Четкий сигнал о грядущих неприятностях для банковских акций
Еще в 2008 году, в разгар финансового кризиса, банки изо всех сил пытались найти деньги, поскольку клиенты забирали свои депозиты, опасаясь неплатежеспособности банка. Мы были свидетелями банкротства таких гигантов, как Bear Stearns, Lehman Brothers, Washington Mutual, Wachovia, IndyMac и десятков других финансовых компаний из-за этого, а также из-за проблем с привлечением заемных средств и ликвидностью. В то время эти банки изо всех сил пытались найти средства для устранения финансовых недостатков. В то время как большинство считает ФРС кредитором последней инстанции, существует еще одно спонсируемое правительством предприятие (GSE), которое оказывает значительное влияние на благополучие банков в Соединенных Штатах: Федеральный банк ипотечного кредитования. Созданный в 1932 году FHLB является кооперативным кредитным учреждением, состоящим из 11 региональных банков. Короче говоря, это частный бизнес, который выпускает облигации для привлечения капитала, который ссужается (авансируется) банкам-членам. Банки обеспечивают эти кредиты имеющимися у них ипотечными кредитами или другими приемлемыми видами обеспечения. Как вы можете видеть на графике ниже, поскольку рынки начали разваливаться в 2007 году, сумма авансов, полученных банками в долларах, выросла с 624 миллиардов долларов до более чем 1 триллиона долларов к третьему кварталу 2008 года. Поскольку в 2008 году рынок находился в состоянии свободного падения, FHLB прекратил выдавать банкам деньги, поскольку кредитные рейтинги были снижены, а залоговое обеспечение иссякло. Помните, в то время это был самый большой экономический спад со времен Великой депрессии.
Перенесемся в сегодняшний день. Весной 2023 года крах Silicon Valley Bank, Signature Bank и First Republic Bank потряс банковскую индустрию и привел к падению почти всех финансовых акций. Хотя мы можем указать на множество причин, по которым это произошло, суть в том, что банковские резервы были истощены. Клиенты запаниковали и потребовали свои деньги. Эти банки были вынуждены продать активы, которыми они владели, со значительными убытками. В то время как мы были свидетелями беспрецедентных действий Федеральной резервной системы, FDIC и Министерства финансов США по предотвращению полного краха банковской отрасли, невоспетым героем, возможно, был FHLB. С 4 квартала 2021 года по 1 квартал 2023 года FHLB предоставил банкам-членам авансы на сумму более 700 миллиардов долларов, достигнув максимума в размере около 1,4 триллиона долларов авансов банкам-членам. Гораздо больше, чем 150 миллиардов долларов, выделенные ФРС. На данный момент эти колоссальные вливания капитала стабилизировали банковскую систему, но день расплаты, возможно, скоро настанет.
Эти авансы банкам, испытывающим нехватку капитала, являются просто займами, которые должны быть возвращены. Три крупных банка, которые обанкротились в 2023 году, все в значительной степени полагались на авансы FHLB, и это все еще было не так
Источник nasdaq.com, автоматический перевод