Чемпионат мира по ралли среди фондовых рынков. Промежуточные результаты

Кризис кончился, его больше нет. По крайней мере, так можно решить, глядя на динамику фондовых рынков развивающихся стран. Рынки, упавшие осенью 2008 года в два-три раза, в дальнейшем столь же резво отжались, и вплотную подошли к своим историческим максимумам, а некоторые и превысили их (см. таблицу). Развитые рынки, хоть и поотстали, но тоже уверенно движутся вверх. На этом фоне российский рынок акций, до кризиса бывший в числе передовых, смотрится достаточно слабо. Что тому виной? Недоверие иностранных инвесторов к России, вызванное непредсказуемым и подчас хулиганским поведением на мировой арене, или серьезный провал в российской экономике, отставание России от других стран в динамике выхода из кризиса? Судя по состоянию фондовых рынков Восточной Европы, дела на которых еще хуже, чем в России, как и дела в восточноевропейских экономиках - причина скорее вторая. Все же иногда, как ни странно, фондовые рынки коррелируют с состоянием экономики, и не всегда пузырятся или валятся беспричинно, только на игре биржевых воротил с Уолл-стрит.

Впрочем, сейчас очевидно, что эти воротилы затеяли очередную игру по надуванию фондовых пузырей, прежде всего emerging markets, и, стало быть, денежная река, вливающаяся на эти рынки, еще какое-то время не иссякнет. Если повезет, и наш рынок успеет, несмотря на относительно слабую динамику, достичь максимумов лета позапрошлого года. Вот только успеет ли?

Легко заметить, что за исключением рынков Чехии и Польши, рынки всех развивающихся стран чувствуют себя значительно лучше российского. А поскольку развивающиеся рынки спекулятивны, очевидно, что международные спекулянты пренебрегают российскими акциями.