Чистая прибыль БСПБ может снизиться в 1 квартале

Банк Санкт-Петербург 17 мая отчитается за 1К24 в соответствии с международными стандартами финансовой отчетности (МСФО). Банк не предоставляет ожидания по основным финансовым показателям на 2024 г. Наши прогнозы представлены ниже. 

• Чистый процентный доход составит RUB 16.3 млрд (+2%к/к, +46% г/г) на фоне роста кредитного портфеля (+1% к/к) и маржинальности банковского бизнеса. 

• Комиссионный доход ожидается на уровне RUB 3.0 млрд (-2% к/к, -16% г/г) – динамика в целом в рамках предыдущих кварталов. 

• Отчисления в резерв прогнозируем на уровне RUB 0.9 млрд против значимых восстановлений резервов в предыдущие кварталы, что поддержало финансовые результаты в 2023 г. Стоимость риска должна составить 0.5% в 1К124 против 0.1% в 4К23.

• Операционные расходы ожидаем на уровне RUB 5.9 млрд (+10% к/к, -3% г/г), ближе к средним квартальным уровням 2023 г. с показателем операционной эффективности (соотношение расходов к доходам) на уровне 30%.

Взгляд БКС: Прогнозируем чистую прибыль за 1К24 на уровне RUB 10.0 млрд (-4% к/к, -31% г/г), рентабельность капитала — 23%. У нас более умеренные ожидания на 2024-25 гг. с учетом роста стоимости риска и высоких процентных ставок. БСПБ торгуется с 2024п P/E 5.0х, т.е. с премией к среднему историческому (3.9х), что объясняет наш негативный взгляд.