Чистая прибыль "Т-Техно" за 2 квартал по МСФО может вырасти на 25%

В четверг, 21 августа, Т-Технологии раскроет отчетность по МСФО за II квартал и проведет звонок с менеджментом. Наши основные ожидания ниже.

Чистый процентный доход составит 120 млрд руб., +54% в годовом (г/г) и +4% в квартальном (к/к) соотношении. Катализаторами стал рост процентных ставок и кредитного портфеля за счет консолидации Росбанка – на 113% г/г до 2 533 млрд руб.

Комиссионный доход, по нашим ожиданиям, составит 34 млрд руб. (+43% г/г, +14% к/к): в отчетном квартале выросла клиентская база и повысилась ее активность.

Отчисления в резервы, по нашему прогнозу, увеличатся до 40 млрд руб. (+73% г/г, +17% к/к) со стоимостью риска 5,6%, выше чем в I квартале.

Операционные расходы продолжат увеличиваться с учетом роста бизнеса и составят 84,5 млрд руб. (+41% г/г, +5% к/к). Отношение операционных расходов к доходам (CIR), по нашему прогнозу, составит 51,7% после 50,6% в I квартале.

Отчетность за II квартал также поможет оценить финансовые условия стратегических инвестиций, о которых объявила Группа: покупка контрольной доли в Точка-Банке и миноритарной в Яндексе

На конференц-звонке стоит обсудить следующие темы:

Обновление взгляда на 2025 г.

Уровень достаточности капитала и дивиденды

Влияние высоких ставок на маржинальность

Стоимость риска и качество активов

Стратегия группы в сфере слияний и поглощений (M&A)

Оценка

«Позитивный» взгляд. Т-технологии торгуются с P/E 5,3х 2025п против среднеисторического 9,3х. У нас «Позитивный» взгляд на бумагу.

Влияние

Мы считаем, что чистая прибыль за II квартал по МСФО составит 29,4 млрд руб. (+25% г/г, -12% к/к) с ROE 20%.