Чистая прибыль McDonald's сократилась из-за ухода из России

Выручка McDonald's во втором квартале сократилась на $169,5 млн до $5,7 млрд (-3% г/г), хуже ожидаемых $5,81 млрд. При этом, выручка от собственных ресторанов, к которым относились рестораны в России, сократилась на $375,9 млн, а выручка от франчайзи показала рост на $220,6 млн (+7% г/г). Также, на результаты негативно повлияло усиление доллара, до учета влияния курсов валют выручка выросла на 3% г/г.

Сопоставимые продажи выросли на 9,7% г/г, при этом большую часть роста обеспечили рынки за пределами США. В США драйверами сопоставимых продаж послужили повышение цен и выгодные предложения, трафик остался относительно неизменным. Менеджмент отметил небольшое изменение покупательского поведения, особенно покупателей более низкого дохода, которые переключаются на выгодные предложения и берут меньше комбо-наборов. Зарубежные рынки показали рост за счет увеличения доли рынка ресторанов быстрого питания в основных регионах присутствия и сильного роста продаж во Франции и Германии на фоне коронавирусных послаблений, менеджмент также выделил сильные продажи в Бразилии и Японии.

Чистая прибыль сократилась на 46% г/г до $1,19 млрд в основном из-за продажи ресторанов в России, из-за чего компания понесла единоразовый убыток в размере $1,2 млрд до налогов. Скорр. чистая прибыль на акцию выросла на 14% г/г до $2,55. Также, на рентабельность оказало давление роста расходов на оплату труда, сырье и энергоносители.

Мы нейтрально оцениваем текущую отчётность ресторатора. Потребители в США реагируют на инфляцию, но не отказываются от походов в заведения McDonald's, на что указывает стабильность трафика в условиях повышения цен. Тем не менее, покупательские настроения находятся под давлением и менеджмент отметил, что рассматривает варианты добавления в меню больше выгодных вариантов, что может повлиять на рентабельность. Целевая цена акций McDonald's - $274,05, что подразумевает апсайд в 7,6% от текущих уровней. Рейтинг – "Держать".