Чемпионат мира по ралли среди рынков класса emerging: промежуточные результаты Romnat, исследователь Наши доблестные аналитики опять пророчат отечественному фондовому рынку всякие напасти

Чемпионат мира по ралли среди рынков класса emerging: промежуточные результаты

Romnat, исследователь

Наши доблестные аналитики опять пророчат отечественному фондовому рынку всякие напасти – одни боковик до весны, другие глубокую коррекцию в ближайшие дни, третьи вообще советуют все распродать и ехать на Канары до Нового года. Правда, никто не задается вопросом – а на чьих деньгах будем корректироваться? Отечественным спекулянтам силенок не хватит, а западные деньги из нашего рынка выходить пока не собираются, наоборот, все время туда заходят. Мы в последние четыре месяца наконец начинаем пожинать плоды великого общемирового ралли emerging markets, из которого мы, благодаря действиям людей в синих мундирах, были выключены на год. За это время остальные ЕМ уехали далеко вперед, и только сейчас мы их слегка догнали, хотя и отстаем еще.

На графиках внизу приведены для примера фондовые индексы четырех ЕМ за последние пять лет. Можно было бы вывести еще с десяток графиков, но места мало, и читателям придется верить мне на слово – картина там та же самая. Первые 2,5 года ЕМ пребывали кто в боковике, кто в падении. Старт ралли по всем рынкам был дан в первом квартале 2003 года, и с нашим ФР, в частности, это случилось в последних числах марта, когда индекс РТС заснул было на 360 пунктах. С тех пор ЕМ бодро шагают вверх, делая небольшие паузы весной, и ничто им не указ – ни повышение ставки ФРС, ни цена на нефть. Причины ралли, возможно, носят космический характер, поскольку внятного земного объяснения этому процессу никто толком не дал – ну да нас эти причины волновать не должны, раз есть шанс хорошо заработать.

В турнирной таблице ЕМ ниже даны результаты ралли за 2,5 года. Во втором столбце – значение фондового индекса на начало ралли, следующий столбец приводит максимальное достигнутое значение индекса, четвертый столбец – значение индекса на сегодняшний день. Последний столбец показывает, во сколько раз максимум фондового индекса превысил его значение на начало ралли (в скобках – рост на сегодняшний день). Видно, что почти все ЕМ находятся сейчас на своих исторических хаях, кроме Венесуэлы, которая после рекордного роста существенно скорректировалась (наверное, Уго Чавес опять чего-нибудь напортачил), и Индонезии, причины коррекции которой все знают. Абсолютной загадкой для меня является не только нахождение в верхней части таблицы, но и само пребывание в ней таких стран, как Египет и Шри-Ланка. Кто бы мог подумать, что там есть фондовый рынок, а на нем есть чему котироваться! Может, это акции дайвинг-центров так взлетели на волне туристического спроса? Подозреваю, что если бы существовал фондовый рынок островного тихоокеанского государства Науру (а может, он и существует – не может же страна жить без фондового рынка), то он бы тоже улетел вверх в разы.

Главным итогом турнирной таблицы является не то, что Россия находится в ее середине, а то, что НАМ ЕЩЕ ЕСТЬ КУДА РАСТИ. Для того только, чтобы догнать основную массу ЕМ, нам надо еще вырасти на 10-15% - что по индексу РТС соответствует 1060-1110 пунктов – а ведь остальные ЕМ в это время тоже не будут стоять на месте. Так что все разговоры о коррекции на нашем рынке не имеют под собой сколько-нибудь серьезной почвы.

Интересно также было бы знать, чем закончится этот великий рост на ЕМ. То ли выходом на принципиально новые уровни, откуда мы вместе со всем миром будем взирать снисходительно на свое собственное недавнее ничтожество – примерно как сегодняшние американские инвесторы взирают на самих себя в 1991 году, когда Доу Джонс – о фантастика! – впервые превысил уровень 3000 пунктов, и многие тогда под впечатлением такого могучего роста сбросили свои акции или даже зашортили. То ли нас ждет судьба ЕМ в 1997 году – судьба низвергнутых в пропасть с зияющих высот. Такой сценарий тоже вероятен – ведь мировая экономика очень нестабильна и ее состояние зависит от множества малопредсказуемых факторов. Будущее покажет – нам же остается наслаждаться сегодняшним пиром.

*Russia Moscow Times Index

*Russia Moscow Times Index