Чистая прибыль НЛМК сократилась из-за списаний инвестиций в NBH и убытков по курсовым разницам

Финансовые результаты НЛМК совпали с ожиданиями рынка в части выручки и оказались выше по EBITDA. В отчетном периоде компания отразила снижение выручки на 12% к/к до $2 174 млн (консенсус-прогноз: $2 166 млн) в результате падения цен на сталь и объема продаж на 3% к/к из-за эпидемиологического фактора. EBITDA НЛМК сократилась на 2% к/к до $582 млн (консенсус-прогноз: $541 млн) благодаря ослаблению рубля и мерам по повышению эффективности производства. Чистая прибыль составила $77 млн, что почти в 4 раза ниже уровня предыдущего квартала из-за списаний инвестиций в NBH и убытков по курсовым разницам.

Чистый долг компании вырос на 3% за три месяца и составил $1,83 млрд, соотношение "Чистый долг/EBITDA" увеличилось с 0,72 до 0,79. Свободный денежный поток НЛМК снизился на 8% к/к до $304 млн вследствие падения операционных доходов, что было отчасти нивелировано снижением капзатрат на 24% к/к до $212 млн.

Совет директоров НЛМК рекомендовал дивиденды за второй квартал 2020 г. в размере 4,25 руб. на акцию, что соответствует квартальной дивидендной доходности на уровне 3,0%. Мы считаем, этот уровень достаточно высоким и полагаем, что решение выплатить щедрые дивиденды призвано компенсировать понижение рекомендации по дивидендам за первый квартал 2020 г. в 1,7 раза.