Чистая прибыль "Банк "Санкт-Петербург" по итогам всего года может составить 37 млрд рублей

Банк Санкт-Петербург раскрыл финансовые результаты за I квартал по российским стандартам учета (РСБУ). Чистая прибыль ожидаемо сократилась на фоне снижения процентных ставок, а также нормализации стоимости риска. Основные моменты ниже:

• Чистый процентный доход в I квартале снизился на 13% г/г на фоне снижения ставок и по причине чувствительности чистой процентной маржи банка к смягчению денежно-кредитной политики. 
• Рост кредитного портфеля (на 0,8% с начала года в корпоративном сегменте и на 2,1% в розничном) частично компенсировал давление на маржу, однако темпы роста значительно замедлились по сравнению с прошлым годом. 
• Чистые комиссионные доходы росли медленнее инфляции, прибавив 2% г/г. В марте показатель снизился на 10% г/г. 
• Стоимость риска в марте составила 1,3%, в I квартале — 1,1%, благодаря низкому уровню в январе. При этом на фоне нормализации стоимость риска оказалась значительно выше уровней начала прошлого года, однако также заметно ниже пиковых значений 2-й половины 2025 г. 
• Несмотря на давление на выручку, операционные расходы продолжают расти опережающими темпами — на 26% г/г за I квартал (+23% за март).
• В результате чистая прибыль снизилась на 38% г/г в I квартале (+34% г/г в марте). Рентабельность капитала составила 18% за I квартал и 19% за март. 

Оценка

Нейтрально оцениваем результаты, снижение чистой прибыли ожидаемо. Несмотря на заметное снижение чистой прибыли, мы оцениваем результаты как нейтральные. Такая динамика выручки, стоимости риска и операционных расходов уже учтена в нашей финансовой модели. Мы ожидаем, что чистая прибыль банка по итогам всего года составит 37 млрд руб. 

Влияние

Сохраняем «Нейтральный» взгляд. Текущая оценка P/E 2025 — 3,6х против среднеисторического значения 3,9х. По нашим оценкам, из-за давления на чистую процентную маржу чистая прибыль банка в ближайшие два года будет в диапазоне 35-40 млрд руб.