Четыре сценария для нефти перед встречей в Алжире

В то время как цены на нефть подскочили на "разовом" падении запасов в США (торговые алгоритмы опять сошли с ума), вчерашние комментарии из Ирана, по большому счету похоронившие было надежду на достижение договоренностей о замораживании добычи нефти в ходе предстоящей в конце сентября встречи ОПЕК в Алжире, похоже были забыты. Отметим, что в течение двух лет Саудовская Аравия следовала своей стратегии "добывать на полную мощность", чтобы защитить таким образом свою долю рынка от роста добычи сланцевой нефти в США, но теперь ОПЕК и Россия обсуждение совместных действий решили вернуть на повестку дня. Последний раз такая попытка  - договориться заморозить добычу в апреле – c треском провалилась из-за соперничества между Саудовской Аравией и Ираном.

Как считает Ангелина Раске, аналитик Bloomberg, возможны четыре сценария, в результате алжирских переговоров...

1. Заморозить добычу 

"Замораживание добычи в странах ОПЕК и в России было бы наиболее эффективным способом стабилизации рынка", – сказал Александр Новак, министр энергетики России, в ходе совместной пресс-конференции с его коллегой из Саудовской Аравии на саммите G-20 в Китае 5 сентября. Новак сказал, что его страна готова ограничить добычу на уровне любого месяца второй половины текущего года – именно в этот период зафиксированы рекордные объемы добычи как в России, так и в ОПЕК. Если замораживание произойдет на уровне июля, то есть за последний месяц, по которым имеются данные, это будет означать, что ОПЕК в дальнейшем будет поддерживать добычу в объеме 33,4 млн баррелей в день, что, по данным Международного энергетического агентства, примерно соответствует спросу на нефть со стороны этой группы в четвертом квартале. Находящийся в Париже эксперт ожидает, что Россия будет держать стабильный уровень добычи до конца этого года и в 2017 году.

Большие трудности с замораживанием добычи на нынешнем уровне будут у Нигерии, Ливии, а теперь также и Ирана, полагает консультант лондонской Capital Economics Ltd. Добыча нефти в этих странах была сильно ограничена в последние годы, и все они надеются восстановить утраченные объемы. В Ливии эксплуатация месторождений была приостановлена из-за политических проблем, Иран продолжает восстанавливать экспорт, оказавшийся под санкциями из-за его ядерной программы, а нефтяная инфраструктура Нигерии пострадала в результате нападений вооруженных группировок.

2. Допустить исключения в решении о замораживании

"Если они говорят о замораживании на нынешних уровнях, но делают послабления для Ирана, Нигерии и Ливии, то в реальности замораживание произойдет на уровне примерно на пару миллионов баррелей выше сегодняшнего", – поделился по телефону своим мнением Томас Пуг, эксперт по сырьевым рынкам в Capital Economics. 

Политика некоторых стран потенциально может привести к тому, что предложение на рынке увеличится на несколько миллионов баррелей:

В текущем году Иран намерен увеличить добычу до 4 млн барр. в день, поскольку он восстанавливает свою рыночную долю после нескольких лет санкций; сейчас в стране ежедневно добывается около 3,8 млн барр.

Нигерия, которая в прошлом месяце, согласно данным Bloomberg, добывала  ежедневно 1,44 млн барр., намерена положить конец нападениям боевиков и вернуться к уровню в 2 млн барр. в день, как это было в январе.

Ливия стремится возобновить работу своих основные экспортных терминалов, что позволило бы к концу года нарастить добычу до 1,2 млн барр. в день против нынешних 300 тыс барр. в день.

Ирак и Венесуэла также сейчас качают нефти меньше, чем в январе, так что они могли бы настаивать на более высоком уровне добычи для себя.

Согласно этому сценарию, ОПЕК теоретически может качать к началу следующего года ежедневно до 36,2 млн барр., то есть примерно на 2,7 млн барр. в день больше, чем составляет спрос группы в 2017 году, по оценке МЭА. Этот излишек будет больше, чем в 2015 году, когда цены на нефть упали более чем на треть.

3. Сократить добычу

У ОПЕК есть возможность преодолеть внутренние разногласия и согласовать радикальные меры. Наиболее яркий пример такого взаимодействия – решение о сокращении добычи во время финансового кризиса 2008 года.

"В предыдущих случаях договоренность о сокращении добычи реализовывалась на практике, потому что основную тяжесть подобных решений несла Саудовская Аравия", – поясняет Спенсер Уэлч, директор по нефтяным рынкам и нефтепереработке в лондонской компании IHS Markit. Теперь же представители нефтяной отрасли королевства совершенно четко дали понять, что страна больше не желает поддерживать цены только за свой собственный счет.

Так как нефть начала дешеветь в 2014 году, Саудовская Аравия и ее союзники из стран Персидского залива упорно сопротивлялись давлению со стороны других членов, настаивавших на сокращении добычи. Ранее Россия брала на себя обязательство координировать сокращение своей добычи с ОПЕК, но это, как правило, ни к чему не приводило.

"Сокращение добычи – наименее вероятный сценарий", – говорит Томас Пуг из Capital Economics. Но если бы соответствующее решение было принято, то это, безусловно, оказало бы наибольшее влияние на рынки, цены бы взлетели.

4. Ничего не делать

"Самым вероятным сценарием можно считать тот, при котором переговоры не приведут к каким-либо ограничениям по добыче нефти", – прогнозирует Пуг.

Когда переговоры (в Дохе) о замораживании добычи в апреле провалились, цены мгновенно поползли вниз, но падение в дальнейшем было компенсировано, чему способствовала забастовка нефтяников в Кувейте. В последующие месяцы рынок продолжил восстановление на фоне таких событий, как лесные пожары в Канаде, перекрывшие подходы к производственным площадкам, и военные действия в Нигерии, из-за которых добыча в этом стране также сократилась.

"Если переговоры опять провалятся, для стран ОПЕК в этом не будет ничего хорошего", – говорит глава службы исследований и анализа рынков сырьевого трейдера Gunvor Group Ltd. Дэвид Файф. "На каком-то этапе начнет действовать закон убывающей отдачи, когда слишком много ресурсов будет потрачено на достижение договоренностей, но достигнуты они все-таки не будут".

Источник: zerohedge