Чистая прибыль "Сбербанка" за 2022 год по МСФО может быть на уровне 253 млрд рублей

Сбербанк 9 марта опубликует результаты за 2022 г. по МСФО. Мы ожидаем уверенной динамики доходов, учитывая более сильные показатели во 2П22 после валютных и процентных шоков в 1П22, в то время как повышенная стоимость риска, а также другие убытки оказали давление на отчет P&L. Мы также ожидаем увидеть последствия списаний по международным активам для баланса. Наши ключевые прогнозы представлены ниже.

• Чистый процентный доход, по нашим оценкам, практически не изменился и составил RUB 1 802 млрд, поскольку более высокие процентные ставки оказывали давление на стоимость фондирования, в то время как более низкий уровень процентных ставок, а также более высокая доля рублевых кредитов оказали поддержку во 2П22, а чистая процентная маржа снизилась на 30 б.п. г/г до 4.8%.

• Комиссионный доход, по нашим расчетам, также не изменился в 2022 г. и составил RUB 617 млрд, учитывая, что бизнес группы быстро адаптировался к санкциям, а динамика комиссий улучшилась в последние несколько месяцев, если судить по отчетности по РСБУ.

• Стоимость риска подскочила до 3.5% с 0.5% в 2021 г. — макронадбавки обусловили высокие отчисления в резервы в 1П22, при этом данные последних месяцев свидетельствуют о возвращении стоимости риска к докризисному уровню.

• Мы ожидаем значительного снижения операционных расходов в связи с некоторыми изменениями в бизнесах в рамках экосистемы, а также внедрения программы оптимизации расходов — до RUB 668 млрд (-22% г/г) при соотношении Расходы/Доходы на уровне 33% против 35% в 2021 г.

Телеконференция — в фокусе:
• Дивиденды за 2022 г.
• Обновленная информация по экосистеме
• Перспективы 2023 г.