания в $138,803 млрд, а скорр. EPS вышла на уровне $1,30 (-23% г/г), снизившись больше ожидаемых $1,48. Чистая прибыль сократилась на 24,8% г/г до $2,05 млрд.

На квартальную прибыль оказали смещение покупательского поведения (доля продаж непродуктовых категорий уменьшилась, снизив рентабельность товарного микса), рост себестоимости и недостаточно оперативное изменение цен в 1кв. (в особенности цен на топливо и раздутый штат из-за более быстрого возвращения работников с больничных после заболевания омикроном, в особенности в начале квартала.

Walmart обслуживает покупателей с разным доходом, инфляция оказала неоднозначное влияние на покупательское поведение. Менеджмент отметил, что продовольственная инфляция перераспределила расходы некоторых семей с непродуктовых категорий на продукты, потребители увеличили покупки собственных торговых марок ритейлера (мясная и молочная продукция), некоторые переключились на продукты меньшего объема (пол галона молока вместо галона). Хотя некоторые семьи начали экономить, также отмечается рост продаж дорогостоящих товаров, таких как игровых консолей, садовой мебели, грилей, в том числе из-за теплой погоды.

Из-за сильного роста выручки и сокращения чистой прибыли в 1кв. компания повысила ожидания по росту продаж до конца года с 3% г/г до 4% г/г, но понизила ожидания по EPS. Теперь менеджмент ожидает, что скорр. EPS останется на уровне прошлого года, ранее компания ожидала роста на 5-6% г/г.

Мы сохраняем позитивное видение по акциям Walmart ввиду широкого географического присутствия и стратегии "ежедневно низких цен", которая поможет ритейлеру сохранить покупателей в ситуации высокой инфляции, однако планируем пересмотреть рекомендацию ввиду обновления менеджментом прогнозов по росту выручки и чистой прибыли.