Чистая прибыль "Сбера" по итогам года может достичь 1,9-2 трлн рублей
Сбербанк отчитался по РСБУ за сентябрь и 9 месяцев 2026 года.
В сентябре банк заработал 168,5 млрд руб. (+12% г/г) чистой прибыли; за 9 месяцев этого года чистая прибыль составила 1,5 трлн руб. (+18% г/г) с рентабельностью капитала 23,0%. Динамика чистых комиссионных доходов за 9 мес. 2026 г. вернулась к снижению (-0,8% г/г), однако темпы прироста чистых процентных доходов остаются на высоком уровне (+24% г/г) за счет поступательного роста кредитования (ЮЛ: +1,2%; ФЛ: +1,9% за сентябрь). По нашим оценкам, чистая процентная маржа четвертый месяц остается на локальных максимумах.
Позитивным фактором в сентябре стало резкое сокращение отчислений в резервы (48 млрд руб.) после августовского всплеска (108 млрд руб.), что Сбербанк объясняет волатильностью курса рубля. Без учета валютной переоценки стоимость кредитного риска (COR) в сентябре снизилась до 1,2% с 1,7% в августе; за 9 месяцев остается на уровне 1,4% (1,5% годом ранее), подтверждая устойчивость основного бизнеса банка, несмотря на замедление экономики и некоторое ухудшение кредитоспособности заемщиков.
Акции Сбербанка, несмотря на наш консервативный взгляд на развитие ситуации в экономике, по-прежнему представляются привлекательной инвестиционной и дивидендной историей. Повышаем оценку чистой прибыли банка по итогам этого года, до 1,9-2,0 трлн руб. (+16% г/г). Подтверждаем целевой ориентир по обыкновенным акциям Сбербанка на горизонте 12 месяцев на уровне 420 руб.
Комментарии