«Черный» август. Миф или реальность

На дворе август, который многими воспринимается как проклятый месяц для российский экономики, когда в памяти всплывают воспоминания про дефолт 1998 года. Эксперты «Финама» вместе с главным экономистом, экспертом РА и доцентом экономического факультета МГУ Антоном Табахом обсудили в рамках эфира стоит ли ждать в конце августа хоть каких-то потрясений на российском рынке и в экономике, почему россияне начали экономить, а также поговорили о том, насколько прав в своих действиях ЦБ. 

Действия ЦБ

По словам Антона Табаха, беспокойство вызывает пересмотр прогнозов по среднему размеру ставки Банка России на 2027 год. Теперь регулятор прогнозирует ее на уровне 10,5–12,5% годовых в 2027 году. Соответственно, как заявляет эксперт, деньги будут не просто сильно дороже а, скорее всего, дороже сильно дольше. «То, что мы сейчас наблюдаем, вот сейчас мы можем из-за совершенно как бы во многом неэкономических причин влезть в стагфляцию», - подчеркивает он.

При этом Табах заявляет, что с точки зрения прироста ВВП существуют сегменты, которые растут и прекрасно поддерживаются, потому что есть государственный приоритет, а есть все остальное, где все не очень хорошо. «А с ценами мы сейчас можем увидеть, что несмотря на то, что как бы спрос низкий, и по идее цены должны были выстоять или даже в некоторых секторах снижаться, у нас вполне возможно из-за, скажем так, усилившихся проблем с логистикой, назовем это так, может оказаться, что это будет удар одновременно и по потребительскому спросу. Кто-то не захочет из-за роста неуверенности, кто-то не сможет, потому что логистическая система не будет поддерживать активного потребления. Либо будет поддерживать, но в меньшей степени. И одновременно из-за издержек и из-за изменений в ситуации цены подрастут быстрее. Поэтому одновременно может оказаться удар по потреблению, который у нас пока, собственно, обеспечивает рост, потому что все остальное работает скорее в минус. Одновременно существует и проинфляционный фактор. И вот в этой ситуации нельзя исключать того, что ЦБ будет держать ставку. Я бы не ставил на повышение в обозримом будущем, но, условно говоря, там казахстанский сценарий, при котором придется еще раз запускать ужесточение цикла. Если раньше он был из области мифов и легенд, то сейчас это, скажем так, маловероятная, но реальность», - прокомментировал Табах.

В условиях неопределенности сложно выбирать активы, которые бы приносили стабильную доходность. Но возможность гарантированного заработка доступна с «Финамом». Подключите тариф «Долгосрочный портфель» — и сделайте шаг навстречу выгодным инвестициям вместе с «Финамом». 0% брокерская комиссия за покупку ценных бумаг на фондовых рынках Московской и СПБ биржи при любом обороте.

Режим экономии

В последнее время, по наблюдениям Ярослава Кабакова, директора по стратегии ИК «Финам», в России пошел своего рода отток депозитов с вкладов в банках, а плюс ко всему население активно начало покупать различные товары в ряде сегментов. По его словам, это может быть связано с некими процессами, которые сейчас происходят, паника и так далее.

«Это не рациональное поведение, там выгодно, а там не выгодно, а просто страховка от рисков. Например, то, что у нас резко увеличился объем наличности - это как бы два процесса. Проблемы со связью и в целом, что в сложные жизненные моменты хорошо иметь пачку денег», - заметил Антон Табах. Кроме того, по его словам, есть привычки, рефлексы, с которыми ничего не поделаешь. Есть необходимость покупать, что называется, то, чем можно запастись. 

С другой стороны, как заявляет эксперт, из общения с продажниками, особенно в сфере услуг, есть ощущение, что потребитель одновременно с тем, что скупает какие-то более длинные вещи, стал более экономен и более скуп. «То есть, например, вот обычно не экономили на животных и не экономили на детях. А сейчас по рассказам тех, кто работает с этими аудиториями, экономит и на тех, и на других», - заявил Табах. 

Ослабление рубля

В рамках эфира эксперты также задались вопросом, будет ли продолжаться ослабление рубля и почему вновь пошли разговоры о мягкой девальвации. Антон Табах подчеркнул, что ранее уже делалось много заявлений о мягкой девальвации, когда шли разговоры о том, что доллар условно достигнет 150 или 200 рублей. 

«Надо понимать, что у нас сейчас рынок сильно тоньше, чем был там еще два года назад, что какие-то мелкие вещи очень сильно его сбивают, мелкие технические. И в целом есть факторы, которые работают на укрепление рубля. Вернее, на то, чтобы он был крепким. В частности, высокие процентные ставки», - заявляет эксперт. Более того, по его словам, сейчас нет того оттока капитала, который был до 2022 года, а долгов, которые надо обслуживать, дивидендов, которые надо платить, их кратно меньше. 

С другой стороны, как отмечает Табах, по сравнению с прошлым годом, те же факторы, которые рубль загнали вверх, они сейчас слабее. Поэтому некоторое ослабление рубля, оно было естественным и, скорее всего, продолжится. «Но не стоит ждать каких-то катастрофических изменений. Более того, в любой момент это может развернуться», - предупредил эксперт.

«Черный» август — миф?

Антон Табах считает, что это некое предубеждение, поскольку за последние 28 лет август выдавался сложным порядка четырех раз. «Понятно, что из этого можно делать далеко идущие выводы, но мне кажется, что это некое суеверие», - заявил он в рамках эфира. 

При этом инвестиционный консультант ФГ «Финам» Тимур Нигматуллин, отвечая на вопрос Ярослава Кабакова о том, ждет ли он каких-либо потрясений в конце августа, заметил, что ему, конечно же, хотелось бы прикупить какие-то активы еще дешевле. «Вот дивиденды пришли, есть куда потратить, но, к сожалению, так не работает. Вот такие рассуждения, что там ждешь ли ты девальвации, ждешь ли ты обвала на рынке акций, это вот как, не знаю, микроскопом гвозди забивать. То есть высококвалифицированного специалиста, который разбирается в оценке стоимости актива, спрашиваешь, будет ли обвал и стоит ли купить с пятым плечом. Да не делайте, пожалуйста, таких вещей! Вот я гарантирую, что у вас гораздо больше денег будет, если так не будете делать», - советует Нигматуллин. 

Кроме того, эксперты поговорили о проблемах в мировой экономике и отчете SpaceX, почему «Озон» выигрывает от проблем WB, а также о том, стоит ли брать длинные ОФЗ. Полный выпуск итогов недели вы можете посмотреть на любой удобной платформе: ВК, Rutube и Youtube.